ما هي Neocloud؟ ولماذا يدفع الطلب على الحوسبة بالذكاء الاصطناعي مُعدِّني العملات الرقمية نحو البنية التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي؟

تشير Neocloud (نموذج جديد للحوسبة السحابية) إلى نموذج ناشئ للحوسبة السحابية يوفر مجموعات GPU، وتأجير موارد الحوسبة، وخدمات البنية التحتية ذات الصلة لتدريب الذكاء الاصطناعي والاستدلال والحوسبة عالية الأداء. ومع استمرار تطور الذكاء الاصطناعي التوليدي، ونماذج اللغة الكبيرة، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي للمؤسسات، تتوسع موارد الحوسبة لتتجاوز الخدمات السحابية التقليدية العامة التي تهيمن عليها وحدات CPU، باتجاه الحوسبة المسرّعة بوحدات GPU والبنية التحتية المخصصة للذكاء الاصطناعي.

لا يؤثر هذا التحول في قطاع الحوسبة السحابية فحسب، بل يعيد أيضًا تشكيل توجه شركات تعدين العملات المشفرة. في الماضي، حقق معدّنو Bitcoin الإيرادات أساسًا من خلال تشغيل أجهزة تعدين ASIC، وتأمين الكهرباء منخفضة التكلفة، والتنافس للحصول على حصة من معدل التجزئة للشبكة. أما اليوم، فتبدأ بعض شركات التعدين في استخدام موارد الطاقة ومواقع مراكز البيانات وقدرات تطوير البنية التحتية لديها لاستضافة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، فيما تستكشف بعض الشركات أيضًا الحوسبة السحابية باستخدام GPU.

ومع ذلك، تختلف Neocloud وتعدين Bitcoin اختلافًا كبيرًا من حيث البنى التقنية واحتياجات العملاء ونماذج الإيرادات. فالوصول إلى موارد الطاقة لا يعني أن الشركة تستطيع تشغيل مجموعات ذكاء اصطناعي عالية الأداء مباشرةً، كما أن توقيع عقود طويلة الأجل لمراكز البيانات لا يعني تحقيق ربحية مستقرة. بدءًا من تعريف Neocloud ونماذج أعمالها، يحلل هذا المقال كيف يدفع الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي شركات التعدين إلى تنويع أعمالها. كما يستعرض الفرص والمخاطر الكامنة وراء هذا التوجه من خلال أمثلة تشمل CoreWeave وIREN وCore Scientific.

أبرز النقاط

• Neocloud (نموذج جديد للحوسبة السحابية) هو نموذج ناشئ للخدمات السحابية يتمحور حول مجموعات GPU وتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي والاستدلال. وتشمل الشركات الممثلة له CoreWeave وNebius وLambda وCrusoe.

• مقارنةً بالخدمات السحابية التقليدية مثل AWS وMicrosoft Azure، تركز Neocloud بدرجة أكبر على توفير حوسبة الذكاء الاصطناعي ومجموعات GPU عالية الأداء والبنية التحتية المخصصة للحوسبة. ومع ذلك، تتقارب فئتا الخدمات تدريجيًا.

• يؤدي نمو الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي إلى جعل سعة الطاقة ومواقع مراكز البيانات وأنظمة التبريد والشبكات عالية السرعة موارد بنية تحتية مهمة.

• تمتلك شركات تعدين Bitcoin بعض الخبرة في موارد الطاقة وتشغيل مراكز البيانات، لذا بدأت تستكشف استضافة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وخدمات GPU السحابية. لكن أجهزة تعدين ASIC لا يمكن أن تحل محل وحدات GPU المخصصة للذكاء الاصطناعي مباشرةً.

• الانتقال من تعدين العملات المشفرة إلى Neocloud ليس ترقية بسيطة للأعمال. إذ تواجه الشركات نفقات رأسمالية أعلى، ومعايير تقنية مختلفة، والتزامات تعاقدية طويلة الأجل، ومخاطر تركّز العملاء.

• عند تقييم انتقال شركة تعدين، من المهم التمييز بين ثلاثة نماذج أعمال مختلفة: تعدين Bitcoin التقليدي، واستضافة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وتشغيل خدمات GPU السحابية.

ما هي Neocloud، وكيف تختلف عن الحوسبة السحابية التقليدية؟

تشير Neocloud عمومًا إلى الشركات أو منصات البنية التحتية التي تقدم خدمات GPU السحابية خصيصًا للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. ويتمثل نشاطها الأساسي في تشغيل وحدات GPU عالية الأداء، وبناء شبكات ربط بيني عالية السرعة وأنظمة تخزين داعمة، ثم توفير سعة الحوسبة من خلال التأجير عند الطلب، أو عقود الحوسبة طويلة الأجل، أو المجموعات المخصصة.

تقدم منصات الحوسبة السحابية التقليدية عادةً مجموعة شاملة من الخدمات التي تغطي الحوسبة والتخزين وقواعد البيانات والشبكات والأمن وتطوير التطبيقات. ويتمتع مزودو السحابة فائقة التوسع، مثل AWS وMicrosoft Azure وGoogle Cloud، بقواعد عملاء واسعة من المؤسسات وأنظمة برمجية ناضجة. أما شركات Neocloud، فتخصص عادةً موارد أكبر لبناء وتشغيل مجموعات GPU للذكاء الاصطناعي، وتقدم خدمات متخصصة لتدريب النماذج ونشر الاستدلال والحوسبة عالية الأداء.

على سبيل المثال، عندما يحتاج مطور نموذج ذكاء اصطناعي إلى آلاف وحدات GPU للتدريب واسع النطاق، فعليه أن يأخذ في الاعتبار أكثر من طرازات GPU وأسعار الإيجار. إذ يحتاج أيضًا إلى تقييم عرض النطاق الترددي لشبكة المجموعة، وكفاءة الاتصال بين وحدات GPU، ومعدل نقل التخزين، وقدرات جدولة أعباء العمل. ولا تعتمد تنافسية Neocloud على عدد وحدات GPU التي يمتلكها المزود فحسب، بل أيضًا على قدرته على تنظيم هذه الأجهزة ضمن نظام حوسبة مستقر وفعال.

من المهم ملاحظة أن Neocloud ليست إطارًا تقنيًا منفصلًا تمامًا عن الحوسبة السحابية التقليدية. فمزودو الخدمات السحابية الكبار يقدمون أيضًا خدمات GPU للذكاء الاصطناعي، بينما قد توسع شركات Neocloud تدريجيًا منصاتها البرمجية وقدراتها على خدمة المؤسسات. ويكمن الاختلاف بدرجة أكبر في أولويات الأعمال وتوزيع الموارد والتموضع في السوق، وليس في حدود تقنية صارمة.

لماذا يدفع الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي سوق Neocloud؟

يتطلب تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي والاستدلال موارد حوسبة متوازية كبيرة. وتفرض نماذج اللغة واسعة النطاق، والنماذج متعددة الوسائط، وأنظمة الاستدلال المعقدة متطلبات مرتفعة بشكل خاص على أداء GPU وسعة ذاكرة GPU والربط البيني للمجموعات.

أثناء تدريب النماذج، تحتاج الشركات عادةً إلى ربط العديد من وحدات GPU ضمن مجموعة حوسبة موحدة، واستخدام شبكات عالية السرعة لمزامنة المعلمات وتبادل البيانات. وكلما كبرت النماذج، لم يعد أداء وحدة GPU واحدة العامل الحاسم الوحيد. فالكفاءة الإجمالية لحوسبة المجموعة واستقرار الشبكة وأداء التخزين تصبح مهمة بالقدر نفسه.

أثناء استدلال النماذج، ينشأ الطلب على الحوسبة من خدمات الذكاء الاصطناعي التي تعمل باستمرار. تحتاج روبوتات المحادثة، ومساعدات البرمجة، ووكلاء المؤسسات، والتطبيقات متعددة الوسائط إلى إجراء الحسابات وإرجاع النتائج بعد أن يقدم المستخدمون طلباتهم. ومع زيادة عدد مستخدمي تطبيقات الذكاء الاصطناعي وتكرار استخدامها، تحتاج خدمات الاستدلال أيضًا إلى مواصلة توسيع موارد الحوسبة لديها.

وهذا يوسّع تدريجيًا متطلبات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لتتجاوز شراء الرقاقات وتشمل الطاقة والأراضي ومراكز البيانات وأنظمة التبريد السائل والشبكات عالية السرعة. وحتى إذا تمكنت الشركة من شراء عدد كافٍ من وحدات GPU، فلن تستطيع تشغيلها سريعًا من دون سعة الطاقة اللازمة ومرافق مراكز البيانات المناسبة.

تطورت شركات Neocloud في ظل هذه الخلفية. فمن خلال شراء وحدات GPU بكميات كبيرة، وبناء مجموعات حوسبة مخصصة، وتقديم خدمات مرنة لتأجير الحوسبة، تهدف هذه الشركات إلى مساعدة شركات الذكاء الاصطناعي على تقليل تعقيد بناء بنيتها التحتية الخاصة.

ومع ذلك، لا يؤدي نمو الطلب في السوق بالضرورة إلى ربحية مستقرة. إذ تؤثر أسعار شراء وحدات GPU، ودورات استبدال الأجهزة، وتكاليف الكهرباء، وشروط التمويل، واستخدام العملاء مباشرةً في الأداء التشغيلي لشركات Neocloud. ومع دخول المزيد من المنافسين إلى السوق، قد تستجيب أسعار تأجير الحوسبة أيضًا لتغيرات العرض والطلب.

لماذا تمتلك شركات تعدين Bitcoin أساسًا للانتقال إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي؟

رغم أن تعدين Bitcoin والحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي يستخدمان أجهزة حوسبة مختلفة، فإن كليهما يعتمد بدرجة كبيرة على الكهرباء ومراكز البيانات. ونتيجة لذلك، راكمت بعض شركات التعدين الكبرى بالفعل موارد بنية تحتية يمكنها استخدامها في أعمال جديدة.

الطاقة. يتطلب تعدين Bitcoin تشغيل أعداد كبيرة من أجهزة تعدين ASIC باستمرار. وعادةً ما تبني شركات التعدين مرافق في مناطق تتميز بأسعار كهرباء منخفضة نسبيًا وإمدادات طاقة كافية، وتؤسس علاقات طويلة الأجل مع مزودي الكهرباء. ومع زيادة احتياجات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي إلى الكهرباء، قد تتمتع المواقع التي تمتلك سعة طاقة مضمونة، أو مرافق محطات فرعية، أو مساحة للتوسع، بقيمة تطويرية كبيرة.

الأراضي والخبرة التشغيلية في مراكز البيانات. تشمل مرافق التعدين الكبيرة عادةً عقود إيجار الأراضي، وبناء المرافق، وصيانة المعدات الكهربائية، وإدارة الحرارة، والتشغيل على مدار الساعة. ورغم أن هذه المرافق لا تعادل مباشرةً مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، فإن الخبرة التي اكتسبتها الشركات في بناء وتشغيل وصيانة مرافق الحوسبة الكبيرة يمكن أن تشكل أساسًا لدخول أعمال جديدة.

فرص التمويل والشراكات مع العملاء. بخلاف إيرادات التعدين، التي تعتمد أساسًا على أسعار Bitcoin وصعوبة الشبكة ومكافآت الكتل، قد تنشئ استضافة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ترتيبات إيرادات واضحة نسبيًا من خلال العقود متعددة السنوات. ويمكن أن يساعد هيكل العقود هذا الشركات على تخطيط استثماراتها، وقد يدعم أيضًا تمويل المشاريع.

ومع ذلك، تحتاج الشركات إلى تقييم قيمة مرافق التعدين القائمة كلٌّ على حدة. فبعض المواقع تمتلك سعة طاقة كبيرة، لكنها تفتقر إلى أنظمة التبريد أو الشبكات عالية السرعة أو البنية التحتية للطاقة الاحتياطية المناسبة لمجموعات GPU. وإذا كانت تكاليف التحويل مرتفعة جدًا، فقد لا توفر المرافق القائمة أي ميزة مقارنةً ببناء مراكز بيانات جديدة للذكاء الاصطناعي.

هل يمكن استخدام أجهزة تعدين ASIC مباشرةً لتدريب الذكاء الاصطناعي؟ وما الذي يجب على شركات التعدين ترقيته؟

تؤدي أجهزة تعدين Bitcoin ووحدات GPU للذكاء الاصطناعي مهام حوسبة مختلفة جذريًا. يستخدم تعدين Bitcoin أساسًا رقاقات ASIC لتنفيذ عمليات تجزئة محددة والمنافسة ضمن عملية إثبات العمل الخاصة بالشبكة. وتتميز ASIC بتصميمات متخصصة للغاية، وعادةً ما لا تستطيع تنفيذ سوى نطاق محدود من مهام الحوسبة بكفاءة.

في المقابل، يتطلب تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي والاستدلال عمليات مصفوفات مكثفة وحسابات موترات ومعالجة بيانات متوازية. وتمتلك وحدات GPU قدرات أقوى للحوسبة المتوازية للأغراض العامة وأطرًا برمجية داعمة، ما يجعلها أكثر ملاءمة لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي المعقدة. وهذا يعني أن انتقال شركة تعدين إلى الذكاء الاصطناعي لا يتضمن تحويل أجهزة تعدين ASIC إلى وحدات GPU، بل يتطلب نشر معدات حوسبة جديدة وترقية مركز البيانات بصورة منهجية.

تغطي الترقيات عادةً أربعة مجالات: الطاقة والتبريد والشبكات والبرمجيات.

• بالنسبة للطاقة، قد تتمتع رفوف GPU للذكاء الاصطناعي بكثافة طاقة أعلى، ما يتطلب معدات مناسبة لتوزيع الطاقة، ومصادر طاقة احتياطية، وأنظمة لإدارة الطاقة.

• بالنسبة للتبريد، قد تستخدم مجموعات GPU عالية الكثافة التبريد السائل. وقد لا تفي أنظمة التبريد بالهواء الشائعة في مرافق التعدين القائمة بهذه المتطلبات.

• بالنسبة للشبكات، يتطلب تدريب الذكاء الاصطناعي واسع النطاق تبادلًا متكررًا للبيانات بين عُقد GPU، ما يجعل بُنى الشبكات عالية السرعة والمنخفضة الكمون ضرورية. أما المعدّنون التقليديون فينفذون عادةً مهام الحوسبة بصورة مستقلة ويعتمدون بدرجة أقل على الاتصال عالي السرعة بين العُقد.

• بالنسبة للبرمجيات، تتطلب خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية أيضًا جدولة المجموعات، وعزل الموارد، وإدارة الحاويات، والمراقبة، والتخزين، وقدرات خدمة العملاء. وهذه ليست عادةً من الكفاءات الأساسية لشركات التعدين التقليدية، وتتطلب استثمارًا إضافيًا أو شراكات.

لذلك، يمكن لموارد الطاقة والمواقع التي تمتلكها شركات التعدين أن تختصر أجزاءً من عملية تطوير البنية التحتية، لكنها لا تستطيع إزالة الحواجز التقنية المرتبطة بأجهزة الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي وشبكاتها وبرمجياتها.

ما نماذج الأعمال الرئيسية للانتقال من تعدين Bitcoin إلى Neocloud؟

لا تعني المشاركة في سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أن كل شركة تعدين يجب أن تصبح مزود Neocloud متكامل الخدمات. واستنادًا إلى الاستثمار في الأصول والمسؤوليات التشغيلية، توجد ثلاثة نماذج رئيسية.

الأول هو تعدين Bitcoin التقليدي. تشغّل الشركات أجهزة تعدين ASIC وتحقق إيرادات من المشاركة في الحوسبة على شبكة Bitcoin. وترتبط الربحية ارتباطًا وثيقًا بسعر Bitcoin، وإجمالي معدل التجزئة للشبكة، ومكافآت الكتل، وتكاليف الكهرباء.

والثاني هو استضافة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. تقدم الشركات أساسًا مساحة المرافق وسعة الطاقة والتبريد والبنية التحتية ذات الصلة، بينما ينشر العملاء معدات GPU أو يستخدمونها. ولا يتطلب هذا النموذج بالضرورة من شركات التعدين شراء جميع وحدات GPU بنفسها، لذا قد ينطوي على مخاطر أقل لانخفاض قيمة الأجهزة مقارنةً بخدمة سحابية متكاملة للذكاء الاصطناعي.

والثالث هو خدمات GPU السحابية. لا تقتصر الشركات على بناء مراكز البيانات، بل تشتري أيضًا وحدات GPU وتنشر الشبكات والمنصات البرمجية وتوفر حوسبة الذكاء الاصطناعي مباشرةً للعملاء. ويغطي هذا النموذج أجزاءً أكثر من سلسلة الخدمات، لكنه يتطلب أيضًا استثمارات رأسمالية أكبر وعمليات تقنية أكثر تقدمًا.

عمليًا، قد تستخدم الشركات عدة نماذج في الوقت نفسه. فقد تستخدم بعض مراكز البيانات لتعدين Bitcoin، وأخرى لخدمات استضافة الذكاء الاصطناعي، وبعض المرافق لعملياتها الخاصة في الحوسبة السحابية باستخدام GPU.

لذلك، عند تحليل تقدم شركة تعدين في انتقالها إلى الذكاء الاصطناعي، من الضروري دراسة مزيج إيراداتها الفعلي. فالإعلان عن بناء مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي لا يكفي لتصنيفها كشركة Neocloud ناضجة.

كيف تشارك CoreWeave وIREN وCore Scientific في سوق حوسبة الذكاء الاصطناعي؟

يمكن رؤية الصلة بين Neocloud وتحولات شركات تعدين العملات المشفرة من خلال المسارات المختلفة التي اتخذتها الشركات.

CoreWeave: من جذور تعدين العملات المشفرة إلى منصة سحابية مخصصة للذكاء الاصطناعي

تأسست CoreWeave عام 2017، وشملت أعمالها المبكرة تعدين العملات المشفرة وموارد الحوسبة باستخدام GPU. ومع نمو الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي، حولت الشركة تركيزها تدريجيًا إلى خدمات GPU السحابية، وتطورت إلى منصة متخصصة في تدريب الذكاء الاصطناعي والاستدلال والبنية التحتية ذات الصلة.

وبدلًا من تأجير الخوادم فحسب، دمجت CoreWeave مجموعات GPU والشبكات عالية السرعة والتخزين وجدولة الموارد وأدوات التطوير ضمن منظومة خدمات سحابية. وأُدرجت الشركة في Nasdaq في مارس 2025 تحت رمز التداول CRWV.

يُظهر تطور CoreWeave أن شركات البنية التحتية التي كانت تخدم حوسبة العملات المشفرة في الأصل يمكنها دخول الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي من خلال بناء القدرات التقنية وتحويل تركيزها السوقي. ومع ذلك، يعتمد نموذج أعمالها أيضًا بدرجة كبيرة على شراء وحدات GPU وبناء مراكز البيانات والتمويل الخارجي، ما يعرضها لمخاطر مالية وتشغيلية مختلفة عن مخاطر شركات التعدين التقليدية.

IREN: التوسع من تعدين Bitcoin إلى خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية

تمثل IREN أحد أمثلة شركات التعدين التي تنتقل نحو خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية. وقد ركزت الشركة في البداية على تعدين Bitcoin، ثم استخدمت مراكز البيانات وموارد الطاقة وقدرات تطوير البنية التحتية القائمة لديها للتوسع تدريجيًا في أعمال خدمات GPU السحابية.

في نوفمبر 2025، وقعت IREN اتفاقية طويلة الأجل لخدمات GPU مع Microsoft. وبلغت القيمة الإجمالية المعلنة للعقد نحو $9.7 مليار، على أن تُنشر الخدمات على مراحل وتستمر حتى عام 2031. وفي مايو 2026، وقعت IREN أيضًا عقدًا لخدمات سحابية لمدة خمس سنوات مع NVIDIA بقيمة إجمالية تقارب $3.4 مليار.

بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 30 يونيو 2026، أعلنت IREN عن إيرادات تقارب $128.8 مليون من خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية، وإيرادات تقارب $578.2 مليون من تعدين Bitcoin. وعلى الرغم من نمو أعمال الذكاء الاصطناعي لديها بشكل ملحوظ، فإن مزيج الإيرادات السنوي المحقق يظهر أن التحول كان لا يزال مستمرًا.

يوضح مثال IREN أن شركات التعدين يمكنها الاستفادة من أصول الطاقة ومراكز البيانات القائمة لديها للتوسع في الحوسبة السحابية باستخدام GPU والخدمات البرمجية. غير أن هذه العملية تتطلب استثمارًا مستمرًا، ولا تعني أن إيرادات الذكاء الاصطناعي يمكن أن تحل محل أعمال التعدين القائمة فورًا.

Core Scientific: من عمليات التعدين إلى استضافة مراكز البيانات عالية الكثافة

يختلف انتقال Core Scientific عن انتقال CoreWeave وIREN. ويتمثل أحد توجهاتها الرئيسية في تحويل البنية التحتية القائمة لتعدين Bitcoin إلى مراكز بيانات عالية الكثافة تقدم خدمات الاستضافة لعملاء الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. وفي عام 2024، وسعت Core Scientific شراكتها مع CoreWeave، مع خطط لتوفير سعة بنية تحتية رقمية تبلغ نحو 200 MW للحوسبة عالية الأداء. وواصلت الشركة لاحقًا تحولها في مراكز البيانات وكشفت عن ترتيبات إيجار جديدة طويلة الأجل في عام 2026.

فعلى سبيل المثال، وقعت Core Scientific في يوليو 2026 اتفاقية إيجار مع AMD تغطي نحو 377 MW من سعة تقنية المعلومات الحرجة، واتفاقية إيجار أخرى مع عميل Neocloud تغطي نحو 152 MW من السعة. وتعكس هذه الترتيبات توسع الشركة من تشغيل مرافق التعدين إلى توفير البنية التحتية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. ويوضح هذا المثال أن شركات التعدين لا تحتاج بالضرورة إلى شراء أعداد كبيرة من وحدات GPU بنفسها للمشاركة في سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي. إذ يمكن لتوفير البنية التحتية مثل الطاقة ومساحة المرافق والتبريد أن يمنحها أيضًا مكانًا في سلسلة توريد Neocloud.

والتمييز هنا مهم: تقدم Core Scientific أساسًا البنية التحتية لمراكز البيانات والاستضافة. ولا يعني كون عملائها شركات Neocloud أن جميع أعمالها يمكن تصنيفها مباشرةً ضمن خدمات GPU السحابية.

لماذا تتطلب Neocloud رأس مال كبيرًا؟ وما المخاطر التي يواجهها نموذج الأعمال؟

يرتكز التطور السريع لـ Neocloud على استثمار رأسمالي أولي كبير. فعلى خلاف خدمات البرمجيات التقليدية، تتطلب الحوسبة السحابية باستخدام GPU من الشركات شراء أجهزة باهظة الثمن وبناء مراكز بيانات ونشر البنية التحتية للطاقة والشبكات قبل استرداد التكاليف تدريجيًا من خلال استخدام العملاء والعقود طويلة الأجل.

• مخاطر انخفاض قيمة GPU. تتقدم تقنية رقاقات الذكاء الاصطناعي بسرعة، وقد تقدم الأجيال الجديدة من GPU مزايا من حيث الأداء وكفاءة الطاقة وتكلفة وحدة الحوسبة. وإذا اشترت شركة كميات كبيرة من المعدات بأسعار مرتفعة لكنها لم تتمكن من الحفاظ على مستوى استخدام كافٍ خلال العمر الاقتصادي للمعدات، فقد تواجه انخفاضًا في قيمة الأصول وضغوطًا على الربحية.

• تكاليف التمويل. تمول بعض شركات Neocloud توسعها من خلال الديون، أو تمويل المعدات، أو ترتيبات تمويل مدعومة بعقود طويلة الأجل مع العملاء. وعندما ترتفع معدلات التمويل وتنخفض شهية أسواق رأس المال للمخاطر، قد تواجه الشركات تكاليف تمويل أعلى.

• تركّز العملاء. قد يتركز الطلب على مجموعات التدريب الكبيرة للذكاء الاصطناعي لدى عدد صغير من شركات التكنولوجيا ومطوري النماذج. ورغم أن العقود طويلة الأجل تحسن وضوح الإيرادات، فقد يتضرر التدفق النقدي للمزود إذا خفض العملاء الرئيسيون مشتريات الحوسبة، أو غيروا خطط النشر، أو أخفقوا في الوفاء بالتزاماتهم التعاقدية.

• مخاطر تسليم البنية التحتية. تتطلب مشاريع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تنسيقًا بين الربط بشبكة الكهرباء، وإمدادات الرقاقات، وجداول البناء، وأنظمة التبريد، ونشر الشبكات. وحتى بعد توقيع عقود الحوسبة، قد لا تتمكن الشركات من التسليم في الموعد المحدد بسبب تأخيرات المعدات أو إمدادات الطاقة.

في أكتوبر 2026، ازداد اهتمام السوق بأعباء ديون شركات Neocloud، وقدراتها التمويلية، ونماذج الربحية طويلة الأجل لديها بشكل ملحوظ. وتبرز هذه المناقشات تمييزًا مهمًا: نمو الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي وقدرة شركات Neocloud على تحقيق عوائد مستدامة مسألتان تتطلبان تقييمًا منفصلًا. ويجب على الشركات التي تنتقل من تعدين Bitcoin أيضًا أن تأخذ في الاعتبار انخفاض قيمة معدات التعدين القائمة، وتكاليف تحويل مراكز البيانات، وتغيرات الإيرادات أثناء الانتقال. وقد يحسن نمو أعمال الذكاء الاصطناعي مزيج الإيرادات على المدى الطويل، لكنه قد يزيد أيضًا النفقات الرأسمالية والضغوط المالية على المدى القصير.

كيف يمكنك تقييم نجاح انتقال شركة تعدين عملات مشفرة إلى Neocloud؟

يتطلب تقييم انتقال شركة تعدين إلى الذكاء الاصطناعي أكثر من النظر إلى ميغاواط سعة مراكز البيانات التي أعلنت عنها أو قيمة عقودها طويلة الأجل. والأهم هو تحديد ما إذا كانت هذه الموارد أصبحت خدمات حوسبة قابلة للتسليم، وما إذا كانت تستطيع توليد تدفق نقدي مستدام.

ميّز بين السعة المخطط لها، والسعة التي تملك وصولًا مضمونًا إلى الطاقة، والسعة قيد الإنشاء، والسعة التي دخلت حيز التشغيل بالفعل. فخطط تطوير الطاقة أو مراكز البيانات واسعة النطاق لا تعني أن جميع المرافق تستطيع تقديم الخدمات بالفعل.

افحص إيرادات أعمال الذكاء الاصطناعي الفعلية. فعادةً ما تمتد القيمة الإجمالية للعقد طويل الأجل على عدة سنوات، ولا يمكن اعتبارها إيرادات للفترة الحالية. وحتى إذا أعلنت شركة عن اتفاقيات حوسبة بقيمة مليارات الدولارات، فيجب عليها الاعتراف بالإيرادات المرتبطة تدريجيًا مع نشر المعدات وتسليم الخدمات.

حلل النفقات الرأسمالية وهياكل التمويل. بالنسبة للشركات التي تشغل خدمات GPU السحابية الخاصة بها، ركز على تكاليف شراء GPU، واستخدام المعدات، والاستهلاك، وفوائد التمويل. وبالنسبة لشركات استضافة مراكز البيانات، افحص تكاليف بناء المرافق، وحصة استثمار المعدات التي يتحملها العملاء، والتزامات الأداء في عقود الإيجار طويلة الأجل.

قارن الأداء الاقتصادي لأعمال الذكاء الاصطناعي بأداء أعمال تعدين Bitcoin القائمة. فعلى الرغم من أن التعدين يعتمد على أسعار BTC وصعوبة الشبكة، فإنه يمتلك نموذج تشغيل ناضجًا نسبيًا. وقد يولد الذكاء الاصطناعي إيرادات من عقود طويلة الأجل، لكنه يضيف في الوقت نفسه مخاطر تقنية وتمويلية جديدة.

قيّم ما إذا كانت الشركة قادرة على تشغيل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بصورة مستمرة. فالحوسبة السحابية باستخدام GPU ليست مجرد استثمار لمرة واحدة في المعدات، بل تشمل أيضًا صيانة الشبكة وتحديثات البرمجيات ودعم العملاء وجدولة موارد الحوسبة. وتعد القدرة على تقديم خدمة مستقرة بمرور الوقت عاملًا مهمًا في تحديد ما إذا كانت الشركة تستطيع دخول سوق Neocloud بالفعل.

كيف ستغير Neocloud قطاع تعدين العملات المشفرة؟

يغير تطور Neocloud نظرة السوق إلى قيمة البنية التحتية لشركات تعدين العملات المشفرة.

في الماضي، كانت القدرة التنافسية الأساسية لشركات التعدين تعتمد أساسًا على كفاءة معدات التعدين وتكاليف الكهرباء وحجم التعدين واستراتيجيات الاحتفاظ بـ BTC. ومع نمو الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي، أصبحت سعة الطاقة ومواقع مراكز البيانات وقدرات تطوير البنية التحتية وعقود العملاء طويلة الأجل عوامل مهمة أيضًا في تقييم بعض شركات التعدين.

وقد يؤدي ذلك إلى مزيد من التمايز في الأعمال داخل قطاع تعدين العملات المشفرة. وستواصل بعض الشركات التركيز على تعدين Bitcoin، وتحسين قدرتها التنافسية من خلال ترقية معدات ASIC وتحسين شراء الطاقة والكفاءة التشغيلية. بينما ستعيد شركات أخرى توجيه جزء من مواردها نحو استضافة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي أو تطوير خدمات GPU السحابية.

ومع ذلك، لا تناسب هذه النقلة كل شركات التعدين. فبعض مواقع التعدين تقع في مناطق تفتقر إلى اتصال شبكي عالي الجودة أو لا تستطيع تلبية متطلبات التبريد وازدواجية الطاقة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وبالنسبة إلى هذه الشركات، قد يكون الاستمرار في تحسين عمليات التعدين أكثر ملاءمة لمواردها القائمة من التحويل واسع النطاق.

كما تستخدم حوسبة الذكاء الاصطناعي وتعدين Bitcoin الكهرباء بطرق مختلفة. إذ تستطيع بعض عمليات التعدين تعديل أحمال التشغيل بمرونة وفقًا لأسعار الكهرباء والطلب على الشبكة، بينما تتطلب مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ذات التزامات الخدمة طويلة الأجل عادةً استقرارًا تشغيليًا أكبر. ويعني هذا الاختلاف أن شركات التعدين يجب عليها أيضًا تعديل استراتيجيات إدارة الطاقة القائمة لديها.

ومن منظور أوسع للقطاع، لا تعني Neocloud أن حوسبة الذكاء الاصطناعي ستحل محل تعدين العملات المشفرة حتمًا. بل توفر خيارًا تجاريًا جديدًا لشركات التعدين التي تمتلك بنية تحتية مناسبة. وقد تتركز المنافسة مستقبلًا على كفاءة تعدين BTC والقدرة على تقديم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي معًا.

الخلاصة

Neocloud هو نموذج ناشئ للحوسبة السحابية يتمحور حول مجموعات GPU وتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي وخدمات الاستدلال. ومع تطور تطبيقات الذكاء الاصطناعي، توسعت المنافسة في البنية التحتية للحوسبة لتتجاوز شراء الرقاقات وتشمل الطاقة ومراكز البيانات والشبكات والتبريد والمنصات البرمجية.

يوفر هذا التحول توجهًا جديدًا لبعض شركات تعدين العملات المشفرة. إذ تستطيع الشركات التي تمتلك موارد الطاقة والأراضي والخبرة في تشغيل مراكز البيانات دخول سوق استضافة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي من خلال تحويل مرافقها القائمة. كما يمكنها الاستثمار بصورة أكبر في وحدات GPU والبرمجيات السحابية لتطوير خدمات Neocloud أكثر شمولًا.

توضح CoreWeave وIREN وCore Scientific مسارات مختلفة: فقد أنشأت CoreWeave منصة سحابية مخصصة للذكاء الاصطناعي، وتتوسع IREN من تعدين Bitcoin إلى خدمات GPU السحابية، بينما تركز Core Scientific على استضافة مراكز البيانات عالية الكثافة.

ومع ذلك، فإن نمو الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي لا يعني أن كل مشروع انتقال سيحقق عوائد مستقرة. إذ يظل انخفاض قيمة GPU، وتكاليف التمويل، وتركيز العملاء، وقدرات تسليم المشاريع عوامل رئيسية في تحديد قدرة الشركات على إنشاء نماذج أعمال مستدامة.

وبالنسبة إلى قطاع العملات المشفرة، يتمثل التغيير الأبرز المرتبط بـ Neocloud في انتقال بعض شركات التعدين من مشغلي حوسبة يعتمدون على مكافآت الكتل إلى شركات تقدم البنية التحتية وخدمات الحوسبة لعملاء الذكاء الاصطناعي. وقد يغير هذا الانتقال مزيج إيراداتها وإطار تقييمها، لكنه يتطلب في النهاية التحقق من خلال التسليم الفعلي ونمو الإيرادات وأداء التدفقات النقدية.

الأسئلة الشائعة

ما هي Neocloud؟

Neocloud هو نموذج ناشئ للحوسبة السحابية يركز على الحوسبة السحابية باستخدام GPU وتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي وخدمات الاستدلال. ويوفر عادةً للعملاء موارد الحوسبة من خلال تأجير GPU والمجموعات المخصصة وعقود الحوسبة طويلة الأجل.

كيف تختلف Neocloud عن AWS وAzure؟

تركز Neocloud بدرجة أكبر على البنية التحتية المخصصة لوحدات GPU للذكاء الاصطناعي، بينما يقدم مزودو السحابة التقليديون مثل AWS وAzure خدمات شاملة تغطي الحوسبة والتخزين وقواعد البيانات وتطبيقات المؤسسات. وتتداخل نطاقات أعمالهم.

لماذا تنتقل شركات تعدين Bitcoin إلى حوسبة الذكاء الاصطناعي؟

تمتلك بعض شركات التعدين بالفعل سعة طاقة وأراضي وخبرة في تشغيل مراكز البيانات. ومع نمو الطلب على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، قد تستخدم هذه الموارد لتطوير أعمال جديدة في الاستضافة والحوسبة السحابية.

هل يمكن استخدام أجهزة تعدين Bitcoin ASIC لتدريب الذكاء الاصطناعي؟

بوجه عام، لا. إذ صُممت أجهزة تعدين ASIC لإجراء حسابات تجزئة محددة، بينما يعتمد تدريب الذكاء الاصطناعي والاستدلال أساسًا على أجهزة الحوسبة المسرّعة مثل GPU. وتحتاج شركات التعدين عادةً إلى شراء معدات جديدة وترقية مراكز البيانات لإجراء هذا الانتقال.

هل CoreWeave شركة Neocloud؟

نعم. CoreWeave شركة ممثلة تركز على خدمات GPU السحابية للذكاء الاصطناعي، وتوفر مجموعات GPU والشبكات والتخزين والمنصات البرمجية ذات الصلة.

هل لا تزال IREN شركة تعدين Bitcoin؟

تنتقل IREN من تعدين Bitcoin إلى خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية. واستنادًا إلى بيانات السنة المالية 2026 التي أفصحت عنها، ظل تعدين Bitcoin يساهم بحصة كبيرة من الإيرادات المحققة، بينما كانت أعمال خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية تتوسع.

هل Core Scientific شركة Neocloud؟

من الأدق وصف Core Scientific بأنها مزود لمراكز البيانات عالية الكثافة والبنية التحتية للاستضافة. فهي تقدم خدمات المرافق لعملاء من بينهم شركات Neocloud، لكن هذا لا يعني أن جميع أعمالها تشمل تشغيل خدمات GPU السحابية الخاصة بها.

كيف تحقق Neocloud الإيرادات؟

تحقق الإيرادات أساسًا من خلال تأجير GPU عند الطلب، وعقود الحوسبة طويلة الأجل، والمجموعات المخصصة، والخدمات السحابية ذات الصلة. وتحقق بعض شركات البنية التحتية الإيرادات من خلال تأجير مراكز البيانات ورسوم الاستضافة.

ما أكبر المخاطر التي تواجه Neocloud؟

تشمل المخاطر الرئيسية النفقات الرأسمالية المرتفعة، وانخفاض قيمة GPU، وتكاليف التمويل، وتركيز العملاء، وتأخيرات تسليم مراكز البيانات. ولا يترجم نمو الطلب على الحوسبة بالضرورة إلى ربحية.

هل سيحل نمو حوسبة الذكاء الاصطناعي محل تعدين Bitcoin؟

ليس بالضرورة. فهما يستخدمان معدات حوسبة مختلفة ولهما مصادر إيرادات ومتطلبات تشغيل مختلفة. وقد تدير بعض شركات التعدين أعمال تعدين Bitcoin والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي معًا.