原油、铜大宗商品与宏观环境

据金十消息，截至8月27日21:20，三种商品期权隔夜大幅上涨。原油2610看涨期权（行权价650）上涨50.85%，报每桶4.45元；甲醇2610看涨期权（行权价3000）上涨46.67%，报每吨22.0元；沪铝2610看涨期权（行权价25000）上涨36.17%，报每吨64.0元。所有涨幅均基于此前收盘价计算。

据金十消息，欧洲央行周四（8 月 27 日）表示，中东、乌克兰和俄罗斯的地缘政治事态发展对油价和天然气价格构成上行风险。尽管当前油价仍“远低于近期高点”，但欧洲央行会议纪要显示，价格“在整个预测期内仍远高于战前水平，表明涨势持续并存在上行风险”。欧洲央行指出，近期油价下跌并未缓解市场定价所反映的中期通胀路径，通胀预期“仍保持锚定”。欧洲央行重申，将致力于维持价格稳定，并及时采取行动，实现其中期 2% 的通胀目标。

欧洲证券和市场管理局将于 2026 年 9 月 3 日启用修订后的每周商品衍生品头寸报告框架。此次启用距离原定于 4 月 1 日上线、但在 3 月 27 日最终测试期间被暂停的计划已过去五个月。运营商品衍生品或排放配额衍生品交易场所的机构目前有一周时间完成向 XML schema v2.0 的迁移。该框架依据《金融工具市场指令 II》（MiFID II）第 58 条实施，要求市场运营商和投资公司按参与者类别公布汇总头寸，并向 ESMA 提交报告以供集中发布。 ESMA 报告框架涵盖交易场所和头寸汇总 报告义务直接适用于运营交易场所的市场运营商和投资公司，前提是这些交易场所开展商品衍生品或排放配额衍生品交易。根据 MiFID II 第 58 条，交易场所必须按参与者类别公布汇总的多头和空头头寸，并向 ESMA 发送报告以供集中发布。提供期权交易的交易场所必须生成两份报告，其中一份不包括期权；不提供期权交易的交易场所则生成一份报告。 数据涵盖截至前一个星期五收盘时的头寸，并将持有人划分为投资公司、基金、其他金融机构和商业企业等类别。在包含期权的报告中，期权按 delta 等值基础计入。该义

据 ESMA（欧洲证券和市场管理局）称，该机构将于 2026 年 9 月 3 日启用修订后的每周商品衍生品头寸报告框架，即在原定于 4 月 1 日的启动计划于最终测试期间被暂停五个月后。更新后的框架采用 XML Schema v2.0，直接适用于运营交易场所且在其上交易商品衍生品或排放配额衍生品的市场运营商和投资公司。各交易场所有一周时间完成向新 Schema 的迁移。

根据欧洲央行会议纪要，能源价格上涨可能尚未完全反映在7月数据中的消费者燃油价格上，其影响可能会在8月数据中显现。

据路透社报道，布伦特原油周四早些时候（8月27日）跌至每桶87.43美元，西德克萨斯中质原油跌至每桶81.86美元，在伊朗、阿曼和卡塔尔推动旨在缓解霍尔木兹海峡附近中断局势的谈判之际，延续了连续多个交易日的跌势。美国馏分油库存最新报告显示，该库存一周减少220万桶，降至1.034亿桶，较五年季节性平均水平低约14%，尽管原油价格有所回落。

巴西的稀土资源已成为中美竞争的焦点。该国拥有全球第二大稀土储量。美国投资者向巴西唯一的商业稀土矿——位于戈亚斯州米纳苏的 Serra Verde——承诺提供16亿美元的融资和采购资金；与此同时，与中国有关联的 Gulf Resources Inc. 宣布成立一家合资企业，目标是在2027年实现1.8亿美元营收。外国投资激增，源于新能源和高科技行业不断增长的需求，而稀土是这些行业不可或缺的组成部分。巴西能源与矿业部长 Alexandre Silveira 表示，美国官员承认在关键矿产竞争中落后于中国，这凸显了巴西的谈判筹码。目前，外资控制着巴西40%的稀土开采项目，促使政府制定国家稀土战略，以平衡资源主权与工业发展。 美国向巴西稀土矿承诺提供16亿美元 据 Brasil247 报道，美国通过战略基金向位于戈亚斯州米纳苏的巴西唯一商业稀土矿 Serra Verde 提供16亿美元的融资和采购承诺。该基金支持 USA Rare Earth 公司及其国际资本合作伙伴，并通过长期合同确保战略供应。美国战争部还直接向该项目提供资金，凸显了稀土对军事和新能源行业的重要战略意义。这项倡议是美国减少对中

一个跨党派的日本国会议员代表团于27日会见了中共中央对外联络部副部长陆康，双方就台湾问题和稀土出口管制进行了讨论。此次会晤由中道改革联合宣传委员会主席饭岛勋率领，标志着中日关系恶化以来，中国共产党高级官员与日本议员之间的首次正式接触。陆康表示，邀请日本议员访华旨在“营造关系正常化的氛围”，日本方面则将其解读为两国恢复政治交流的信号。 陆康谈及涉台言论及关系正常化目标 据日本新闻网络（NNN）报道，饭岛勋转述称，陆康特别提到了日本首相高市早苗近期在国会就“台湾有事”发表的言论。陆康表示：“只要有关台湾的言论和认知不变，中国的立场就不会改变。”这名中国官员的表态表明，尽管中方已展开外交接触，但其在台湾问题上的立场依然坚定。饭岛勋认为，陆康邀请日本议员访华，旨在为两国关系正常化创造条件。 日本代表团对稀土管制和军事活动表示担忧 日本代表团对中国近年来加强稀土及军民两用物项出口管制表示担忧。饭岛勋及其他议员表示，此类出口限制可能对日本企业造成负面影响，可能影响全球供应链，甚至给中国自身经济带来后果。日方还对中国军事活动日益频繁表示担忧。此次会晤显示，双方在安全和经济问题上存在重大分歧。 常见问

据中央通讯社报道，外国投资者正竞相控制巴西的稀土资源，美国于 8 月 26 日承诺提供 16 亿美元的融资和采购支持。美国国防部正支持 USA Rare Earth 开发位于巴西戈亚斯州的 Serra Verde 矿，该矿是巴西唯一的商业稀土项目，旨在减少对中国供应的依赖。 CNN Brazil 报道称，总部位于美国、在中国拥有重要业务的 Gulf Resources, Inc. 宣布与巴西公司 Montes Verdes 合资开发锂、溴和稀土采矿业务，目标是在 2027 年前实现至少 1.8 亿美元的收入。据巴西能源和矿业部称，目前外国实体控制着巴西约 40% 的稀土开采项目，主要为澳大利亚、美国和加拿大公司。

CME Group 计划于 2026 年第四季度推出五种现金结算风电期货及相关期权，待监管审查通过。该交易所宣布，这些合约将覆盖德克萨斯州、德国、英国和澳大利亚维多利亚州，全部在 NYMEX 上市。期货将参考 Vaisala Xweather 指数结算，该指数对指定区域的风力发电量进行建模，为发电商、公用事业公司和能源交易商提供管理天气驱动的发电量风险的标准工具。据国际能源署数据，2025 年全球风力发电量增长约 8%，这一推出举措回应了管理波动性风力发电量的日益增长需求，风力发电量波动会影响电力供给结构。然而，这种结算方式会在指数与被对冲的实际敞口之间产生基差风险，因为单个风电场的实际发电量取决于确切位置、涡轮机设计、维护情况、电网弃电以及当地尾流效应。 CME 列出五种区域风电期货及标准期权和条带期权 五种期货均将在 NYMEX 上市。CME 还计划针对每种标的期货推出标准期权和三个月条带期权。条带期权可以打包连续三个合约月份的敞口。 五种合约如下： Texas ERCOT ERA5 1亿 2022：期货（WPE）、标准期权（OWE）、三个月条带期权（WES） Germany ER

据 CME Group 称，该交易所计划于 2026 年第四季度推出五种现金结算的风电期货及相关期权，尚待监管批准。这些合约将覆盖得克萨斯州、德国、英国和澳大利亚维多利亚州，其中两个德国指数将提供可选配置。与传统电力期货不同，这些合约将根据 Vaisala Xweather 编制的指定地区风电产出指数进行结算，而不是根据单个风电场的发电量或地区电价进行结算。该方案为市场参与者提供了一种标准化工具，用于对冲天气驱动的交易量风险，但也会在模型指数与实际实物敞口之间产生基差风险。

据蒙古国紧急情况指挥中心消息，8月27日，由于外部供应商减少发运量，燃料进口量下降了40%，其中俄罗斯燃料进口受到严重影响。该部委表示，短缺已导致全国燃料供应紧张、价格波动，并驳斥了有关政府政策失误的说法。 截至8月27日上午8时，紧急情况部门报告称，燃料补充工作正在进行：来自俄罗斯的104节装载AI-92汽油的罐车，以及来自中国的19节燃料车皮已进入蒙古国。然而，全国各地加油站的燃料供应仍不均衡。尽管进口仍在持续，部分地区依然面临燃料短缺。

据 NH 投资证券于 8 月 26 日在韩国大邱举行的金融研讨会介绍，股市可能在 9 月面临短线调整，高管建议采取多元化投资策略。NH 证券高级顾问李赫真表示，应将集中投资于半导体股票的策略转向更广泛的多元化配置，包括优先股、材料/零部件/设备板块，以及公用事业和建筑等基础设施股票。这一建议反映出市场预期：随着原油价格稳定在每桶 75 美元以下，去年 7 月卖出约 180 万亿韩元证券的外国投资者可能回归。NH 证券提出的理想投资组合配置为 40% 风险资产和 60% 稳定资产，其中包括 30% 综合资产管理账户、20% 债券和 10% 现金等价物。

据半岛电视台援引伊朗国家通讯社伊通社报道，伊朗副总统贾法尔·盖姆-帕纳赫于 8 月 27 日表示，美国海上封锁导致伊朗无法进口足够的汽油，以弥补国内产量短缺。他说：“汽油产量不足，由于美国的海上封锁，我们无法进口燃料。”在此之际，伊朗各地民众在加油站外排队，持续的伊朗与美国冲突引发的经济压力不断加剧。

据 Bharat Petroleum 高管透露，该公司将在一至两天内于富查伊拉进行 100 万桶伊拉克原油的船对船转运。

据 Politico 报道，特朗普政府正考虑对半导体征收新一轮全面关税，尽管科技公司警告称，此类措施可能削弱美国在人工智能领域的主导地位。据报道，相关审议是在八名知情人士参与的讨论中进行的。

据金十报道，自伊朗冲突爆发以来，伊拉克国家石油营销组织（SOMO）首次向买家提供霍尔木兹海峡以外的新提货地点。该机构正通过招标出售巴士拉中质原油和重质原油，买家可于9月在阿曼海岸附近通过船对船转运接收货物。此举表明，伊拉克正应对经霍尔木兹海峡运输的风险担忧，其战略出现转变。

据 YIDE Futures 8 月 27 日发布的一份报告，国内原油期货（SC）因运输和保险成本上升而偏离国际基准（WTI 和 Brent）。中东原油运往中国的运输成本从不足 2 美元/桶飙升至 18 美元/桶，增幅达八倍；受霍尔木兹海峡通行担忧影响，海运保险费也从货值的 0.25% 跃升至 3%-6%。这些因素使 SC 合约的原油到岸成本增加约 20 美元/桶，推动理论结算成本远高于当前市场水平，尽管截至 2025 年底，中国原油进口对中东石油的依赖度已降至 5% 以下。

根据今日（8 月 27 日）发布的 LME 数据，铜库存减少 1,900 吨。同一时期，铅库存减少 2,100 吨，镍库存减少 240 吨；锌库存增加 550 吨，锡库存增加 470 吨，铝库存持平。

据 Guru Club 报道，8月27日，芝加哥小麦期货合约触及三年高点。市场越来越担心，日益加剧的俄乌冲突可能进一步扰乱全球粮食供应，而乌克兰是全球最重要的粮食产区之一。