Gate 深度报道与加密市场分析

帕特里克·维特（Patrick Witt）将于本月底离开白宫，前往接受军事训练。 哈里·荣（Harry Jung）将在维特缺席期间牵头《CLARITY Act》的谈判。 参议院立法者在 8 月休会前面临日益加大的压力。 白宫即将在美国数字资产立法的关键时刻失去其主要加密货币谈判负责人。帕特里克·维特（Patrick Witt）是白宫加密货币委员会的执行董事，他将在本月底前开始在乔治亚州陆军国民警卫队（Georgia Army National Guard）接受军事训练。 维特的离任发生在一项预估之中：参议院立法者在国会 8 月休会开始前还有大约 3 周时间通过《CLARITY Act》。维特负责与参议员、监管机构、金融机构以及加密货币社区一道，就与市场结构法案相关的重大政策分歧进行谈判。 🚨独家：随着《Clarity Act》进入关键推进阶段，白宫顶级加密顾问将请军事假 加密货币委员会执行董事 @patrickjwitt 将在本月底开始为期数月的休假，以启动陆军国民警卫队的 JAG 训练。https://t.co/EqjgUaLS0O — 伊莉诺·特雷特（Eleanor Terrett

富邦银行（香港）投资策略与研究负责人潘国光表示，随着美国科技巨头加大对自身半导体业务的投资，并要求芯片公司使用其服务，半导体股票面临卖压。潘预计，受美国大型科技股预期回暖影响，香港股市可保守回到年末 25,000 到 28,000 的水平。该分析发布之际正值全球半导体股票抛售，潘指出，半导体板块个股已累计大幅上涨，而随着芯片公司支出增加，市场情绪正在逆转。 美国科技巨头投资半导体业务 潘国光指出，半导体板块已累计可观的股价涨幅，而美国科技巨头如今直接投资半导体业务，同时要求芯片公司使用其服务。潘认为，这种转变将扭转市场情绪，“七巨头”美国股票有望在营收、盈利和股价方面重新获得动能。潘表示，芯片公司支出增加将对股价形成压力，而全球同行之间的下跌还会持续一段时间。 香港股票预计年末达 25,000-28,000 潘国光预计，随着大型科技股股价回升，美国股市可能在年末冲击新高。他指出，香港股票的结构与美国股票类似，权重指数成分股主要是科技巨头和平台型公司。潘表示，在美国股票上行趋势带动下，香港股票有机会实现企稳，并保守预计年末回到 25,000 到 28,000 的水平。 中东冲突与商品市场

据金融业界消息人士称，韩国金融监督院（FSS）和韩国交易所（KRX）大幅缩短了单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF）的上市审批流程；该类产品被归类为超高风险产品。财务业界人士称，同日于5月27日同时上市的16只单一股票杠杆型ETF的审批时间表，相较于常规ETF审查流程被显著压缩。行业参与者批评了加速推进的做法，认为超高风险产品应当进行更充分的审查，而不是在政策目标为稳定汇率、回流投资者资金的情况下快速批准。 KRX 压缩标准 ETF 审批时间表 据金融投资行业消息人士称，于5月27日同时上市的16只单一股票杠杆型ETF产品的上市审查，较一般ETF采取了显著加快的日程安排。标准ETF审批流程通常要求资产管理公司完成多个阶段：就上市初步审查申请进行初步咨询（平均2-3周），向交易所提交正式的上市初步审查申请（通知上市审查结果在20个工作日内，平均2周），与FSS进行日程协调（视情况而定，最长4周），向FSS准备并提交信托合同以及证券登记注册声明（在提交之日起第17日生效），以及向交易所准备并提交上市申请（在5个工作日后方可上市）。完整流程最少需7周，最多需12周，这意味着单只ETF产品的审

韩国央行连续加息的担忧在韩元汇率近期跌至1,400水平后得以缓解，市场参与者称，2007年的先例降低了连续加息的可能性。唯一一次非疫情时期的连续加息发生在2007年7-8月，当时恰逢次贷危机爆发。债券市场交易商指出，韩国央行目前的年度会议安排（按8次会议计算）不同于2007年的月度会议安排，尽管尚未有官方指引说明其是否倾向于连续加息。 2007年先于次贷危机的连续加息 韩国央行在2007年7月和8月连续上调利率，理由是出口强劲增长，以及投资和消费的持续上升。7月，韩国央行将利率从4.50%上调至4.75%，在货币政策声明中表示，“国内经济状况继续呈上行轨迹，出口保持较高的增长势头，同时投资和消费稳步增加。”8月再上调至5.00%，同样采用类似论据，央行评估称，“通过此次加息，货币政策的宽松程度将显著降低。” BNP Paribas基金暂停引发信贷紧缩 在8月9日，即韩国央行第二次连续加息当晚，法国银行BNP Paribas宣布暂停三只资产支持证券（ABS）基金的赎回，原因是美国次级抵押贷款问题。尽管美国次贷问题此前已持续存在，但BNP Paribas的决定被认为是全球信贷趋紧的起始信号

韩国财政经济部评估认为，由于主要公司进行大规模远期外汇卖出，外汇市场的供需失衡正在得到缓解。财政经济部国际金融局局长李炯烈表示，在14日举行的打击非法外汇交易跨机构会议上，主要半导体和重工业企业已开始向市场释放大量远期外汇卖出，改善外汇市场供需并缓解集中度。该评估发布之际，上半年贸易顺差创下1383亿美元的新高，较上年增加1109亿美元。 SK海力士与韩华海洋执行远期外汇卖出 SK海力士开始运营与美国存托凭证（ADR）上市资金相关的货币兑换策略。韩华海洋正在开展数十亿美元规模的远期外汇卖出，以提高其货币对冲比例。 上半年贸易顺差达1383亿美元 上半年贸易顺差合计1383亿美元，较上年增加1109亿美元。李局长表示，基于包括创纪录的贸易顺差在内的扎实基本面，预计下半年外汇供需结构将发生变化。 韩国海关起诉84起非法外汇案件 截至5月底，韩国海关向检方移送84起案件，涉案金额合计2.4万亿韩元。该机构重点执法限制外汇流动性的犯罪行为，包括海外资产外逃以及在贸易结算中使用虚拟资产货币进行兑换。被发现的案件包括：企业未能在海外子公司处长时间收取出口回款，随后在不提交直接投资申报的情况下，将长

韩国劳工部长金永勋于7月14日在首尔召开论坛，讨论在AI时代半导体公司经营利润达到数十万亿韩元的情况下利润如何分配。劳工工会主张基于利润的奖金以及提高企业税，而商界协会反对此类举措，警告来自中国竞争对手如长鑫存储技术（CXMT）的竞争威胁。争论聚焦于：天文数字般的AI驱动利润是否构成社会收益，因而需要在超越传统工资结构之外进行再分配。 金永勋将AI利润框定为集体的社会性收益 金永勋在龙山和平广场举办的论坛上表示，“AI的惊人成就，是由我们整个社会共同创造的利润总量”。他质疑社会应如何界定这笔利润总额，并强调政府作为“对话的促成者”的作用，以超越“投资与分配”的二元思维。 在论坛上发言的民主党议员车智浩表示，正如工业革命带来劳动法律与社会制度一样，当前的AI革命需要新的社会框架。车智浩称，“作为AI领跑国家保持领导力的国家可以对产业进行重投入，但只有能够经受快速劳动力转型的国家才能继续保持主导地位。” 首尔科技大学的教授郑兴俊解释称，在AI时代，随着特定公司的利润增加到超过以往标准的水平，关于现有分配方法是否仍然合理的问题正在出现。郑兴俊提出的举措包括：制定基于净利润的奖金谈判标准，将谈

Upbit，韩国领先的加密货币交易所，已推出 GASOK（GIWA 可持续链上内核加速器），一项面向建设者的支持计划，为每个入选团队提供最高 10 万美元（约 1.5 亿韩元）的资金。申请将于 7 月 31 日截止，最终入选结果将于 8 月 14 日公布。该计划由与 Web3 品牌 GIWA 合作开发，旨在通过技术咨询、开发资金和生态导入支持在 GIWA 链上构建服务的开发者，从而扩展 Web3 生态系统。该举措反映了韩国数字资产市场中对区块链基础设施开发日益增长的机构支持。 Upbit 携手 GIWA 推出 GASOK 建设者项目 在 14 日，Upbit 公布将招募 GASOK 参与者，GASOK 是与 Web3 品牌 GIWA 合作创建的开发者支持计划。GASOK 是一项加速项目，面向在 GIWA 链上开发服务的项目，提供技术咨询、开发资金以及生态导入支持。入选项目将从创意构思阶段起，分阶段获得支持，直至主网上线并实现长期生态整合。 项目提供五条开发赛道及遴选标准 符合条件的申请者包括目前正在开发或计划开发基于 GIWA 链项目的个人与团队。参与者可通过选择五个赛道之一进行申请：

直布罗陀司法、贸易和工业部于 7 月 13 日推出《2026 年预测市场监管规定》，据官员称，该规定建立了全球首个专门针对预测市场的监管框架。该制度使预测市场运营商得以豁免直布罗陀《2025 年博彩法》中的部分条款，并将其纳入定制规则：要求其所有事件合约均需获得博彩管理局批准。直布罗陀司法、贸易和工业部长、Nigel Feetham KC MP 表示，这是一套量身定制的框架，旨在确保市场完整性、透明度、参与者保护以及打击金融犯罪。此举使直布罗陀在欧洲成为监管“异类”。在欧盟层面，市场监管机构 ESMA 认为，许多符合金融工具定义的事件合约仍会根据既有二元期权规则被禁止向零售客户出售。直布罗陀已经约有四分之一的GDP来自与博彩相关的服务，并正通过进军预测市场实现多元化，因为英国已将远程博彩税上调至 40%。 直布罗陀要求所有事件合约获博彩管理局批准 《2026 年预测市场监管规定》这份 24 页的监管文件采用政府所描述的“基于活动与风险”的方法。根据相关规则，每一份事件合约都必须获得博彩管理局的批准并完成认证。每份合约都必须清晰、能够进行客观结算、不易被操纵，并与监管目标保持一致。一个独

英伟达在近几个月在美国政府压力下进行更严格的合规审查后，将其亚洲 AI 芯片客户白名单削减了超过一半。根据《金融时报》7 月 14 日援引的匿名消息人士称，这一举措旨在阻止产品流向中国。此次严查瞄准新加坡、马来西亚和日本的所谓“新云”提供商，通过现场审计核实数据中心运营情况以及终端用户合同。加强执法之举延续了美国打击芯片黑市渠道的努力，且美国商务部为英伟达扩展尽职调查行动提供监管支持。 英伟达在亚洲多市场开展现场审计 据知悉该流程的消息人士称，英伟达员工对客户数据中心进行了实地走访，审查合同，并对终端用户进行面谈，以核实在新的审查机制下合法开展业务。未通过初步筛查的公司可在采取纠正措施后重新申请。美国商务部则通过为合规举措提供监管和政治支持参与其中。 美国检方起诉 Supermicro 联合创始人涉及芯片走私 在 3 月，美国检方以涉嫌走私价值 25 亿美元芯片至中国为由，起诉了 Supermicro 的一名联合创始人及数名员工。检方表示，被告使用一家东南亚公司作为“过路实体”，以借助第三方中介将英伟达芯片从台湾走私到中国。 随执法升级 中国 AI 芯片短缺进一步加剧 据行业消息人士称

KOSPI在7月14日重新站上6800点，收于6856.83点，较前一交易日上涨49.90点或0.73%。此前的反弹源于半导体板块在前一日下跌后的逢低买入尝试。机构通过韩国交易所（Korea Exchange）和Nexttrade净买入价值3.8443万亿韩元的股票，外资买入1.8038万亿韩元，散户投资者净卖出5.5567万亿韩元。 机构和外资推动买入，散户投资者撤出 7月14日，机构投资者以3.8443万亿韩元的净买入领涨。金融投资公司贡献了机构买入中的2.4543万亿韩元，其后是保险公司150.50亿韩元和养老金86.80亿韩元。外资买入价值1.8038万亿韩元的股票。散户投资者净流出卖出5.5567万亿韩元。日内最高-最低波动区间达531.06点。 半导体个股领涨，指数修复 SK海力士（SK Hynix）在7月14日上涨68,000韩元或3.69%，收于1,913,000韩元。三星电子上涨8,500韩元或3.34%，收于263,000韩元。SK Square上涨29,000韩元或2.50%，收于1,190,000韩元。电子板块上涨超过2%，制造业上涨超过1%。现代汽车下跌超过4

住房行业专家在第14日在 Jung-gu 的 Jeongdong 1928 艺术中心举行的住宅供应论坛上，提出放宽贷款价值比（LTV）监管，并恢复对租赁业务运营商的税收优惠，相关建议由土地、基础设施和交通部提出。住房产业研究院高级研究员金德礼（Kim Deok-rye）与京敬建设（Jingkyung Construction）首席执行官姜景勋（Kang Kyung-hoon）呼吁，对目前受限制的非公寓住房开发商实施 LTV 减免：租赁运营商适用 0% LTV、受监管区域内非公寓适用 40% LTV。韩联社（Yonhap News）主任徐美淑（Seo Mi-sook）主张恢复2018年9月13日措施中取消的税收激励。上述提案旨在重振非公寓住房供应；在监管收紧下，非公寓住房供应出现萎缩，相关措施包括9.7之后将租赁运营商的LTV设为0%，以及自1990年起生效的建筑规范限制。 专家提议放宽非公寓开发商的LTV 金德礼表示：“要实现非公寓住房的正常化，必须消除非公寓项目中固有的未来不确定性”，并强调：“随着区域被划定为受监管区域，LTV被下调以限制贷款。这部分需要解决。”在9.7措施之后，住

首尔市长吴世勋（Oh Se-hoon）于14日批评韩国国土交通部，称其因配合不足导致首尔的更新与重建项目出现延误。奥出席了内阁会议，总统李在明（Lee Jae-myung）要求说明为何首尔的更新项目迟延，促使奥直接将延误归因于国土交通部与金融服务委员会的缺乏协调。奥是在6月3日举行的地方选举中赢得第五个市长任期后，首次出席内阁会议，因韩胜洙（Han Seong-sook）首相要求以书面材料提交，而不是按原计划就房地产政策发表讲话，他因各部委已安排公开辩论会而未能如愿。 奥·世勋归因：内阁会议上国土交通部协调漏洞导致更新延误 奥在14日出席内阁会议后，于首尔市政府举行简报时表示，总统李似乎误解了关于延迟更新与重建项目的情况。奥称：“首尔正在尽最大努力，但延误是因为国土交通部（负责详细的更新与重建政策）以及金融服务委员会（处理贷款）配合不足。” 奥强调，在现任政府过去一年中，首尔市已直接向国土交通部提交并递交了10多项请求与材料，但未收到任何回应。他表示遗憾的是，总统在这段时间内似乎并不了解国土交通部的立场。 在内阁会议期间，韩胜洙首相要求奥将意见以书面形式提交，而非口头提交，理由是各部委

韩国投资证券公司于14日发布报告，分析近期因KOSPI波动担忧而出现的单只股票杠杆ETF交易量情况。该报告题为《理解杠杆ETF：考察对波动率扩大的影响》，发现韩国的单只股票杠杆ETF交易量占标的资产价值的比例超过20%，而美国市场为5%。有报道称，单只股票杠杆ETF是导致近期KOSPI波动率扩大的一个促成因素。该分析凸显了两国市场在参与杠杆ETF方面存在显著的结构性差异。 韩国投资证券报告揭示20%的交易量比例 韩国投资证券的报告显示，韩国单只股票杠杆ETF的交易量占标的资产交易价值的比例超过20%。相比之下，美国市场中该指标约为5%。分析认为，这种差异部分归因于韩国单只股票杠杆ETF市场仍处于早期阶段。该报告由金泰宗撰写，并由韩联社发布。 常见问题 韩国的单只股票杠杆ETF在交易量中占标的资产的百分比是多少？ 根据韩国投资证券公司在14日发布的报告，韩国的单只股票杠杆ETF交易量占标的资产交易价值的比例超过20%。 韩国的杠杆ETF交易量与美国市场相比如何？ 根据韩国投资证券的分析，韩国的单只股票杠杆ETF交易量占标的资产的比例超过20%，而美国市场对应数据约为5%。

Robeco 资产管理公司于14日在首尔举行简报会。高管预测，由于对人工智能（AI）的敞口较高，韩国股市将面临持续波动。Robeco亚太股票负责人Joshua Crabb以及全球股票组合经理Chris Berkouwer表示，尽管近期波动加剧，韩国股票相较于企业盈利仍被低估。高管将当前市场动荡归因于极端的价格动量与AI板块集中度，并建议通过投资组合多元化作为主要解决方案。 Robeco 发现：韩国股票相较于盈利仍存在低估 Robeco资产管理公司于14日在首尔汝矣岛的韩国金融投资教育中心举办一场题为“Second Half Stock Market Outlook”的简报会。Robeco是一家总部位于荷兰的全球资产管理公司，业务涵盖股票、债券、多资产以及可持续投资策略。 Joshua Crabb（亚太股票负责人）表示，韩国及亚洲股票相较于企业盈利仍处于低估状态。他解释称，尽管美国股票估值较高且进一步重估的空间有限，但亚洲股票相较于美国的相对估值仍在下降，尽管企业盈利在增长。“亚洲仍有相当大的重估潜力，”Crabb说。“如果以过去45年的区间来评估，亚洲相较于盈利交易在非常低估的水平上。

海外加密货币交易所于 5 月 13 日上线了 SK 海力士和三星电子的股票型代币供交易。Binance 支持 SK 海力士代币（SKHYB）以泰达（USDT）进行交易。此次上线是在 SK 海力士和三星电子的股票联动永续合约产品需求强劲的背景下进行的，促使交易所增加了现货代币。由于监管限制，韩国国内企业仍无法提供类似产品；相关规定允许海外交易所吸引投资者，并从韩国的股票类工具中获利。根据 CoinMarketCap 在 5 月 14 日的数据显示，SKHYB 上线当天一日内交易价格为 232,000 韩元，市值超过 40 亿韩元。 Binance SK 海力士期货产品创下 800 亿韩元日交易量 Binance 的 SK 海力士永续合约（SKHYNIXUSDT）在成交量方面成为仅次于比特币（BTC）和以太坊（ETH）的第三大交易品种。该产品自上月上线以来，日均交易量约为 800 亿韩元；5 月 8 日和 5 月 13 日的成交额均超过 3 万亿韩元。SKHYB 在 Binance、Elbank、Ourbit 和 BitKan 交易所上市。美国交易所 Kraken 上线了 SKHYx，这是

OpenAI 和 Anthropic 正在打造新一代亿万富翁，随着其首次公开募股临近。根据股票追踪平台 Hiive 的估计，Anthropic 的七位联合创始人预计将成为亿万富翁，50 名早期员工预计将持有价值数亿美元的资产。联合创始人已承诺捐出其持股的 80%，OpenAI 的基金披露称其在该公司持有 26% 的股份。旧金山一场名为《我们该如何处理这些钱》的讨论审视了这些 AI 公司创造的巨额财富将如何影响政治和公民社会，其中斯坦福政治哲学家 Rob Reich 警告称，亿万富翁的慈善事业可能演变为一种权力形式：当富裕少数人的价值观决定哪些研究获资助、哪些问题被优先处理时，就会塑造公共议程并削弱民主决策结构。 Anthropic IPO 项目：7 位亿万富翁联合创始人和 50 名百万富翁级员工 股票追踪平台 Hiive 估计，Anthropic 的公开上市将造就 7 位亿万富翁联合创始人，以及 50 名早期员工，后者的资产价值达数亿美元。预计约有 1,200 名员工将持有数千万美元资产，而其余 3,000 多名员工的资产则在数百万美元。华盛顿邮报报道称，Anthropic 和 Ope

Startale 于 2026 年 7 月 13 日在东京举办的 WebX 2026 上推出了 Onchain Finance Kits 和 Startale Card，扩展其战略范围：从区块链基础设施之外，进入受监管的金融服务与消费者支付。Onchain Finance Kits 为金融机构提供模块化软件基础设施，使其在无需自行构建核心系统的情况下部署稳定币系统、钱包服务、数字资产管理、隐私技术以及区块链结算能力。Startale Card 是一款基于 Sony 支持的 Soneium Layer-2 区块链打造的自托管 Visa 卡，使用户能够在全球超过 1.5 亿家接受 Visa 的商户处消费符合条件的数字资产，同时保留资产控制权，并通过 USDSC 稳定币获得现金返还。双重发布旨在应对机构合规挑战以及链上金融采用中的消费者易用性壁垒。Startale 首席执行官 Watanabe 表示，金融机构已从“链上金融是否会融入金融体系”的质疑转向“他们如何参与其中”的确定；OFK 旨在基于公司在包括 Soneium、JPYSC、Strium 和 Startale App 等项目中的经验

OpenAI 首席执行官山姆·奥特曼（Sam Altman）周一在 X 上发布了尖锐言论，时间是在苹果起诉其 AI 创业公司、指控其窃取商业秘密之后的数天。奥特曼写道：“来追求最好的模型，留下来因为我们不会轻慢你们。”他还在另一条帖子中、未点名具体对象地称安然（Anthropic）的新 Claude 广告为“讽刺”。这些发帖发生在苹果周五提起诉讼的背景之下。苹果的诉讼指称 OpenAI 鼓励苹果员工分享与产品相关的保密信息，并且与太空探索技术公司（SpaceX）创始人埃隆·马斯克（Elon Musk）之间的公开争端仍在持续。与此同时，OpenAI 和竞争对手安然（Anthropic）都在为公开上市做准备，双方均在上月向监管机构秘密提交了 IPO 文件。 奥特曼在 X 上发文批评安然的广告 奥特曼于周一在 X 上发帖，未提供任何背景，写道：“来追求最好的模型，留下来因为我们不会轻慢你们。”X 用户认为这句话是在批评苹果、安然或 SpaceXAI 等公司，原因是其发布时机。另一个帖子中，奥特曼回应安然一则题为“There's Hope in Hard Questions”的新广告，写道：“

青瓦台7月14日表示，金融监督服务（FSS）局长李灿镇（Lee Chan-jin）近期关于难以为单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF）找到明确解决方案的表态，反映出针对应对措施的持续研讨。李是在7月13日与20家资产管理公司CEO会面时作出上述评论，讨论近期推出的杠杆ETF产品所引发的市场波动担忧。青瓦台解释称，由经济财政部、韩国央行、金融服务委员会以及FSS构成的F4小组正在审视该问题，并准备政策应对。于5月27日推出的三星电子和SK海力士的单一股票杠杆ETF已被认为因其日内再平衡要求而助推市场波动加剧，因为再平衡会放大对标的股票的买入与卖出压力。 青瓦台回应FSS局长关于杠杆ETF的说法 青瓦台于7月14日发布声明，对李灿镇前一日的相关言论作出澄清。根据官方媒体通告，青瓦台理解李关于“难以找到明确解决方案”的表述，表明正在对政策措施进行深入考虑。声明强调，与杠杆ETF相关事宜正由F4所属机构进行审议，并将同步准备应对措施。 在7月13日与资产管理公司代表的会面中，据称李表示，针对由杠杆ETF引发的市场波动，仍然难以确定明确的解决方案。此次会议汇集了来自20家资产管理公司的高管，讨论

一名持有 SK Hynix 杠杆 ETF 份额的个人投资者于 5 月 13 日发布了其在线账户截图，显示其未实现亏损约 21 亿韩元。该帖引发关注，因 5 月 13 日 SK Hynix 股价盘中下跌超 13%，跌破 190 万韩元关口。由于杠杆 ETF 固有的放大下行敞口，该投资者在 TIGER SK Hynix 单一股票杠杆 ETF（跟踪 SK Hynix 股票每日涨跌的 2 倍表现的产品）上的持仓出现了显著的“账面”亏损。 投资者持有 212,586 份额，未实现亏损 21 亿韩元 该投资者被认定为 A 先生，他于 5 月 13 日在一个线上社区发帖，标题为“这一切是不是一场转瞬即逝的梦想（feat. Hynix Lever 210,000 股）”。账户截图显示其持有 212,586 份 TIGER SK Hynix 单一股票杠杆 ETF。买入金额约为 50 亿韩元，目前估值约为 29.0 亿韩元，因而未实现亏损约 21 亿韩元，收益率为 -42.04%。 A 先生写道：“我感觉自己在迷雾中徘徊，不知道坚持到底是贪婪还是止损更明智。这是艰难的一天。尽管如此，我信任 Hynix，我