美元指数与外汇

周一（7 月 20 日），德国 30 年期国债收益率在欧洲交易时段上涨 3.2 个基点至 3.651%。10 年期收益率攀升 2.5 个基点至 3.150%，在 3.117%-3.154% 区间内交易，并于北京时间 19:30 出现明显回落，形成 W 形走势。2 年期收益率上涨 0.7 个基点至 2.792%，而 2/10 年期收益率利差走阔 2.123 个基点至 35.804 个基点。

在 7 月 20 日周一欧洲时段收盘时，德国 30 年期国债收益率上涨 3.2 个基点至 3.651%。10 年期收益率上涨 2.5 个基点至 3.150%，2 年期收益率上升 0.7 个基点至 2.792%。2/10 年期收益率利差扩大 2.123 个基点至 35.804 个基点。

据 Yonhapinfomax 报道，美国 10 年期国债收益率在 7 月 20 日（EDT 上午）上升 2.50 个基点至 4.567%，而 2 年期收益率上涨 2.60 个基点至 4.198%。由于通胀担忧加剧，债券价格下跌；通胀担忧源于美国与伊朗军事行动的升级，以及胡塞武装宣布在沙特阿拉伯附近封锁红海。 美国军方在霍尔木兹海峡地区连续第 9 天完成针对伊朗军事能力的空袭。与此同时，据称伊朗海军力量打击了两艘在海峡航行的油轮。作为回应，巴基斯坦和卡塔尔提议进行磋商，以恢复美伊会谈；WTI 原油 8 月合约下跌 0.79% 至每桶 $81.84。

据 Capitec 宏观经济研究称，未来几个月内，10 年期与 2 年期美国国债收益率之间的利差预计将进一步收窄，可能导致全面收益率曲线倒挂。该宏观经济研究机构指出，霍尔木兹海峡周边的地缘政治紧张局势是一个促成因素。Capitec 预计，美联储将在未来一年内加息 75 个基点，显著高于目前市场已计入的 40 个基点。

周一（7月20日），在欧洲后段交易中，欧元区主权债券收益率走高。法国10年期收益率上升2.2个基点至3.948%，意大利10年期收益率攀升2.7个基点。西班牙10年期收益率增加2.0个基点至3.609%，希腊10年期收益率上升2.2个基点至3.872%。

7 月 20 日，美国 3 个月期国库券拍卖以 3.73% 的收益率完成交割，低于上次拍卖的 3.76%。

在 7 月 20 日举行的美国 6 个月期国库券拍卖中，出价覆盖率为 2.94，低于上一场拍卖的 3.11。

7月20日，美国3个月期国库券拍卖的中标率为73.01%，显著高于上一次拍卖的8.47%。

在7月20日举行的美国6个月期国债拍卖中，最终中标出价收益率为3.835%，较上一期拍卖的3.86%下降2.5个基点。

美国 3 个月期国债拍卖的投标覆盖率在 7 月 20 日达到 3.0，高于上一场拍卖的 2.84，表明相较于本次发行的债务规模，投标人需求更强。

英国10年期金边债券收益率在7月20日盘中升至5.025%，为自7月14日以来的最高水平，当日上涨7个基点。

20 日在纽约时段早间，USD-KRW 汇率在 1,480 韩元附近区间内交投。根据外汇市场数据，到了晚上 9:35，该汇率报 1,482.30 韩元，相较前一交易时段上涨 3.80 韩元。该汇率在此前下跌后出现反转，原因包括 SK 海力士的美国存托凭证（ADR）上市基金转换以及出口企业的谈判进展；同时，胡塞武装在也门宣布对沙特阿拉伯实施即刻海上封锁。该封锁公告除可能关闭红海航线外，还威胁到霍尔木兹海峡，推动美元指数走高，并在纽约交易时段内抬升了 USD-KRW 汇率。 20 日 USD-KRW 汇率变动 在整个交易日内，USD-KRW 汇率表现出波动。下午 3:30，该汇率报 1,478.40 韩元，较前一交易时段下跌 0.10 韩元。SK 海力士的 ADR 上市基金转换以及出口企业商谈量构成了下午时段的下行压力因素。 在经历伦敦时段并进入纽约时段后，汇率反弹。到晚上 9:35，汇率已升至 1,482.30 韩元，较前一交易时段收盘上涨 3.80 韩元。 SK 海力士基金转换与胡塞封锁公告推动汇率转变 SK 海力士的 ADR 上市基金转换以及出口企业谈判一开始在下午时段推动 USD-

据 Yonhapinfomax 报道，7 月 20 日美元/韩元（USD/KRW）汇率升至 1,482.30 韩元，较上一交易日上涨 3.80 韩元。此前，在胡塞武装宣布对沙特阿拉伯实施即刻海上封锁后，地缘政治风险偏好上升，美元指数升至 100.890。 更早些时候，该汇率曾因 SK Hynix 的 ADR 被迫平仓引发美元抛售，以及出口商远期合约推动而下跌至 1,478.40 韩元。

摩根大通全球外汇（FX）联席负责人 Meera Chandan 表示，在英国公布秋季预算之前，英镑将因其相对较高的收益率而获得支持，通常在 11 月。预算公布之前，英镑交易将取决于更具体的因素，例如经济增长，以及英格兰银行如何回应。Chandan 表示，作为 G10 货币中收益率最高的货币，英镑一直保持着显著的韧性：经济增长带来了上行惊喜，同时也好于央行预测和市场共识。

2026年7月20日13:45至14:00（UTC），BTC在15分钟K线周期内下跌0.48%，价格区间64209.4-64760.9 USDT，振幅0.85%。市场波动加剧，成交量偏低，显示短线资金避险情绪升温。 本次异动的主要驱动力是美伊军事冲突持续升级。美军连续第九夜对伊朗发动空袭，伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡并宣布进入“全面战争”状态，地缘政治风险急剧攀升。油价同日突破90美元/桶关口，布伦

根据纽约联储数据，担保隔夜融资利率（SOFR）在 7 月 17 日从前一日的 3.62% 下跌至 3.59%。实际联邦基金利率保持不变，为 3.63%。

据韩联社报道，韩国韩元-美元汇率在 7 月 20 日下探至 1,478.4 韩元，创下两个月来的最低水平，并较 6 月底的 1,549.4 韩元下跌 4.58%。SK 海力士的 ADR 发售融资约 265 亿美元；融资资金被换算为韩元并向外汇市场供给美元，从而推动韩元走强。 韩国央行在 7 月 16 日将基准利率从 2.5% 上调至 2.75% 的决定，同样为韩元升值提供支撑。此外，外资在过去一周的国内股票净买入合计达 2,226 亿韩元，显示买入仓位回归。

据 BlockBeats 报道，7 月 20 日，三家主要金融机构就美联储的政策路径出现了分歧。摩根士丹利首席美国经济学家 Michael Gapen 预计，美联储将在全年维持利率不变，理由是关税影响逐渐减弱、住房通胀下降，以及在伊朗方面取得进展后油价走低。前纽约联储主席 William Dudley 则反驳称，秋季的加息压力可能会重新出现。他指出，失业率尽管接近充分就业水平附近，仍处于较高水平，而核心通胀仍稳定在 2.4%–3.3% 之间。德意志银行外汇主管 George Saravelos 还提出了一个单独的担忧：若美联储转向削减资产负债表而非加息，美元可能会面临持续走弱。

据金十援引加拿大统计局数据，加拿大 6 月消费者物价指数（CPI）于 7 月 20 日同比降至 2.8%，主要原因是汽油价格走低，并且超过了经济学家此前预测的 2.9%。核心通胀降至 1.85%，创下自 2020 年 9 月以来的最低水平；同时，这是过去 6 年内关键指标首次跌破 2%，低于 5 月的 3.2%。

美国国债最新跟踪显示，美国的全国性国债已创下历史新高，达到 39.5 万亿美元。自首次突破 39 万亿美元后的约三个月内，国债规模增加了约 4000 亿美元。随着旧的低利率美国国债到期并按当前市场收益率再融资，这一激增反映出利息成本上升：10 年期国债收益率接近 4.58%，30 年期国债收益率接近 5.08%。自二战后数年后首次以来，公开持有的联邦债务已上升至超过 GDP 的 100%，引发了关于联邦支出、借款以及长期财政政策的争论，因为华盛顿正面临又一场债务上限之争。 美国国债跨过 39.5 万亿美元里程碑 根据最新的美国财政部跟踪数据，美国的全国总国债已攀升至 39.5 万亿美元。总额在 4 月首次突破 39 万亿美元，并在约三个月内再增加了约 4000 亿美元。2024 年 7 月时，债务规模接近 35 万亿美元，两年内增加了超过 4 万亿美元。部分市场追踪机构估计，过去 30 天内债务增加约 2860 亿美元。 公开持有的联邦债务已超过美国经济规模，即首次跨过 GDP 的 100%水平。这也是自二战后数年之后的首次出现。美国财政部前官员 Steve Rattner 写道，在特