ما هي صناديق الاستثمار المتداولة في قطاع التكنولوجيا؟

هذه السلة مخصصة لمن يريد عدة شركات تكنولوجية ضمن صندوق واحد، بدلاً من شركة واحدة. وتُعد شركات الرقائق شريحة أضيق من قطاع تكنولوجيا المعلومات. يحتفظ صندوق ETF لأشباه الموصلات بتصميم الرقائق وتصنيعها ومعداتها، ويستبعد كثيراً من البرمجيات والخدمات الموجودة في سلة تكنولوجية أوسع. حدّد هذا الاختلاف في نطاق التغطية قبل مقارنة الرسوم أو حدود الأوزان. فصندوق الرقائق الأضيق لا يحل محل السلة الأوسع.

النقاط الرئيسية

• يحتفظ صندوق ETF للتكنولوجيا بسلة من شركات التكنولوجيا. ولا يمثل صندوق قطاع تكنولوجيا المعلومات ضمن S&P وصندوق Nasdaq-100 القائمة نفسها.
• تأتي شركات صندوق القطاع من تصنيف تكنولوجيا المعلومات. وتُعد البرمجيات أحد مكوناته، بينما تندرج أشباه الموصلات والأجهزة وخدمات تكنولوجيا المعلومات ضمن السلة نفسها.
• الرسم هو تكلفة الاحتفاظ بالصندوق. أما حد مكونات المؤشر فلا يقيّد سوى الوزن. ولا يغيّر أي منهما الشركات المؤهلة للإدراج.
• يتداخل صندوق أشباه الموصلات مع صندوق قطاع التكنولوجيا في شركات الرقائق. ولا يُعد منتج Nasdaq اليومي برافعة 3x أو عقد CFD أسهماً لقطاع التكنولوجيا.

ما الشركات التي يضمها صندوق ETF للتكنولوجيا؟

يحتفظ صندوق قطاع التكنولوجيا عادةً بشركات تكنولوجيا المعلومات، وليس بشركات البرمجيات وحدها. وتشمل هذه الصناعات في تصنيف S&P البرمجيات، وأشباه الموصلات ومعدات أشباه الموصلات، وأجهزة التكنولوجيا، والتخزين والملحقات، ومعدات الاتصالات، وخدمات تكنولوجيا المعلومات، والمعدات والأدوات والمكونات الإلكترونية.

تتبع قائمة الصناعات تصنيف المؤشر، لا الاستخدام اليومي للمصطلحات. فقد تُستبعد شركة يصفها الناس بأنها شركة تكنولوجيا إذا كان تصنيفها ضمن السلع الاستهلاكية أو خدمات الاتصالات أو قطاع آخر. ويمكن أن تبقى معدات الاتصالات ضمن تكنولوجيا المعلومات. أما شركة في خدمات الاتصالات أو شركة تجزئة فلا تدخل هذا القطاع لمجرد حملها هذا الوصف.

لماذا يحتفظ صندوق قطاع التكنولوجيا في S&P وNasdaq-100 بأسهم مختلفة؟

تختلف المكونات لأن قواعد الإدراج مختلفة. يتتبع XLK مؤشر Technology Select Sector Index ويحتفظ بشركات تكنولوجيا المعلومات المدرجة ضمن S&P 500. ويتتبع QQQ مؤشر Nasdaq-100، الذي يضم نحو 100 من أكبر الشركات غير المالية المدرجة في Nasdaq. وهذه القائمة تركز بشكل كبير على التكنولوجيا، لكنها تضم أيضاً شركات استهلاكية وغيرها من الشركات غير التكنولوجية، لذلك لا يُعد QQQ صندوق ETF خالصاً لقطاع تكنولوجيا المعلومات.

XLK هو صندوق Technology Select Sector SPDR Fund الذي تديره State Street. ويستخدم الصندوق النسخ الكامل، لذلك يحتفظ بمكونات المؤشر بدلاً من بديل قائم على عينة. ملف الصندوق هو Technology Select Sector SPDR Fund.

QQQ هو Invesco QQQ Trust. وهو يتتبع Nasdaq-100، وليس مؤشر قطاع تكنولوجيا المعلومات. ويُعد الإدراج في Nasdaq جزءاً من معايير الاختيار، بينما تُستبعد الشركات المالية. وقد تبقى شركة تكنولوجيا معلومات مدرجة في بورصة نيويورك ضمن قطاع التكنولوجيا في S&P، ومع ذلك لا تكون مدرجة في قائمة Nasdaq-100.

لا تمثل الصفوف الثلاثة سلة واحدة بثلاثة أسماء. يفترق الصفان الأولان بحسب قواعد العضوية. أما الصف الثالث، TQQQ، فما يزال منتج Nasdaq-100 يومياً برافعة 3x، وليس صندوقاً لقطاع التكنولوجيا أُعيدت تسميته. ويشير عمود عقود CFD من Gate إلى عقد سعري، ولا يغيّر الشركات التي يحتفظ بها الصندوق.

الشكل 1. يغطي صندوق قطاع التكنولوجيا وNasdaq-100 ومنتج يومي برافعة مالية نطاقات مختلفة.

كيف تقارن الرسوم وحدود مكونات المؤشر؟

يجيب الرسم وحد مكونات المؤشر عن سؤالين مختلفين. فالرسم هو التكلفة المستمرة للاحتفاظ بالصندوق، ويُنشر في صفحة الصندوق الخاصة بالمُصدر. أما الحد فيقيّد حجم شركة واحدة داخل السلة. ولا يحوّل الرسم الأقل القائمتين إلى قائمة واحدة، كما أن الحد لا يسمح بإدراج شركة تفشل في اجتياز اختبار القطاع أو الإدراج.

يبدأ مؤشر Technology Select Sector Index بالقيمة السوقية المعدلة بحسب الأسهم المتاحة للتداول. وعند إعادة الموازنة الفصلية، إذا تجاوز وزن أي شركة المعدل بحسب الأسهم المتاحة للتداول %24، تُقيّد أوزان المكونات عند %23. ولا يجوز أن يتجاوز مجموع الشركات التي تزيد أوزانها على %4.8 نسبة %50 من المؤشر. ويستخدم Nasdaq-100 أوزاناً معدلة بحسب القيمة السوقية ويطبق قيوداً منفصلة على مُصدر واحد، وورقة مالية واحدة، وشركة ذات أسهم متاحة للتداول منخفضة. ولا تمثل هذه الحدود حدود مؤشر القطاع، كما أنها لا تنطبق إلا على الشركات المدرجة بالفعل في Nasdaq-100.

يغير الحد الوزن، لا الأهلية. وبين عمليات إعادة الموازنة الفصلية، قد تدفع الأسعار الوزن بعيداً عن مستواه في يوم إعادة الموازنة. ويجب التحقق من قواعد العضوية والرسوم وحدود الأوزان كل على حدة، ولا يحل أي منها محل الاثنين الآخرين. كما يتحمل المنتج اليومي برافعة مالية تكاليف تمويل وإعادة ضبط تختلف عن نسبة مصروفات صندوق القطاع.

أين يتداخل صندوق ETF للتكنولوجيا مع صندوق ETF لأشباه الموصلات؟

يتمثل التداخل في شركات الرقائق الكبرى الموجودة بالفعل ضمن قطاع تكنولوجيا المعلومات. وصندوق أشباه الموصلات شريحة أضيق. ويؤدي الاحتفاظ بكليهما إلى مضاعفة التعرض للرقائق. ولا يضيف صناعة كانت خارج قطاع التكنولوجيا.

ويقع التكرار عادةً في تصميم الرقائق وتصنيع أشباه الموصلات ومعدات أشباه الموصلات. ولا يكرر صندوق الرقائق البرمجيات أو خدمات تكنولوجيا المعلومات أو الأجهزة التي لا تُعد بحد ذاتها شركات رقائق. وعندما تحتل شركة الرقائق نفسها مرتبة متقدمة في كلا الصندوقين، يكون الوزن المجمع للرقائق هو مجموع الخطين، وليس الأكبر بينهما.

لماذا لا يُعد منتج Nasdaq برافعة مالية بديلاً عن صندوق قطاع التكنولوجيا؟

TQQQ هو منتج Nasdaq-100 يومي برافعة 3x. وتعتمد النتائج لأكثر من يوم واحد على المسار. ولا يُعد TQQQ صندوقاً لقطاع التكنولوجيا، ولا يحل محل سلة تكنولوجيا المعلومات مثل XLK.

يُعاد ضبط هدف 3x في كل يوم تداول. افترض أن المؤشر يرتفع %10 في يوم ثم ينخفض %10 في اليوم التالي. تكون نتيجة المؤشر خلال يومين انخفاضاً بنسبة %1: يتحول 100 إلى 110، ثم إلى 99 بعد الضرب في 0.9. ويطبق الضبط اليومي 3x ارتفاعاً بنسبة %30 ثم انخفاضاً بنسبة %30: يتحول 100 إلى 130، ثم إلى 91 بعد الضرب في 0.7، أي انخفاض بنسبة %9. ولا تساوي نسبة %9 ثلاثة أضعاف انخفاض %1، كما أنها لا تساوي ثلاثة أضعاف حركة قطاع التكنولوجيا خلال يومين. وما زالت الرافعة المالية تضاعف Nasdaq-100، بما في ذلك شركاته الاستهلاكية وغيرها من الشركات غير التكنولوجية. ولا تشمل الأرقام الرسوم، ولا تمثل نتيجة تاريخية.

كيف يختلف عقد CFD على صندوق ETF عن الاحتفاظ بالأسهم؟

عقد CFD على صندوق ETF هو تعرض سعري. ولا يمثل ملكية أسهم صندوق ETF، ولا يمنح حق التصويت على تلك الأسهم.

إن التسوية النقدية لتوزيعات الأرباح والتمويل وساعات التداول هي شروط واردة في مواصفات العقد، ولا يمكن استنتاجها من اسم الصندوق. وعندما يحتفظ المستثمر بأسهم صندوق ETF، يحتفظ الصندوق بسلة الأسهم. أما عقد CFD فلا يسلّم تلك الأسهم. ولا تحدد الرموز المتطابقة مثل XLK أو QQQ سوى السعر المرجعي، ولا تعني أن مشتري عقد CFD قد اشترى الصندوق.

الملخص

صندوق ETF للتكنولوجيا هو سلة من الشركات، وتعتمد القائمة على قاعدة المؤشر. ويحتفظ صندوق قطاع تكنولوجيا المعلومات بالشركات المصنفة ضمن تكنولوجيا المعلومات في S&P 500. بينما يحتفظ صندوق Nasdaq-100 بأكبر الشركات غير المالية المدرجة في Nasdaq. وهذه قوائم مختلفة.

تحدد الرسوم وحدود مكونات المؤشر تكلفة الاحتفاظ بالصندوق وحجم شركة واحدة فيه. لكنها لا تغير الشركات المؤهلة للإدراج. ويتداخل صندوق أشباه الموصلات مع قطاع التكنولوجيا في شركات الرقائق. ويغير منتج Nasdaq اليومي برافعة مالية المضاعف ليوم واحد ومسار العوائد. أما عقد CFD فهو مركز سعري، ولا يشمل السهم أو حق التصويت.

الأسئلة الشائعة

هل يحتفظ صندوق ETF للتكنولوجيا بشركات البرمجيات فقط؟

لا. يحتفظ صندوق ETF للتكنولوجيا في قطاع تكنولوجيا المعلومات عادةً بالبرمجيات وأشباه الموصلات ومعدات أشباه الموصلات وأجهزة التكنولوجيا ومعدات الاتصالات وخدمات تكنولوجيا المعلومات والمكونات الإلكترونية معاً. فالبرمجيات هي أحد مجالات الأعمال. ويمكن أن تكون شركات الأجهزة وشركات الرقائق ضمن السلة نفسها.

هل QQQ صندوق ETF خالص لقطاع التكنولوجيا؟

لا. QQQ هو Invesco QQQ Trust. ويتتبع Nasdaq-100، الذي يضم نحو 100 من أكبر الشركات غير المالية المدرجة في Nasdaq. وتركز القائمة بشكل كبير على التكنولوجيا، لكنها تشمل أيضاً شركات استهلاكية وغيرها من الشركات غير التكنولوجية. ولا تمثل قطاع تكنولوجيا المعلومات في S&P 500.

أي مؤشر يتتبعه XLK؟

يتتبع XLK مؤشر Technology Select Sector Index، الذي يضم شركات تكنولوجيا المعلومات ضمن S&P 500. وتدير State Street الصندوق، ويستخدم الصندوق النسخ الكامل. ولا يتتبع XLK مؤشر Nasdaq-100.

ماذا يحدث عند الاحتفاظ بصندوق ETF للتكنولوجيا مع صندوق ETF لأشباه الموصلات؟

تكون الأسماء المشتركة في الغالب لشركات الرقائق الكبرى، لذا يزيد الجمع بينهما التعرض لأشباه الموصلات مقارنةً بالبرمجيات وخدمات تكنولوجيا المعلومات. ولا يكرر صندوق أشباه الموصلات مكونات البرمجيات في صندوق القطاع للمرة الثانية. وإذا كان لشركة الرقائق نفسها وزن في كليهما، تُجمع أوزان الرقائق تلك.

هل يعني عقد CFD على صندوق ETF للتكنولوجيا شراء أسهم صندوق ETF؟

لا. عقد CFD هو تعرض سعري. ولا يتلقى المشتري أسهم صندوق ETF ولا يملك حق التصويت. ويجب الاطلاع على التسوية النقدية لتوزيعات الأرباح والتمويل وساعات التداول في مواصفات ذلك العقد. ولا يوضح اسم الصندوق هذه الشروط.