DePin هو نوع من المشاريع التي تبدو أكثر تجريدًا، وليست مثل سلاسل الكتل العامة، أو التمويل اللامركزي، أو الميمات التي لها إحساس مباشر. ومع ذلك، قد يكون DePin في الواقع تطبيقًا يمتلك مشاهد أوسع...
مسار DePin و البيانات الذي لا يمكن تجاهله
تظهر خصوصية DePin في جانبين:
أولاً، مجال أعمال DePin والفئات المستهدفة.
تتطور DePin في مجالات الحوسبة السحابية، والرندر السحابي، وتخزين الملفات، ونقاط الوصول الشبكية، وحتى في مجال الأرصاد الجوية، ولا تقتصر خدماتها على مجال Web3.
على سبيل المثال، تُعتبر Aethir منصة حوسبة سحابية لامركزية في مجالات تدريب الذكاء الاصطناعي والاستدلال وحساب الألعاب، وقد قدمت بالفعل العديد من خدمات الحوسبة السحابية لشركات Web2. GEODNET هي منصة معلومات جغرافية ومناخية قائمة على محطات الإشارة GNSS، وهي تسعى جاهدة لتقديم الخدمات في مجالات الزراعة والهندسة والنقل والجيولوجيا.
ثانياً، من الصعب الحصول على بيانات DePin. على الرغم من أن آلية عمل السلاسل العامة ليست متطابقة تمامًا، إلا أن هناك العديد من أوجه التشابه، فإن منتجات Defi وبيانات MEME متجانسة للغاية، وهذه البيانات يسهل الحصول عليها نسبيًا. أما الفجوات بين مشاريع DePin فهي كبيرة، وقد لا يتم تنفيذ عملها الرئيسي على blockchain، وبالتالي غالبًا ما يتم تجاهل بيانات هذا المجال.
Defillama هو منصة بيانات قوية للغاية، لكنها تركز بشكل رئيسي على مشاريع DeFi. @tokenterminal هو منصة بيانات شاملة، تركز على أنواع ومشاريع وبيانات أوسع.
مؤخراً، أقامت @AethirCloud تعاوناً عميقاً مع Token Terminal.
ما مدى عمق التعاون؟ تعاون الطرفان لإنشاء سجل رمزي للعقود الذكية #Aethir على السلسلة ، وهي أداة بيانات مخصصة ل Token Terminal لتحديد السلوكيات والبيانات المختلفة لتطبيقات Aethir على السلسلة ، وعلى هذا الأساس ، يمكن توحيد وحساب بيانات Aethir على السلسلة.
استنادًا إلى ذلك، تم تضمين Aethir في تصنيف البنية التحتية، مما جعله قابلًا للمقارنة مع مشاريع مماثلة أخرى. استنادًا إلى ذلك، سيتم مقارنة عدد من المشاريع الرئيسية في DePin أدناه.
مقارنة بيانات DePin
جانب الطلب
استخدام مؤشرين هما رسوم الاتفاقية وإيرادات الاتفاقية لقياس حالة طلب مشروع DePin.
رسوم البروتوكول
تحسب رسوم البروتوكول إجمالي الرسوم المدفوعة من جميع المستخدمين على مدار فترة زمنية معينة، ويمكن أن تعكس قدرة مشروع DePin على خلق قيمة اقتصادية.
على سبيل المثال، على مدار العام الماضي، حققت Aethir إجمالي رسوم اتفاقية بلغت 58.7 مليون دولار. في سوق البنية التحتية التي تم إحصاؤها بواسطة Token Terminal، تمتلك حصة سوقية تبلغ 5.7٪.
تتميز رسوم بروتوكول Aethir بميزة كبيرة، حيث تميل رسوم البروتوكول بشكل عام إلى الزيادة، وليس لها علاقة بتقلبات سوق Web3. كانت الأشهر 3-4 فترة تشهد انخفاضًا واضحًا في سوق العملات، ومع ذلك لم تنخفض رسوم بروتوكول Aethir في الأشهر 3-4.
هذا لأن Aethir هو منصة حوسبة سحابية على مستوى المؤسسات، حيث أن عملاءه ومصادر دخله تأتي بشكل رئيسي من شركات الألعاب في مجال Web2، والشركات العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي.
إيرادات الاتفاق
إيرادات البروتوكول هي الجزء المحتفظ به بعد خصم توزيعات الأرباح من رسوم البروتوكول، ويمكن أن تعكس التدفق الصافي للأموال لمشاريع DePin ونظام توزيع الإيرادات.
على سبيل المثال، خلال العام الماضي، بلغت أرباح Aethir التراكمية 22.2 مليون دولار، وكانت إيرادات البروتوكول المحتفظ بها 36.5 مليون دولار ( 5870-2220 = 3650).
تأتي بيانات رسوم البروتوكولات وإيرادات البروتوكولات في الجدول بشكل رئيسي من Token Terminal، بينما تأتي بيانات Geodnet من Defillama.
مقارنة البيانات
بالمقارنة، فإن رسوم البروتوكولات الناتجة عن سلاسل الكتل العامة هي الأعلى. نعم، تعتبر السلاسل العامة نوعًا من أنظمة تسجيل الحسابات أو قواعد البيانات اللامركزية، وهي في جوهرها نوع من DePin. فقط أن السلاسل العامة تعمل كحامل رئيسي لنظام Web3 البيئي، ولن يتم وضع علامة DePin عليها.
بجانب سلاسل الكتل العامة، يعتبر Aethir المشروع الأكثر تحقيقًا للإيرادات ورسوم البروتوكول في مجال DePin. كانت Filecoin، التي كانت مشهورة في وقت من الأوقات، تفرض رسوم بروتوكول تقل عن عشر رسوم Aethir.
مقارنة القيمة
استخدام FDV مقسومًا على رسوم البروتوكول وإيرادات البروتوكول، هذه النسبة تشبه منطق حساب نسبة السعر إلى الأرباح، ويمكن استخدامها لتقييم ومقارنة قيمة المشاريع.
بعد المقارنة، تبين أن نسبة FDV/Fees و FDV/Revenue لـ Aethir هي الأدنى، مما يدل على أن Aethir قد تكون الأكثر تقليلاً من القيمة مقارنة بالمشاريع المذكورة في الجدول.
من المثير للاهتمام أنه ليس بسبب عدم إدراج Aethir في تداولات Binance الفورية. مشروع آخر $GEOD تم إدراجه في بورصات أقل، لكن هذان النسبان للمشروع أعلى من Aethir.
جانب العرض
العقد النشط
تشير عقدة DePin إلى البنية التحتية المادية التي تقدم خدمات حقيقية في شبكة البنية التحتية المادية اللامركزية. وتشمل GPU و CPU وخوادم السحابة وأجهزة التخزين ونقاط الاتصال اللاسلكية وغيرها.
كلما زادت عدد العقد النشطة، زادت قدرة خدمة شبكة DePin، وزادت التكلفة الإجمالية للخدمات.
تشمل البيانات الخاصة بالعقد النشطة بشكل رئيسي المعلومات المستمدة من المواقع الرسمية للمشاريع المختلفة، بينما تأتي بيانات Akash من منصة depinscan التي طورتها IOTX ( منصة بيانات DePin، حيث يمكن الاطلاع على البيانات الاجتماعية لكل DePin، بيانات سوق الرموز، فضلاً عن خريطة توزيع العقد على مستوى العالم وغيرها من المعلومات ).
مقارنة البيانات
نظرًا لاختلاف تكاليف عقد البنية التحتية من نوع لآخر بشكل كبير، فمن الضروري إجراء مقارنة بيانات للعقد النشطة ضمن نفس الفئة.
في نوع GPU ، من الواضح أن Aethir هو الأكثر عددًا من حيث العقد النشطة. في هذه الفئة من المشاريع ، يعد Render الأعلى من حيث القيمة السوقية ، ومع ذلك لم أتمكن من العثور على بيانات العقد النشطة على موقعه الرسمي ، بل وجدت فقط عدد العقد الإجمالي منذ بدء المشروع ، وهو 5600 ، ومع ذلك فإن هذا العدد يمثل فقط 1.3% من العقد النشطة لـ Aethir.
في نوع خدمات السحابة، يعتبر الإيثريوم هو الأكثر عددًا من حيث العقد.
مقارنة القيم
لا يزال يتم استخدام FDV مقسومًا على عدد العقد النشطة، وذلك كعامل مضاعف لتقييم قيمة مشاريع DePin.
على الرغم من أن تكاليف أنواع العقد المختلفة تختلف، إلا أن تكلفة وحدة معالجة الرسومات (GPU) من المحتمل أن تكون أعلى من تكلفة الخوادم السحابية وأجهزة التخزين وغيرها من الأجهزة. لذلك، فإن مضاعف «القيمة/التكلفة» لـ Aethir هو الأدنى، مما يشير مرة أخرى إلى أن Aethir قد يكون مُقَدّرًا بأقل من قيمته.
بعد Aethir، كان مضاعف Helium منخفضًا أيضًا، ومن الممكن أن يكون مُقدَّرًا بأقل من قيمته في بُعد العرض.
تكامل النظام البيئي
عدد العناوين النشطة
وفقًا لمعادلة ميتكالف، فإن قيمة الشبكة تتناسب طرديًا مع مربع عدد المستخدمين النشطين. لذلك، يتم استخدام عدد العناوين النشطة على السلسلة كمؤشر للمقارنة الشاملة للنظام البيئي.
عدد العناوين النشطة في الجدول يأتي أساساً من Token Terminal، حيث يتم حساب متوسط عدد العناوين النشطة يومياً على مدار العام الماضي. بيانات Theta مأخوذة من موقعها الرسمي، ويجب أن تكون بيانات اليوم الماضي.
مقارنة البيانات
لا شك أن أكثر العناوين نشاطًا هي شبكة سولانا العامة، تليها إيثريوم. بالطبع، لا يمكن مقارنة شبكات DePin المختلفة التي لها أغراض مختلفة.
في مشاريع DePin من فئة حساب GPU، فإن أعلى عنوان نشط هو Theta، لكن بياناته تأتي من الموقع الرسمي، وليست بيانات سنوية متوسطة، وقد لا تكون قابلة للمقارنة مع بيانات مشاريع مشابهة أخرى. بشرط أن تكون البيانات قابلة للمقارنة، فإن Aethir هو أعلى عنوان نشط في فئة حساب GPU من DePin.
مقارنة القيمة
في ظل عدم اعتبار قابلية مقارنة البيانات، قد تكون Theta هي DePin من نوع حساب GPU الم undervalued.
في ظل ظروف قابلة للمقارنة، يُعتبر Aethir من فئة DePin للحوسبة باستخدام وحدات معالجة الرسوميات (GPU) مُقيّماً بأقل من قيمته.
كتبت في النهاية
Aethir هو أول مشروع DePin من نوع GPU الذي يقبل بيانات الوصول العميق من Token Termina. ووفقًا لنسبة بيانات FDV إلى الطلب والعرض وعدد العناوين النشطة المربعة، قد يكون $ATH في حالة تقييم منخفض.
على عكس المشاريع الأخرى، فإن Aethir وغيرها من المشاريع الرئيسية في DePin التي تخدم مجالات خارج Web3، فإن عائداتها لا تتعلق بتقلبات سوق العملات. عائدات Aethir تظهر اتجاه نمو مستقر.
من ناحية أخرى، فإن مشاريع DePin التي تمثلها Aethir تحقق إيرادات من مجالات غير Web3، وهذا أمر نادر للغاية. وهذا يعني أن نمط الإيرادات الرئيسي لمثل هذه المشاريع ليس في السوق الثانوية، بل قد يكون حتى لامتصاص رأس المال من الخارج إلى عالم العملات.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
أي بيانات DePIN هي الأقوى؟ لماذا يُقال إن قيمة Aethir($ATH) قد تكون مُقدَّرة بأقل من قيمتها؟
المؤلف الأصلي: TVBee (X: @blockTVBee)
DePin هو نوع من المشاريع التي تبدو أكثر تجريدًا، وليست مثل سلاسل الكتل العامة، أو التمويل اللامركزي، أو الميمات التي لها إحساس مباشر. ومع ذلك، قد يكون DePin في الواقع تطبيقًا يمتلك مشاهد أوسع...
مسار DePin و البيانات الذي لا يمكن تجاهله
تظهر خصوصية DePin في جانبين:
أولاً، مجال أعمال DePin والفئات المستهدفة.
تتطور DePin في مجالات الحوسبة السحابية، والرندر السحابي، وتخزين الملفات، ونقاط الوصول الشبكية، وحتى في مجال الأرصاد الجوية، ولا تقتصر خدماتها على مجال Web3.
على سبيل المثال، تُعتبر Aethir منصة حوسبة سحابية لامركزية في مجالات تدريب الذكاء الاصطناعي والاستدلال وحساب الألعاب، وقد قدمت بالفعل العديد من خدمات الحوسبة السحابية لشركات Web2. GEODNET هي منصة معلومات جغرافية ومناخية قائمة على محطات الإشارة GNSS، وهي تسعى جاهدة لتقديم الخدمات في مجالات الزراعة والهندسة والنقل والجيولوجيا.
ثانياً، من الصعب الحصول على بيانات DePin. على الرغم من أن آلية عمل السلاسل العامة ليست متطابقة تمامًا، إلا أن هناك العديد من أوجه التشابه، فإن منتجات Defi وبيانات MEME متجانسة للغاية، وهذه البيانات يسهل الحصول عليها نسبيًا. أما الفجوات بين مشاريع DePin فهي كبيرة، وقد لا يتم تنفيذ عملها الرئيسي على blockchain، وبالتالي غالبًا ما يتم تجاهل بيانات هذا المجال.
Defillama هو منصة بيانات قوية للغاية، لكنها تركز بشكل رئيسي على مشاريع DeFi. @tokenterminal هو منصة بيانات شاملة، تركز على أنواع ومشاريع وبيانات أوسع.
مؤخراً، أقامت @AethirCloud تعاوناً عميقاً مع Token Terminal.
ما مدى عمق التعاون؟ تعاون الطرفان لإنشاء سجل رمزي للعقود الذكية #Aethir على السلسلة ، وهي أداة بيانات مخصصة ل Token Terminal لتحديد السلوكيات والبيانات المختلفة لتطبيقات Aethir على السلسلة ، وعلى هذا الأساس ، يمكن توحيد وحساب بيانات Aethir على السلسلة.
استنادًا إلى ذلك، تم تضمين Aethir في تصنيف البنية التحتية، مما جعله قابلًا للمقارنة مع مشاريع مماثلة أخرى. استنادًا إلى ذلك، سيتم مقارنة عدد من المشاريع الرئيسية في DePin أدناه.
مقارنة بيانات DePin
جانب الطلب
استخدام مؤشرين هما رسوم الاتفاقية وإيرادات الاتفاقية لقياس حالة طلب مشروع DePin.
رسوم البروتوكول
تحسب رسوم البروتوكول إجمالي الرسوم المدفوعة من جميع المستخدمين على مدار فترة زمنية معينة، ويمكن أن تعكس قدرة مشروع DePin على خلق قيمة اقتصادية.
على سبيل المثال، على مدار العام الماضي، حققت Aethir إجمالي رسوم اتفاقية بلغت 58.7 مليون دولار. في سوق البنية التحتية التي تم إحصاؤها بواسطة Token Terminal، تمتلك حصة سوقية تبلغ 5.7٪.
تتميز رسوم بروتوكول Aethir بميزة كبيرة، حيث تميل رسوم البروتوكول بشكل عام إلى الزيادة، وليس لها علاقة بتقلبات سوق Web3. كانت الأشهر 3-4 فترة تشهد انخفاضًا واضحًا في سوق العملات، ومع ذلك لم تنخفض رسوم بروتوكول Aethir في الأشهر 3-4.
هذا لأن Aethir هو منصة حوسبة سحابية على مستوى المؤسسات، حيث أن عملاءه ومصادر دخله تأتي بشكل رئيسي من شركات الألعاب في مجال Web2، والشركات العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي.
إيرادات الاتفاق
إيرادات البروتوكول هي الجزء المحتفظ به بعد خصم توزيعات الأرباح من رسوم البروتوكول، ويمكن أن تعكس التدفق الصافي للأموال لمشاريع DePin ونظام توزيع الإيرادات.
على سبيل المثال، خلال العام الماضي، بلغت أرباح Aethir التراكمية 22.2 مليون دولار، وكانت إيرادات البروتوكول المحتفظ بها 36.5 مليون دولار ( 5870-2220 = 3650).
تأتي بيانات رسوم البروتوكولات وإيرادات البروتوكولات في الجدول بشكل رئيسي من Token Terminal، بينما تأتي بيانات Geodnet من Defillama.
مقارنة البيانات
بالمقارنة، فإن رسوم البروتوكولات الناتجة عن سلاسل الكتل العامة هي الأعلى. نعم، تعتبر السلاسل العامة نوعًا من أنظمة تسجيل الحسابات أو قواعد البيانات اللامركزية، وهي في جوهرها نوع من DePin. فقط أن السلاسل العامة تعمل كحامل رئيسي لنظام Web3 البيئي، ولن يتم وضع علامة DePin عليها.
بجانب سلاسل الكتل العامة، يعتبر Aethir المشروع الأكثر تحقيقًا للإيرادات ورسوم البروتوكول في مجال DePin. كانت Filecoin، التي كانت مشهورة في وقت من الأوقات، تفرض رسوم بروتوكول تقل عن عشر رسوم Aethir.
مقارنة القيمة
استخدام FDV مقسومًا على رسوم البروتوكول وإيرادات البروتوكول، هذه النسبة تشبه منطق حساب نسبة السعر إلى الأرباح، ويمكن استخدامها لتقييم ومقارنة قيمة المشاريع.
بعد المقارنة، تبين أن نسبة FDV/Fees و FDV/Revenue لـ Aethir هي الأدنى، مما يدل على أن Aethir قد تكون الأكثر تقليلاً من القيمة مقارنة بالمشاريع المذكورة في الجدول.
من المثير للاهتمام أنه ليس بسبب عدم إدراج Aethir في تداولات Binance الفورية. مشروع آخر $GEOD تم إدراجه في بورصات أقل، لكن هذان النسبان للمشروع أعلى من Aethir.
جانب العرض
العقد النشط
تشير عقدة DePin إلى البنية التحتية المادية التي تقدم خدمات حقيقية في شبكة البنية التحتية المادية اللامركزية. وتشمل GPU و CPU وخوادم السحابة وأجهزة التخزين ونقاط الاتصال اللاسلكية وغيرها.
كلما زادت عدد العقد النشطة، زادت قدرة خدمة شبكة DePin، وزادت التكلفة الإجمالية للخدمات.
تشمل البيانات الخاصة بالعقد النشطة بشكل رئيسي المعلومات المستمدة من المواقع الرسمية للمشاريع المختلفة، بينما تأتي بيانات Akash من منصة depinscan التي طورتها IOTX ( منصة بيانات DePin، حيث يمكن الاطلاع على البيانات الاجتماعية لكل DePin، بيانات سوق الرموز، فضلاً عن خريطة توزيع العقد على مستوى العالم وغيرها من المعلومات ).
مقارنة البيانات
نظرًا لاختلاف تكاليف عقد البنية التحتية من نوع لآخر بشكل كبير، فمن الضروري إجراء مقارنة بيانات للعقد النشطة ضمن نفس الفئة.
في نوع GPU ، من الواضح أن Aethir هو الأكثر عددًا من حيث العقد النشطة. في هذه الفئة من المشاريع ، يعد Render الأعلى من حيث القيمة السوقية ، ومع ذلك لم أتمكن من العثور على بيانات العقد النشطة على موقعه الرسمي ، بل وجدت فقط عدد العقد الإجمالي منذ بدء المشروع ، وهو 5600 ، ومع ذلك فإن هذا العدد يمثل فقط 1.3% من العقد النشطة لـ Aethir.
في نوع خدمات السحابة، يعتبر الإيثريوم هو الأكثر عددًا من حيث العقد.
مقارنة القيم
لا يزال يتم استخدام FDV مقسومًا على عدد العقد النشطة، وذلك كعامل مضاعف لتقييم قيمة مشاريع DePin.
على الرغم من أن تكاليف أنواع العقد المختلفة تختلف، إلا أن تكلفة وحدة معالجة الرسومات (GPU) من المحتمل أن تكون أعلى من تكلفة الخوادم السحابية وأجهزة التخزين وغيرها من الأجهزة. لذلك، فإن مضاعف «القيمة/التكلفة» لـ Aethir هو الأدنى، مما يشير مرة أخرى إلى أن Aethir قد يكون مُقَدّرًا بأقل من قيمته.
بعد Aethir، كان مضاعف Helium منخفضًا أيضًا، ومن الممكن أن يكون مُقدَّرًا بأقل من قيمته في بُعد العرض.
تكامل النظام البيئي
عدد العناوين النشطة
وفقًا لمعادلة ميتكالف، فإن قيمة الشبكة تتناسب طرديًا مع مربع عدد المستخدمين النشطين. لذلك، يتم استخدام عدد العناوين النشطة على السلسلة كمؤشر للمقارنة الشاملة للنظام البيئي.
عدد العناوين النشطة في الجدول يأتي أساساً من Token Terminal، حيث يتم حساب متوسط عدد العناوين النشطة يومياً على مدار العام الماضي. بيانات Theta مأخوذة من موقعها الرسمي، ويجب أن تكون بيانات اليوم الماضي.
مقارنة البيانات
لا شك أن أكثر العناوين نشاطًا هي شبكة سولانا العامة، تليها إيثريوم. بالطبع، لا يمكن مقارنة شبكات DePin المختلفة التي لها أغراض مختلفة.
في مشاريع DePin من فئة حساب GPU، فإن أعلى عنوان نشط هو Theta، لكن بياناته تأتي من الموقع الرسمي، وليست بيانات سنوية متوسطة، وقد لا تكون قابلة للمقارنة مع بيانات مشاريع مشابهة أخرى. بشرط أن تكون البيانات قابلة للمقارنة، فإن Aethir هو أعلى عنوان نشط في فئة حساب GPU من DePin.
مقارنة القيمة
في ظل عدم اعتبار قابلية مقارنة البيانات، قد تكون Theta هي DePin من نوع حساب GPU الم undervalued.
في ظل ظروف قابلة للمقارنة، يُعتبر Aethir من فئة DePin للحوسبة باستخدام وحدات معالجة الرسوميات (GPU) مُقيّماً بأقل من قيمته.
كتبت في النهاية
Aethir هو أول مشروع DePin من نوع GPU الذي يقبل بيانات الوصول العميق من Token Termina. ووفقًا لنسبة بيانات FDV إلى الطلب والعرض وعدد العناوين النشطة المربعة، قد يكون $ATH في حالة تقييم منخفض.
على عكس المشاريع الأخرى، فإن Aethir وغيرها من المشاريع الرئيسية في DePin التي تخدم مجالات خارج Web3، فإن عائداتها لا تتعلق بتقلبات سوق العملات. عائدات Aethir تظهر اتجاه نمو مستقر.
من ناحية أخرى، فإن مشاريع DePin التي تمثلها Aethir تحقق إيرادات من مجالات غير Web3، وهذا أمر نادر للغاية. وهذا يعني أن نمط الإيرادات الرئيسي لمثل هذه المشاريع ليس في السوق الثانوية، بل قد يكون حتى لامتصاص رأس المال من الخارج إلى عالم العملات.
رابط النص الأصلي