مقدمةظهر مفهوم ال DeFi في عام 2018، باستخدام عقود ذكية مركزية لتقديم الخدمات المالية التقليدية، والتشغيل على سلسلة الكتل في شكل كود. في عام 2020، انفجرت قصة ال DeFi، وأصبحت أكثر القطاعات انتشارًا وتطبيقًا في صناعة العملات المشفرة. يشمل هذا القطاع منصات الإقراض مثل MakerDAO، AAVE، و Compound، ومنصات التداول مثل Uniswap و Sushiswap، ومنصات المشتقات مثل dYdX. بعد البنية التحتية، امتد ال DeFi إلى تطبيقات مختلفة، توفير مزيد من الوظائف للنظام البيئي للعملات المشفرة.
تعد خدمات التخزين السائل متخصصة نسبيا في مجال DeFi ، حيث تستهدف بشكل أساسي الرموز المميزة لسلاسل الكتل باستخدام آلية إجماع PoS. يربط PoS (إثبات الحصة) فرصة إنشاء كتل جديدة بمقدار الحصة التي يحتفظ بها المستخدم ، والتي يعتبرها الكثيرون تحسينا على خوارزمية PoW (إثبات العمل). تم اقتراح PoS في البداية بواسطة Quantum Mechanic في عام 2011 وتم تنفيذه لاحقا بواسطة Peercoin و NXT من خلال مناهج مختلفة. تتطلب هذه الآلية من المشاركين مشاركة الرموز (الأسهم) على blockchain ، على غرار إيداع الأموال في أحد البنوك ، مع توزيع المكافآت بناء على مبلغ ومدة الرموز المربوطة. تفترض PoS أنه من خلال تأمين بعض الاهتمام بالسلسلة ، على غرار وديعة الضمان ، فإن القرارات المدفوعة بالمصلحة الذاتية ستكون أكثر عقلانية. بالإضافة إلى ذلك ، فإنه يشتمل على آليات مكافأة وعقوبة لمنع سوء السلوك ، مما يجعل عمليات العقدة أكثر تحكما وأمانا ضد الهجمات. علاوة على ذلك ، تطورت PoS إلى متغيرات مثل DPoS و PoSA.
المصدر: مكافآت الكرسي
من المعلومات حول أصول PoS، يمتلك Ethereum حاليًا أعلى قيمة مرهونة، بإجمالي قيمة 96.3 مليار دولار من الأصول المرهونة، ونسبة مراهنة بلغت 26.99%، وعائد مراهنة بنسبة 3.43%.
يتمحور النواة الأساسية لخدمات التكديس السائل حول التغلب على مشكلة قفل السيولة في منتجات التكديس التقليدية. من خلال السماح للمستخدمين بتكديس رموزهم واستلام شهادات تكديس مرمزة بالمقابل، يمكن تداول هذه الشهادات واستخدامها في أنشطة DeFi المختلفة، مما يوفر سيولة للأصول المكدسة. وهذا يقلل من حواجز التكديس Proof of Stake ويجعل عملية التكديس أكثر ملاءمة، مستهدفًا بشكل رئيسي أصحاب رموز سلسلة كتل PoS الصغيرة والمتوسطة.
pSTAKE، منتج التكديس السائل الذي تم إنشاؤه في عام 2019، يوفر سيولة لأصول PoS المكدسة للمستخدمين، مما يتيح لهم كسب مكافآت التكديس والمشاركة في أنشطة الديفي. سوف يوضح هذا المقال تفاصيل تنفيذ خدمتها للتكديس، ويحلل نموذجها الاقتصادي، ويناقش وضعها التنموي الحالي.
ما هو تمويل pSTAKE؟تم تطوير بروتوكول pSTAKE Finance من قبل فريق Persistence One، الذي تأسس في سنغافورة عام 2019. Persistence هو بلوكشين من الطبقة الأولى يعتمد على اتفاقية Tendermint، مكرس لدعم تطبيقات DeFi ومتخصص في فتح سيولة الأصول المرهونة. يعد pSTAKE Finance بروتوكول للمراهنة السائلة لنظام PoS، يدعم المراهنة السائلة لـ Ethereum وCosmos وBNB Chain وسلسلة Persistence. قام البروتوكول بإطلاق رمز حوكمته في سبتمبر 2021، وأجرى بيعًا عامًا على Coinlist في نوفمبر 2021، وقام بإطلاق منتجه بشكل رسمي في فبراير 2022. مؤخرًا، أعلن الفريق عن خطط لتوسيع المراهنة السائلة إلى نظام Solana وقام بإطلاق الموسم الأول من توزيع رموز pSTAKE على نظام Solana.
في يوليو ونوفمبر 2021، نجحت pSTAKE Finance في تأمين مجموع 10 مليون دولار في جولتي استثمار أولي، بقيادة Sequoia Capital، مع مشاركة من مستثمرين بارزين مثل Coinbase Ventures و Kraken Ventures. في مايو 2022، أعلن Binance Lab عن استثمار استراتيجي في pSTAKE Finance، مما يدل على دعم مالي كبير.
تنفيذ تقنيتقدم pSTAKE Finance خدمات تكديس الرموز. عندما يكدي المستخدمون رموزهم مع pSTAKE، يتلقون رموز تكديس (stkTokens) كمقابل. يمكن استخدام هذه stkTokens في ديفاي لكسب عوائد إضافية. حاليا، يدعم البروتوكول التكديس السائل على كوسموس، سلسلة BNB، والثبات.
المصدر: app.pstake.finance
يتكون البروتوكول من مكونين رئيسيين: عقود pBridge وعقود pSTAKE الذكية. يعمل pBridge كجسر بين Ethereum وشبكات PoS المدعومة بواسطة pSTAKE. يمكن استخدامه لإطلاق pTokens، وهي عملات مشفرة من نوع ERC-20 مرتبطة بنسبة 1:1 بالرموز المشفرة PoS المقيدة في الجسر. تتحمل عقود pSTAKE الذكية مسؤولية إطلاق pTokens وstkTokens.
يمكن تداول الرموز المضافة والصادرة من عقود pSTAKE الذكية. يتم توجيه الأصول على شبكة PoS في البداية إلى قائمة بيضاء من المحققين وفقًا لنسبة تخصيص محددة مسبقًا. تحدد هذه النسبة في البداية من قبل الفريق ولكن يديرها في وقت لاحق حاملو رمز حكم pSTAKE. يتقاسم جميع حاملي رمز stkToken في النظام خطر العقوبة. نظرًا لأن التفويض ينتشر عبر عدة محققين، يتم تخفيف خطر العقوبة بشكل كبير.
المنطق التشغيليللرهان على سلسلة BNB، يعود الرهان على 1 BNB حاليًا بـ 0.9525 stkBNB. عندما يقوم المستخدمون بإيداع BNB في تطبيق pSTAKE، يتم تحويله إلى عقد pSTAKE StakePool. بعد الرهان، يوجد فترة فتح تبلغ 15 يومًا. كل يوم في الساعة 23:00 بتوقيت شرق الولايات المتحدة، يقوم بوت BC بتشغيل معاملة رهان تجمع جميع الودائع في عقد StakePool ويقوم بتوجيهها إلى محققي pSTAKE. بمجرد أن يقوم المستخدمون بإيداع BNB في عقد StakePool، يبدأون في تراكم مكافآت الرهان، والتي تنعكس في ارتفاع سعر تبادل رموز stkBNB.
المصدر: app.pstake.finance
يمكن للمستخدمين إلغاء التكديس المباشر لـ stkBNB على منصة pSTAKE. عند إلغاء التكديس، تتوقف مكافآت التكديس على الفور، ويتم حرق stkBNB المطبوع، ويتم إنشاء كمية مكافآت مماثلة من BNB باسم المستخدم بناءً على سعر الصرف الحالي. بعد فترة 15 يومًا، يمكن للمستخدم سحب BNB من تطبيق pSTAKE. يمكن للروبوت إلغاء الوفود فقط من محققي سلسلة BNB مرة واحدة خلال فترة 7 أيام. بديلًا عن ذلك، يمكن للمستخدمين تداول stkBNB مباشرة مقابل BNB على DEX، وتجاوز فترة إلغاء التكديس لمدة 15 يومًا. يمكن استخدام StkBNB في سيناريوهات DeFi مختلفة، بما في ذلك التداول وإضافة السيولة على Wombat وPancakeswap، وإقراض الضمانات والاقتراض على Midas Capital، والرافعة المالية والرهن على OpenLeverage.
تقول الفريق إن 95% من مكافآت التكديس تذهب إلى مالكي stkBNB على شكل تقدير قيمة stkBNB، بينما يُخصص 5% لتطوير البروتوكول خلال الأشهر الثلاثة الأولى، مما يشير إلى رسم معاملة بنسبة 5%.
آلية تقييم الكازينواختيار المحقق وضبط معدل العمولة هما قضية رئيسية لمنتجات خدمة التكديس التوكين. يعتمد pSTAKE استراتيجية التفويض لاختيار أفضل المحققين في نظام السلسلة BNB. تستخدم هذه الاستراتيجية آلية تقييم المحقق لمساعدة المستخدمين على العثور على أعلى عوائد مع ضمان توجيه الأموال إلى محققين عاليي الجودة بما فيه الكفاية.
استراتيجية تفويض pSTAKE تأخذ في الاعتبار كل من العائد السنوي والأمان. أولاً، من حيث العائد السنوي، العائد السنوي الذي يتلقاه المحققون على سلسلة BNB يعتمد على عاملين:
- معدل العمولة: يختار pSTAKE المحققين ذوي أدنى معدلات عمولة لضمان حصول المستخدمين على حصص مكافآت التكديس الأعلى.- قوة التصويت: نسبة التكديس للمحققين تحدد العائد السنوي، حيث يُرجح أن يقدم المحققون الذين لديهم مبالغ مدفوعة أقل عوائدًا أعلى.ثانيًا، من حيث الأمان، عند الرهان مع المحققين على سلسلة BNB، لا يتم معاقبة المستخدمين. ومع ذلك، إذا تمت معاقبة المحققين الذين يراهنون معهم أو سجنهم، قد يفوت المستخدمون فرصة الحصول على المكافآت. لذلك، عند اختيار المحققين، يأخذ pSTAKE في الاعتبار تاريخ حدوث العقوبات ويختار المحققين الذين تم معاقبتهم بأقل عدد من العقوبات في العام الماضي. وذلك لأنه إذا تم سجن المحققين، يحتاج المستخدمون إلى إلغاء الرهان بنشاط وإعادة الرهان مع محقق آخر، مما يؤدي إلى فقدان مكافآت لا تقل عن أسبوع واحد. بالإضافة إلى ذلك، يستخدم pSTAKE أيضًا بيانات حول وقت التشغيل الطبيعي للمحققين في الستة أشهر الماضية لاختيار أكثر المحققين استقرارًا، مما يضمن عدم فوات الفرص على المكافآت.
بعد النظر في كل من العائد السنوي والأمان، يحدد pSTAKE النقاط الشاملة لكل محقق نشط في الشبكة لتحديد المحقق الأمثل.
النموذج الاقتصاديpSTAKE هو الرمز الخاص للبروتوكول، بإجمالي عرض يبلغ 500 مليون رمز. أغراضه الرئيسية حاليًا هي الحوكمة والحوافز. وفقًا لتخصيص الرمز الخاص به، يتم تخصيص 26٪ للحوافز وتطوير المجتمع، 20٪ لتمويل الاستراتيجية لبيع الرموز، 20٪ للخزينة، 16٪ تخصيصها للفريق، 6٪ لمكافآت الاسترجاع، 5٪ للعروض العامة، 3٪ لـ XPRT الرهن، 2٪ لـ Alpha Launchpad، والنسبة المتبقية 2٪ لتعزيز تطوير البروتوكول.
المصدر: docs.pstake.finance
بناءً على توزيع رموز pSTAKE الحالي، معظمها لا يزال بحوزة أعضاء الفريق. جدول فتح الرمز مثلما يلي:
المصدر: docs.pstake.finance
الوضع التنموي الحاليتدعم منصة pSTAKE حاليًا عدة سلاسل بما في ذلك BNB Chain و Cosmos و dYdX و Osmosis، وأعلنت مؤخرًا عن التوسع إلى نظام السولانا. القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) تبلغ حوالي 6.73 مليون دولار. على BNB Chain، هناك مجموع 743 BNB تم وضعها بنسبة عائد سنوي تقريبية (APY) تبلغ 2.86٪. حاليًا، أعلى APY على Persistence، مع مجموع 1.19 مليون XPRT تم وضعها و APY يبلغ 15.42٪.
من التقلبات التاريخية في القيمة الإجمالية المقيدة (TVL) للبروتوكول، يبدو أن الـ TVL قد شهدت فترات من النمو والانخفاض. مؤخرًا، مع إعلان توسيع خدمات التكديس للسيولة إلى نظام السولانا، حدث زيادة طفيفة في الـ TVL. بشكل عام، أداء بيانات الأعمال لا يبدو ممتازًا.
المصدر: defillama
الختامخدمات تكديس الرموز هي منتجات نشأت استنادًا إلى خصائص سلاسل الكتل PoS، وتعتمد تطويرها على اتجاهات PoS المستقبلية. تصميم منتج pSTAKE بسيط، بهدف تقليل حواجز الدخول لخدمات تكديس PoS وتوفير الراحة للمستخدمين. الفريق يوسع بشكل مستمر خدماته لتكديس السيولة على عدة سلاسل. ومع ذلك، أداء البيانات التجارية الحالي متوسط، ولا يزال هناك فجوة مقارنة بقادة الصناعة مثل Lido. في المستقبل، سيكون من الضروري استكشاف الطلبات الجديدة أو آليات التحفيز لجذب المستخدمين والأموال.
