美元指数与外汇

上个月31日，日本和美国进行了联合外汇市场干预，日元大幅走强、日本股市下跌。日元兑美元汇率一度跌至155日元/美元附近，而东京证券交易所TOPIX指数在盘中下跌3.1%，因投资者情绪转弱。证券分析师评估称，当前汇率对企业盈利的冲击有限，具备反弹潜力。 企业盈利预测显示汇率影响有限 根据日本央行的Tankan调查，主要制造业公司在其FY2026业务计划中所体现的预计汇率为151.49日元/美元。目前汇率仍高于该预测水平，表明对盈利预测的下行风险有限。 Shinkin Asset Management的高级基金经理直木藤原表示，日本股市并非仅因日元走弱而上涨。他指出，尽管日元升值，但出现了机械性卖出，不过他补充称，在当前汇率水平下，企业盈利不太可能显著恶化。藤原预计，汽车制造商股票在财报公布后可能迎来新的投资者关注。 股市与货币的相关性较去年走弱 日本股市与日元的相关性相较此前阶段有所减弱。去年7月，日元跌至约40年来的最低水平，但日本股市因人工智能及半导体相关股票下跌而走弱。TOPIX与日元的30日相关性跌至约0.5水平的“一半”，低于去年下半年所观察到的水平。 市场观察人士指出，日元过

据金十报道，截至目前，四个主要外汇对上的大型外汇期权持仓，包括 EUR/USD、USD/JPY、GBP/USD 和 AUD/USD，单笔规模均超过 10 亿美元，将于 8 月 3 日北京时间 22:00 到期。

据金十称，8月3日14:30，CFETS-NEX宽基人民币资金/融资情绪指数报47，较10:15的读数下跌3点。按类别划分，大型银行报46，中型和小型银行报48，非银行机构报46，均各下跌3点。该指数采用0-100量表，其中50代表均衡，高于50的读数表明流动性趋紧的情况。

瑞士消费者价格指数在 7 月按月下降 0.1%，与预期一致，并显示与上月 0.0% 相比出现轻微通货紧缩。

据报道，上周四（7月31日），日本在外汇干预上花费了约530亿美元，这很可能创下单日纪录。这也是15年来美日首次联手为日元提供支持。两国均警告称，如有需要，他们将毫不犹豫地再次进行干预。此次干预规模似乎超过了1998年和2011年之前的协调行动，当时美国的出资均未超过10亿美元。干预前，日元曾触及40年低点。

菲律宾比索近日升值至兑 1 美元 60.948，创下自 6 月 24 日以来的最高水平。

韩国五大银行上个月看到家庭贷款激增超过 4 万亿韩元，期末达到 778.9791 万亿韩元，较 6 月底的 774.9608 万亿韩元。增幅由按揭贷款录得 11 个月来最大月度增幅以及信用贷款主要通过透支账户扩大所推动，尽管金融监管部门已实施贷款规模监管措施。金融行业观察人士指出，监管趋紧举措在抑制信贷增长方面仍未能奏效，因为各银行在第二季度继续在多个贷款类别中出现可观增幅。 据金融行业数据，五大银行——KB 国民、信韩、Hana、韩亚、友利以及 NH Nonghyup——单月家庭贷款增长 4.0183 万亿韩元。这意味着连续第二个月出现 4 万亿韩元量级的增幅。尽管第一季度呈现停滞格局，增减幅波动不定，但从 5 月开始的三个月期间实现了爆发式增长，总计 11.683 万亿韩元。 按揭贷款创下 11 个月来最大月度增幅 上个月，按揭贷款主导了家庭信贷扩张。期末按揭贷款余额达到 617.9411 万亿韩元，月内增加 2.7955 万亿韩元。该增量占家庭贷款总增幅的 69.5%。 按揭贷款增幅规模代表自去年 8 月以来的最大月度增加，当时按揭贷款扩张 3.7011 万亿韩元。在 5 月和

据韩国金融监管机构称，截至 7 月末，五大银行的住户贷款余额达到 778.98 万亿韩元，较 6 月增加 4.018 万亿韩元。住房按揭贷款推动了增长，上升 2.7955 万亿韩元，占住户贷款总增量的 69.5%——过去 11 个月中最大的月度增幅。同期，消费信贷也扩大，增加 1.0829 万亿韩元。

根据官方数据，德国零售额在 6 月环比下跌 1.1%，表现不及 -0.4% 的预期。相比之下，上个月零售额增长了 1.1%。

据《纽约时报》报道，美联储主席鲍威尔本周（8月1日）提议降低例行政策会议的召开频率。自1981年以来，美联储已举行8次年度政策会议。该提议仍在讨论阶段，尚未成为正式提案。

据 Yonhap Infomax 报道，韩国银行间同业拆借利率（KORIBOR）于 8 月 3 日公布。1 个月期 KORIBOR 为 2.83%，较前一日上升 0.01 个百分点；12 个月期利率为 3.66%，较前一日下降 0.01 个百分点。其他关键期限包括 2 个月期 2.89%、3 个月期 2.98% 和 6 个月期 3.25%，均上升 0.01 个百分点。

据《证券时报》报道，香港交易及结算所有限公司（HKEX）于8月3日推出5年期人民币政府债券期货。该产品是离岸市场中唯一的政府债券期货合约，旨在满足离岸投资者对利率风险管理和交易日益增长的需求。

华尔街资深投资者 Jim Bianco 在当地时间 2 日发出警告称，美联储或财政部为压低美国国债收益率所进行的人工干预可能会适得其反，反而推动利率走高。Bianco 表示，自己通过 X 账号称目前通胀正在扰乱市场，而任何被认为是在刺激通胀的政策都会推高长线利率。该警告发布之际，美国 10 年期国债收益率在 31 日盘中一度触及 4.75%，此前市场担忧巨额财政赤字以及国债发行规模的上升。 Bianco 警告：政策干预或将助推通胀预期 Bianco 在当地时间 2 日通过其 X 账号表示：“让市场现在感到焦虑的是通胀”，并补充称，如果将抑制利率的政策视为在刺激通胀，长线利率还将进一步上升。他指出，市场正在讨论的多项举措——包括美联储资产负债表扩张、在预计将降息时保持利率不变，以及直接购买国债——可能会被市场解读为经济刺激政策。 据 Bianco 称，投资者将得出结论：美国政府和美联储关注的是刺激经济，而不是控制物价，从而推高通胀预期，最终带来更高的长线美国国债收益率。Bianco 认为：“要降低长线利率，当局必须展现出强有力的、控制通胀的承诺”，并补充说：“如果你想降低抵押贷款利率，你

外国投资者在7月31日净卖出2830亿韩元的韩国国债，这与通常的月末走势形成鲜明反差。以世界政府债券指数（WGBI）的资金流入来推测，购买额往往超过2万亿韩元。购买强度下降，源于日本财务大臣片山さつき和首相高市早苗关于扩大养老金基金国内投资的相关表态。债券市场参与者正在观察日本政府养老金投资基金（GPIF）的再平衡是否会改变资金流向，但由于金融机构延迟披露，数据完整性或将受到影响。 外国投资者7月月末债券买入量跌破历史水平 据 Yonhap Infomax 报道，外国投资者在7月31日卖出2830亿韩元的韩国国债。这与此前月末交易模式形成对比，通常当WGBI相关资金流入时，净买入额往往超过2万亿韩元。6月月末交易中，外国投资者买入了2.5615万亿韩元的债券。5月和4月月末的净买入额分别为3.239万亿韩元和2.4569万亿韩元。 在7月31日，外国投资者的总买入量约为2.8万亿韩元，但卖出订单合计3.1万亿韩元。卖出主要集中在短期品种，包括以韩元计价的外汇稳定债券，从而推高了整体卖出规模。 就国库券（专指WGBI所包含的品种）而言，7月31日外国净买入仅为1.1万亿韩元。某位债券市场

据 Jin10 和消息人士称，路透社报道称，美国财政部周五（8月3日）实施日元干预时，可能使用的是欧元而不是美元。纽约联邦储备银行要求至少两家美国大型银行核查日元兑欧元汇率，消息人士称。 新加坡法农信贷（Credit Agricole）首席策略师 David Forrester 解释称：“美国不希望被人看到在出售美元，使用欧元可以避免削弱其强势美元政策。”他表示，财政部希望避免在竞争优势方面显得在削弱其货币，这将与二十国集团（G20）关于外汇政策的共识相矛盾。新西兰储备银行（Reserve Bank of New Zealand）货币策略师 Jason Wong 补充称，最终影响仍然相同，但这种做法的透明度更低。

据 Yonhap Infomax 报道，长青带单员华尔街投资人 Jim Bianco 于 8 月 2 日警告称，若美联储或财政部进行人为干预以压低美国国债收益率，反而会推高利率。Bianco 在 X（原推特）上表示，旨在压制利率的政策可能被视为经济刺激，这将抬升通胀预期，并最终推高长期利率。他认为，当局必须展现出坚决控制通胀的承诺；要降低按揭利率，需要的是加息而非降息。 美国 10 年期国债收益率在 7 月 31 日升至 4.75%，并以 4.7390% 收盘，反映出美国财政赤字走高以及债务发行增加带来的压力。

根据灰度数据，美国美元指数今天报 99.73，较本时段下跌 0.05%。

路透社援引两名官员报道，日本可能于 8 月 3 日正式宣布与美国采取联合汇率行动，行动仍在进行中；财政大臣片山五月（Katayama Satsuki）拟就此作出声明，财政省首席外汇政策顾问三村敦表示财政省正与货币政策部门密切协调运作。比特币交易接近 63,000 美元，日圆波动可能波及比特币等风险资产。 路透社报道背景：财政大臣片山五月拟公告 路透社报道，两名官员指出日本财政大臣片山五月将就联合汇率行动作出声明，行动「仍在进行中」。财政省首席外汇政策顾问三村敦表示，财政省目前正与货币政策部门密切协调运作。 分析指出，此一措辞暗示东京方面将采取干预措施，并配合日本央行上周暗示的升息方向，而非仅依靠购债。同日，经济产业大臣木内稔（Kimura Minoru）周日表示，政府将改善市场沟通，并强调维护民众对日本财政永续性的信心至关重要。 日本财政省罕见英文说明 日本财政省罕见在 X 平台发布英文说明，指出其持有包含联准会回购机制（SRF）在内的多种工具。SRF 于 2020 年推出，允许日本在不直接出售美国国债的情况下增加美元流动性。批评人士指出，透过清算日本巨额国债来为干预融资，可能引发美国

据债券行业消息人士称，上周，SK Hynix 将其在信贷市场的信贷类投资规模下调至约 1 万亿韩元，较其此前仅在信贷工具上的上一周投资规模约 3 万亿韩元出现显著下降。市场参与者将这一减量归因于月末发行人融资需求下降，以及信贷市场投资者情绪回暖。自 6 月上旬以来，SK Hynix 一直是韩国信贷市场的重要投资者；在 6 月和 7 月投资者风险偏好大幅收缩的阶段，公司提供了关键流动性。 SK Hynix 上周对信贷工具的投资约 1 万亿韩元 据债券行业消息人士称，上周 SK Hynix 的信贷投资包括：作为 6000 亿韩元公共企业债的一部分，韩国铁路公社 3 年期债券合计 2000 亿韩元；到期为 2 年 6 个月的工业银行债券合计 2000 亿韩元；以及作为 4000 亿韩元金融控股公司债的一部分，KB 金融集团 3 年期债券合计 3000 亿韩元。投资还包括韩国西部发电 3 年期债券合计 3000 亿韩元。尽管公司继续保持“万亿韩元”规模的投资，但该投资规模较此前各周有所减少。自 6 月上旬起，SK Hynix 每周在信贷债券、商业票据（CP）以及衍生品关联债券（DLB）上的投资

美联储主席凯文沃什（Kevin Warsh）传出有意缩减 FOMC 每年召开的会议次数（现行自 1981 年起维持每年 8 次），已要求美联储官员提交意见，相关调整最快可能在 9 月 15–16 日会议前确定方向，新制最可能自 2027 年实施；2026 年剩余会议仍按既定日程举行。 沃什缩减 FOMC 年度会议计划：现行每年 8 次 现行 FOMC 年度 8 次例行会议制度自 1981 年起维持至今，平均每 6 週举行一次；美国法律要求 FOMC 每年至少召开 4 次。沃什在 2026 年 4 月的提名听证会上表示，每年仅 4 次「不足够」，实际方案可能介于 4 次至 8 次之间。 消息指出，沃什已要求美联储官员提交意见，相关调整最快可能在 9 月 15–16 日会议前确定方向；2026 年剩余会议仍将按照既定日程举行，新制最可能自 2027 年开始实施。 此计划延续沃什上任后推动的改革，包括缩短政策声明、减少前瞻指引，以及重新检讨美联储采用的通胀指标架构。 美联储 7 月 9 比 3 维持利率 3.50%–3.75% 美联储在 7 月会议以 9 比 3 票数连续第 5 次决议维持利