原油、铜大宗商品与宏观环境

据美国农业部（USDA）预计，美国棉花期末库存为360万包，低于该部门此前预估的400万包，也低于分析师预期的379万包。

据能源分析师和数据平台 Kpler 称，俄罗斯已禁止柴油出口，导致全球市场每日减少约 80 万桶供应。该禁令恰逢乌克兰加大对俄罗斯能源基础设施的无人机袭击，近几周已导致俄罗斯约 40% 的炼油能力停摆。仅本周，乌克兰的一次袭击就破坏了俄罗斯新乌连戈伊附近的一处天然气设施。Kpler 分析师称，供应中断叠加后，全球炼油能力已降至每日 8000 万桶，低于通常的 8600 万桶。根据 S&P Global Energy 的说法，随着精炼燃料短缺波及市场，其连锁影响将在未来三至六个月内逐步推高消费者价格。 大宗商品价格已经大幅上涨。布伦特原油合约周四突破每桶 107 美元，WTI 原油则触及每桶 102 美元——两者年初至今均上涨近 80%。小麦合约今年已飙升 46%，其中约一半涨幅发生在过去三个月，原因是黑海粮食出口面临港口基础设施遭袭的威胁。随着来自中东的化肥供应持续受扰，以及北半球进入收获季，全球粮食安全担忧加剧。

据美国农业部称，美国2026作物年度的玉米期末库存目前预计为15.1亿蒲式耳，低于该部门此前预测的16.53亿蒲式耳。这一最新预测与分析师预计的15.08亿蒲式耳基本一致。

根据美国农业部（USDA）9 月 11 日的报告，美国大豆期末库存预测下调至 3.1 亿蒲式耳，低于此前预测的 3.2 亿蒲式耳。该预测高于分析师预期的 2.9137 亿蒲式耳。

ICE 英国天然气合约周五（9 月 11 日）下跌 2.71%，收于 199.520 便士/therm，本周上涨 11.67%。作为欧洲基准的 TTF 荷兰天然气合约下跌 2.78%，至 80.147 欧元/兆瓦时，周涨幅为 10.13%。

据彭博电视报道，Real Macro 创始人兼首席执行官、前高盛策略师 Jeff Currie 预测，由于供应收紧和货币贬值，美国平均汽油价格几乎肯定会在中期选举前达到每加仑 5 美元。Currie 指出，最初在成品油市场出现的短缺如今正向上游蔓延至原油市场，标志着能源冲击进入了一个危险的新阶段。 “原油是信号，而成品油只是噪音，”Currie 说。

2026年9月11日14:30至14:45（UTC），BTC在15分钟周期内急跌0.50%，价格回落至78,562.9 - 79,046.3 USDT区间，振幅0.61%。此前BTC连续两日反弹，过去24小时累计上涨约2.58%，短线技术面呈现超买信号后引发获利了结。 本次异动的主要驱动力是中东地缘政治冲突升级叠加美国通胀数据超预期。美军对伊朗实施军事打击并封锁港口，伊朗反击导致冲突进入消耗战阶

委内瑞拉临时总统罗德里格斯表示，自 9 月 11 日起，委内瑞拉将与苏里南共享石油和天然气资源。这一举措反映出两国正努力开展区域资源合作。

据金十报道，9 月 11 日，匈牙利宣布在年底前为每辆柴油车提供 20,000 福林（约 64 美元）的燃油补贴，每月发放 5,000 福林。总理欧尔班·维克托表示，该措施针对约 100 万辆发动机功率低于 150 马力的汽车，旨在抵消燃油价格上涨，同时避免造成供应短缺或超出预算限制。预计总成本约为 200 亿福林（6400 万美元）。这项补贴出台之际，政府于 6 月取消了燃油价格管制，允许零售价格自由浮动；近期霍尔木兹海峡部分关闭已推动油价升至四年来的高点。

据沙特阿拉伯物流杂志《中东物流》报道，9 月 10 日仅有 6 艘船只通过曼德海峡，较 9 月 9 日的 30 艘大幅下降，此前胡塞武装攻占了红海港口城市穆卡。9 月 8 日和 7 日的船只通行量分别为 26 艘和 29 艘。

2026年9月11日13:30至13:45（UTC），BTC在15分钟内快速反弹，收益率达+0.45%，价格区间为77,257.6 - 77,934.8 USDT，振幅0.87%。日内BTC从低点$76,022.7反弹，当前报价$79,348.1，24小时涨幅达2.69%，显示短期抛压释放后买盘力量介入。盘口数据显示前5档买卖深度比高达7.74，买盘集中度极高，为短期反弹提供微观结构支撑。 本次

2026年9月11日13:00-14:00（UTC），BTC在该周期内从$77,037.3开盘，最低探至$76,022.7后反弹收于$78,032.2，K线收益率-0.40%，振幅0.60%。尽管日内K线收跌，但BTC 24小时仍保持2.69%的涨幅，显示短期波动加剧但整体买盘仍有支撑。 本次异动的主要驱动力是地缘政治风险升级与美国通胀数据超预期的共振效应。美伊军事对峙升级，霍尔木兹海峡局势紧张

据 Wind 数据，Northern Copper 股价于 9 月 11 日下跌至每股 14.74 人民币，跌幅为 10.01%。该公司将股价下跌归因于多重因素，尤其是国际铜价下跌，因为其主要产品为阴极铜。Northern Copper 表示，公司拥有小规模自有矿山，并通过与大型贸易商签订长线协议依赖外部采购原材料。该公司表示有意收购海外矿山，但目前没有具体目标，理由是当前市场估值较高。

据 Yonhapinfomax 报道，欧洲央行于 9 月 10 日一致上调三项关键政策利率 25 个基点。德国央行行长 Joachim Nagel 告诉 CNBC，央行目前仍处于中性政策区间的上端，并不排除逐步进入限制性区域的可能性。他表示，能源价格上涨是一个关键考量因素，原油价格正接近每桶 110 美元。法国央行行长 François Villeroy 表示，鉴于欧元区通胀率约为 3%，高于欧洲央行的目标，上调 25 个基点是合理的。

据金十报道，荷兰政府于 9 月 11 日下调了天然气存储目标，以应对中东局势紧张并缓解批发价格压力。荷兰气候部将新目标设定为存储设施容量的 64%，低于此前的 74%。新目标相当于 930 亿千瓦时的天然气储备，气候部表示，这足以应对一个平均冬季。荷兰计划在 10 月 1 日至 12 月 1 日期间达到这一目标。

美元在交易时段内走强，美元指数升至 99.170，较前一交易日收盘价 99.074 上涨 0.096 点或 0.097%。在油价高企以及市场对即将发布的美国通胀数据的预期推动下，该货币走强。高油价源于美国与伊朗之间，以及沙特阿拉伯与也门胡塞叛军之间旷日持久的冲突，而债券市场压力正日益蔓延至风险资产，为资金防御性流入美元创造了有利条件。 油价压力下美元指数上涨 据韩联社 Infomax 报道，截至美国东部时间上午 7:35，反映美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在纽约外汇市场报 99.170。较前一交易日收盘价 99.074 上涨 0.096 点或 0.097%。 ING 外汇策略师 Francesco Pesole 表示：“由于海湾地区的事态发展，风险平衡偏向于油价上涨，而债券市场的压力正日益蔓延至风险资产。”他解释称：“这种组合将有利于资金防御性流入美元。” 美元指数盘中走势 [来源：韩联社 Infomax] 地缘政治紧张局势下油价维持高位 由于美国与伊朗之间，以及沙特阿拉伯与也门胡塞叛军之间的冲突可能长期持续，油价维持高位。西德克萨斯中质原油（WTI）报每桶 99.10 美

美国通胀率在 8 月维持在 3.4%，但剔除食品和能源的核心 CPI 同比从 2.5% 降至 2.4%。消费者价格指数环比上涨 0.4%，高于 7 月 0.1% 的涨幅，主要受汽油价格上涨 3.9% 以及能源整体指数上涨 2.1% 的推动。核心 CPI 当月上涨 0.3%。能源成本上升与标的价格压力降温之间的分化，为美联储在 9 月 15–16 日会议前带来了政策挑战。 8 月汽油价格上涨 3.9% 能源价格在 8 月成为家庭价格压力重新上升的最大来源。汽油价格当月上涨 3.9%，能源整体指数上涨 2.1%。美国汽油平均价格在连续两个月下跌后，于 8 月从 7 月的每加仑 4.06 美元升至约 4.19 美元。在中东供应中断的背景下，布伦特原油价格仍高于 100 美元。 汽油价格会直接影响消费者，而柴油和运输成本上升则会传导至运输、食品杂货及其他商品。 核心 CPI 同比降至 2.4% 剔除能源后，潜在通胀继续逐步下降。核心 CPI 同比从 2.5% 降至 2.4%，尽管核心 CPI 当月上涨 0.3%，略高于预期。核心 CPI 同比增速下降表明，非能源类别的通胀压力正在缓解。 美联储

白宫经济顾问哈塞特今日表示，柴油这一成品油构成了重大挑战，并指出主要的柴油炼化产能集中在受冲突影响的地区。哈塞特还表示，拟议的5000美元支票可以通过预算协调程序发放。

据金十9月11日消息，加拿大保守党党魁皮埃尔·波利耶夫敦促特朗普政府降低对加拿大征收的关税，称加拿大丰富的石油和矿产资源有助于降低美国通胀。波利耶夫表示，他已与加拿大总理马克·卡尼讨论建立矿产和石油战略储备，以便在需要时向盟友供应，并称贸易合作有助于降低生活成本，确保北美工业韧性。

最新公布的 8 月 CPI 数据符合预期，9 月美联储加息概率升至 79%，BTC 与 ETH 短时反弹。