加密货币市场与链上生态发展

资产管理公司 Bitwise 表示，目前的比特币熊市在根本上与之前的周期不同。Bitwise 高级投资策略师 Juan Leon 解释称，该公司的机构客户已分为两派：过去两年中持有比特币配置的投资者将此次下跌视为再平衡和平均成本的机会，而其他大量资金池则在等待更明确的监管指引后再进行投资。Leon 认为，当前的下跌是比特币有史以来“最温和的结构性熊市”，与 2022 年熊市期间 78%的下跌和 2018 年的 84%下跌相比，跌幅为 50%。Leon 将差异归因于机构采纳率的提升，尽管人工智能投资热潮、宏观经济不确定性和美国（U.S.）加密立法的延迟仍在持续。 Leon 告诉 The Block，2022 年客户询问加密货币是否能存活，而到 2026 年，他们则在询问入场点和仓位规模。他表示：“每个周期底部都在上升，这并非偶然。这是资产成熟后，边际持有者从散户投机者转变为专业配置者的结果。” Leon 承认，比特币可能还会有更多下行空间，尤其考虑到其他熊市持续时间大约为 12 到 13 个月，而目前仅为八个月。 传统底部指标在比特币市场开始出现 Leon 识别出几个开始出现的传统底部指

根据 Bitwise 高级投资策略师 Juan Leon 的说法，尽管经历了八个月的 50% 跌幅，比特币当前的熊市仍是有史以来最温和的结构性下行，随着机构采纳的增强。机构客户已从质疑加密货币是否能存活，转变为讨论入场点和仓位规模，现有配置者将下跌视为买入良机，而新资本池则等待监管明朗。 当前的下行与之前的周期形成鲜明对比，比特币下跌 50%，而在 2022 年熊市期间下跌 78%，2018 年则下跌 84%。传统的底部指标开始出现，包括超卖动量读数和六月创纪录的现货比特币 ETF 资金流出。然而，Leon 将持续的疲软主要归因于宏观压力——粘性通胀支撑更高的利率，以及人工智能热潮吸引资金流入，而非基本面恶化。自四月以来，存储芯片 ETF 吸引了大约 120 亿美元的资金流入，而现货比特币 ETF 则出现了超过 40 亿美元的资金流出，Leon 预计随着人工智能资本支出预期的正常化，这一动态将会逆转。

围绕潜在的美国比特币战略储备的猜测在 Arkham Intelligence 跟踪与特朗普相关的钱包数据后变得更加激烈。市场参与者正在讨论链上钱包可见性与储备政策之间的关系，但消息源强调，正式的战略储备将需要法律授权、立法措辞和详细的政府流程——目前尚未公布任何相关信息。此讨论反映出更广泛的政治对比特币的兴趣，候选人和立法者越来越多地涉及挖矿、自我托管和交易所交易基金等话题，尽管尚未提交任何官方储备提案。 战略比特币储备的政策要求 消息源表示，真正的战略比特币储备将需要相关机构、预算、授权、托管安排和政治支持。尚未发布正式提案、机构指导或立法措辞。文章指出，下一次具有意义的信号将是详细的政策承诺，说明比特币将如何被获取、持有和管理。 政治对比特币的讨论趋势 比特币在美国政治中的能见度提高，候选人和立法者讨论挖矿、自我托管、交易所交易基金以及数字资产的竞争力。消息源指出，储备讨论将处于该范围内最激进的端，但强调象征意义和实施是两个不同的过程。 FAQ Arkham Intelligence 正在跟踪与特朗普和比特币相关的什么内容？ Arkham Intelligence 正在跟踪与特朗普

Relay Protocol 警告 Robinhood Chain 上存在诈骗代币，报告显示有钱包被盗事件针对交易者。基于 Arbitrum 的以太坊第二层网络于 2026 年 7 月 1 日上线，由于其无需许可的部署结构，出现了大量诈骗迷因币活动。这些诈骗代币采用诱饵合约逻辑，允许购买但阻止出售或自动将资金转移给攻击者，Relay Protocol 表示会在发现时主动屏蔽这些恶意合约。 诱饵代币允许购买但阻止出售 诱饵诈骗通过允许用户购买代币，同时硬编码规则阻止受害者出售或自动将资金转移到攻击者钱包。一位用户报告了一个涉及隐藏存储映射的特定技巧，该技巧绕过标准 ERC-20 安全检查，未经用户批准就能窃取资产。名为 Milo 的用户在 X 上表示：“我也被一个叫 World 的代币骗了。”另一位用户在讨论中警告：“天啊，大家在投资前一定要检查清楚合约。”一些用户表示，诈骗代币“几天前开始变得明显”。 Relay Protocol 在 X 上澄清，这些事件并不代表广泛的钱包被攻破或 Relay 基础设施遭到入侵。平台表示：“您的私钥和其他余额仍然安全，因为复杂的诈骗逻辑仅限于恶意代币合

根据 Relay Protocol，自 2026 年 7 月 1 日 Robinhood 链上线以来，诱饵陷阱骗局代币在 Robinhood 链上大量涌现，平台积极阻止恶意合约。基于 Arbitrum 的第二层网络的无许可特性使不法分子能够大规模部署欺诈代币，与合法项目共存，营造出骗子利用新手交易者的环境。 Relay Protocol 澄清，事件涉及包含复杂骗局逻辑的恶意代币合约——并非钱包被攻破或基础设施遭入侵。诱饵陷阱通常阻止受害者出售代币，同时将资金转移到攻击者的钱包。平台建议交易者通过可信来源验证代币，进行小额测试兑换后再投入资金，并注意诸如大量买入压力但无卖出活动的红旗信号。

MetaDAO，一个基于Solana的筹资平台，通过未来治理（futarchy）在2025年4月之前通过八次首次币发行筹集了2560万美元，未来治理是一种由预测市场取代传统代币加权投票的治理系统，据Shoal Research报道。该平台2026年第一季度的金库达到1224万美元，比2025年第四季度增长了524%，而季度收入总计55.6万美元，比上一季度的252万美元下降了78%，据Messari在2026年5月6日的代币持有者报告。经济学家Robin Hanson在2000年提出未来治理，作为一种将目标设定与政策评估分离的治理框架，MetaDAO成为首个在公共区块链主网实现功能版本的协议。贡献者在评估项目团队和提议的代币分配后，在特定的销售窗口中承诺使用USDC，决策市场创建平行的通过与不通过交易对，让参与者可以押注提案是否会增加组织价值。化名创始人Proph3t将创始人补偿与可验证的里程碑挂钩，最近的一项提案建议每当META市值增加10亿美元，创始团队获得2%的代币供应，最高不超过10%在50亿美元时，获得10%的代币供应，如2025年10月在X上所述。 MetaDAO在Sola

根据 Messari，MetaDAO 的金库在 2026 年第一季度增长了 524%，达到 1224 万美元，尽管该季度的协议收入总计 55.6 万美元，比 2025 年第四季度的 252 万美元下降了 78%。这种差异反映了 Ranger Finance 的清算，向 RNGR 代币持有者返还了 504 万美元，通过资产增值而非运营收入提升了金库价值。

根据 CoinGecko 数据，2025 年加密协议在代币回购上的支出超过 14 亿美元。支出旨在通过公开市场回购减少代币供应并支持价格，但许多具有活跃回购计划的代币仍然交易持平或大幅下跌。回购支出与价格表现之间的脱节引发了关于这些计划是否创造持久价值或仅带来短暂价格飙升的质疑。Hyperliquid 占据了 2025 年所有回购支出的 46%，将其交易费的约 97% 用于回购超过 2100 万个 HYPE 代币，价值约 6.44 亿美元。分析师 Bill Hsu 的研究发现，在其回购窗口期，十个主要具有活跃回购计划的代币中，只有 AAVE、HYPE 和 SKY 的表现优于比特币。 代币回购机制与股票回购的比较 代币回购在结构上类似于传统金融中的股票回购。协议利用其金库或运营收入在公开市场购买自身代币。一旦购买，这些代币通常会被销毁、发送到无法访问的地址或锁定在金库中。其理论基础是基本的供需经济学：如果供应减少而需求保持稳定，价格应当上涨。 与股票回购的关键区别在于价值积累机制。当公司回购股份时，剩余股东持有更大比例的企业权益，企业具有可量化的盈利、股息和资产。而当加密协议回购代币时，

Bitdeer 股价在 7 月 9 日上涨 14%，此前公司宣布计划在内华达州建设一座价值 3600 万美元的制造工厂。该工厂将生产其 SEALMINER 比特币挖矿机，并扩大公司的硬件业务运营。

CryptoQuant 将比特币近期反弹描述为熊市复苏而非趋势反转，尽管需求指标改善且7月季节性表现历来强劲。该链上分析公司报告称，比特币从上周约57,700美元的低点反弹了大约10%，交易接近63,000美元，重新夺回60,000美元关口作为关键支撑位。CryptoQuant的研究主管Julio Moreno指出，7月历来是比特币较为可靠的正向月份之一，在熊市年份中，比特币在2018年7月上涨了大约20%，在2022年7月上涨了17%，但该公司的牛市得分指数目前为20，远低于支持可持续反弹所需的60水平。 比特币展现历史7月季节性模式 CryptoQuant表示，过去十年中，7月一直是比特币较为可靠的正向月份之一，大多数年份都收盘上涨。Moreno表示，这一效应在下行周期中尤为明显，即使整体趋势疲软，比特币在2018年7月上涨了大约20%，在2022年7月上涨了17%。该公司指出，随着比特币在熊市低点刚进入7月，这一季节性模式使短期风险偏向进一步上涨。 30天需求从6月收缩中恢复 根据CryptoQuant，30天比特币总需求（包括现货和永续合约活动）已从2022年以来最剧烈的收缩中

根据 ChainCatcher，基于 Coinglass 数据，过去 24 小时加密市场总清算规模为 1.72 亿美元，涉及 57,379 名交易者。做多仓位亏损 6305 万美元，做空仓位被强制平仓 1.09 亿美元。最大单笔强制平仓发生在 Binance 的 BTCUSDT 交易对，金额为 466 万美元。

根据摩根大通分析师在《TheBlock》独家采访中表示，该行称 MicroStrategy（纳斯达克：MSTR）对比特币没有构成主要的结构性风险。今年，Strategy 已经购买了约137亿美元的比特币，占摩根大通估算的数字资产净流入总额的约70%。然而，摩根大通指出一个更为严重的长期威胁：机构采用更偏向许可链，倾向于绕过公共、无需许可网络。银行正通过代币化存款、SWIFT 区块链试点和央行数字货币项目，越来越多地构建替代方案，这可能会减少对公共网络和稳定币的需求，潜在地导致比特币随着时间推移出现“结构性降级”。

香港证券及期货事务监察委员会已命令持牌虚拟资产交易平台和互联网券商在 12 个月内逐步取消客户登录和设备注册的一次性密码。该指令是在网络钓鱼攻击增加的背景下发布的，据香港网络安全事件协调中心数据显示，2025 年网络钓鱼事件占所有报告的安全事件的 57%。监管机构表示，基于一次性密码的验证方式已不足以应对钓鱼、冒充和欺诈操作，这些操作会诱使用户交出登录码，从而让攻击者访问账户、注册新设备、进行交易或在公司检测到账户被攻破前尝试提款。 SFC 要求采用通行密钥和设备绑定进行验证 通知要求公司停止使用一次性密码进行客户登录和设备绑定，转而采用更强的验证方法，如通行密钥和设备绑定。监管机构表示，应“尽快”实施，最终期限为通知发出之日起 12 个月。大型互联网券商被要求立即采用新验证方法。通行密钥减少了对通过钓鱼页面窃取的验证码的依赖，而设备绑定则将账户访问绑定到可信设备上，增加未授权登录的难度。 持牌公司须加强监控和客户提醒 持牌公司必须加强监控系统，以检测可疑的登录、交易和提款活动。这包括监控异常访问模式、新设备活动、异常订单行为以及可能表明账户已被攻破的提款请求。监管机构还要求公司及时通

根据证券及期货事务监察委员会，香港持牌虚拟资产交易平台和互联网经纪必须在 12 个月内逐步淘汰一次性密码（OTP）认证，采用更强的验证方法如密码钥匙和设备绑定取代。 该指令源于冒充/欺骗（欺诈性冒充）攻击和账户劫持的急剧上升。SFC 指出，基于香港网络安全事件协调中心的数据，2025 年冒充/欺骗（欺诈性冒充）攻击占所有报告的安全事件的 57%。企业还必须加强欺诈监控系统，及时通知客户可疑活动，并实施关于钓鱼和冒充风险的客户教育计划。大型互联网经纪公司被要求立即采用新认证方法，而其他持牌实体的期限为 12 个月。

比特币在美国-伊朗军事冲突导致24小时内下跌超过3%后，于星期四回升至63,000美元。随着中东局势持续紧张，美伊双方连续第二天交火，货币的反弹得以发生。Coinglass数据显示，地缘政治冲击引发的清算金额超过5200万美元，影响波及加密衍生品市场，而布伦特原油价格在周三触及每桶超过80美元后，跌破每桶76美元。 比特币短暂跌破61,500美元后回升至63,000美元以上 日线图数据显示，几小时内比特币在跌破61,500美元后反弹，并在东部时间周三晚上9:45左右保持在62,000美元以上。突发的抛售短暂将价格拉低至61,700美元以下，但到午夜时分，比特币已回升至62,000美元以上，最终在凌晨3:50突破63,000美元，形成反弹。 在撰写时，比特币交易价格刚刚超过62,700美元，24小时内上涨1%。这微幅上涨使比特币市值接近1.26万亿美元，并帮助其保持七月的良好开局。虽然比特币随后在62,500美元和63,000美元之间波动，但此次反弹标志着由中东紧张局势引发的急剧下跌的逆转。 清算金额达5200万美元，市场整体反应复杂 在衍生品市场，比特币周四的价格变动导致清算金额低于2

Phantom 和 Hyperliquid 于 7 月 9 日敦促美国商品期货交易委员会（CFTC）豁免区块链开发者和非托管钱包提供商，免于适用于传统金融中介机构的监管规则。

根据 Coinglass 数据，比特币在 7 月 9 日（星期四）因美伊军事冲突下跌超过 3% 后，回升至 63,000 美元。在布伦特原油价格跌破 $76/桶时，记录到超过 5200 万美元的清算，覆盖多头和空头仓位。比特币在撰写时的交易价格刚刚超过 62,700 美元，24 小时内上涨 1%，市值接近 1.26 万亿美元。

根据 ChainCatcher，6 月 29 日，Strategy 批准了一项价值 10 亿美元的回购计划，涵盖四只优先证券，STRC 为首要目标。公司还将 STRC 的年度股息提高至 12%，并披露了价值 12.5 亿美元的比特币变现计划，以资助回购，而不动用其约 2.55 200 亿美元的储备。STRC 在本周的交易区间为 80 美元至 85 美元，低于 Strategy 的长期目标 99 美元至 100 美元。

据 ChainCatcher 引用的知情人士消息，一份新版的加密货币监管法案可能最早在下周公布。该法案将整合美国参议院银行委员会和农业委员会的工作，尽管仍有一些关键未解决的问题，包括参议院民主党人提出的伦理要求。草案需要60票才能在参议院推进。

TRON DAO 于2026年7月9日宣布，TRON区块链上的USDT流通总量已超过900亿美元。此里程碑巩固了TRON作为USDT活跃网络的领先地位，得益于网络规模、低交易成本以及持续的活跃度，支持数字美元转账。根据Token Terminal，TRON在今年迄今的USDT转账量中领先所有网络，约为4.2万亿美元。TRON是全球最广泛使用的稳定币结算网络之一，支持多种基于区块链的现实世界应用。 TRON网络每日处理1270万笔交易，拥有3.92亿用户账户 截至2026年7月，TRON每日处理超过1270万笔交易，用户账户总数已超过3.92亿。网络支持每日USDT转账额平均为238亿美元。根据Stablecoin Insider，TRON拥有任何区块链上最高的活跃钱包数。基于TRONSCAN数据，网络的总锁仓价值超过260亿美元。 Anchorage Digital与Securitize整合TRON网络以实现机构接入 近期机构发展包括Anchorage Digital整合TRON网络，扩大机构对TRON受监管托管的访问。Securitize整合TRON以支持代币化的现实世界资产。代币化