Gate 深度报道与加密市场分析

据美国政府道德办公室的申报文件，美国总统唐纳德·特朗普披露称，他于 7 月 27 日购买了价值 50,001 至 100,000 美元的 Strategy（A 类）股票。此次买入发生在 7 月 24 日规模较小的 Strategy 股票买入和 7 月 8 日的小额卖出之后。特朗普的申报文件还披露了他于 2026 年 7 月交易 Coinbase、CleanSpark 和 MARA Holdings 股票的情况。此外，他于 7 月 20 日大额卖出微软和亚马逊股票，交易价值在 500 万至 2500 万美元之间。白宫表示，特朗普的投资组合由第三方管理机构管理，特朗普及其家人均无法影响投资决策。 特朗普购买 Strategy 股票，该公司持有 846,000 BTC Strategy 是持有比特币数量最多的上市公司。该公司的创始人兼董事长迈克尔·塞勒被认为是比特币倡导者。Strategy 在暂停购买三周后恢复了比特币购买，买入 950 BTC，使截至 2026 年 9 月 20 日的持仓总量达到 846,000 BTC。Twenty One Capital 是第二大上市比特币财库公司，持有

BlackRock 本月发布了一份白皮书，认为自主 AI Agent 可能推动对数字资产和区块链的需求。该白皮书共 11 页，题为《机器原生经济》，由数字资产主管 Robbie Mitchnick、数字资产研究主管 Will Su、美国股票 ETF 主管 Jay Jacobs 以及美国 iShares 产品创新主管 William Helm 联合署名。白皮书指出，AI Agent 可能会增加对可编程支付轨道的需求，因为传统 ACH 和银行卡网络的开户要求及结算经济模式不太适合全天候、极低价值的机器对机器交易。白皮书援引 RWA.xyz 的数据称，截至 9 月，稳定币市场总市值超过 3000 亿美元；根据 Visa 和 Allium 的数据，2025 年调整后的稳定币交易量超过 11 万亿美元。 白皮书称：“AI 代表机器原生智能，而数字资产代表机器原生货币。”BlackRock 认为，与传统支付网络相比，加密货币支付轨道更适合 API 调用和按需计算等高频、价值低于 1 美分的机器对机器交易。 9 月稳定币市场达到 3000 亿美元 白皮书援引 RWA.xyz 的数据称，截至 9 月，

Nexo 于 9 月 23 日发布的一项调查显示，富裕投资者的加密货币持有率与其财务整合程度之间存在显著差距。这份《数字财富的未来 2026》报告基于对美国、英国和阿根廷 1,000 名受访者的调查，调查于 2026 年 2 月至 3 月进行。报告发现，67% 的富裕投资者持有数字资产，但加密货币整合指数的平均得分仅为 4.83 分（满分 10 分）。只有 4.7% 的受访者得分达到 7 分或以上，这是 Nexo 将投资者归类为“结构性整合者”的门槛，意味着这些投资者已将加密货币深度融入长期财务规划。造成这一差距的原因并非风险厌恶——风险厌恶仅能解释整合程度差异的 13.6%——而是包括退休规划和资产替代在内的实际因素，这些因素占差异的 54.2%。该调查面向在美国和英国持有至少 10 万美元流动资产，或在阿根廷持有至少 4 万美元流动资产的投资者，约代表各市场最富有的 25% 至 30% 家庭。 Nexo 调查范围与加密货币持有率 这项研究通过 Attest 平台于 2026 年 2 月至 3 月开展，收集了来自三个国家的 1,000 名投资者的回答。符合条件的受访者若位于美国或英国

据《金融时报》报道，随着油价飙升至每桶 100 美元以上，全球债券市场经历了动荡。油价上涨推高了通胀预期，促使投资者要求政府债券提供更高收益率，并推高借贷成本。这一情况发生之际，市场对通胀的担忧加剧，中东地缘政治紧张局势升温。美国 10 年期国债收益率近期接近 5%，德国同期限国债收益率在部分交易时段超过 3.5%。 美国和德国国债收益率接近多年高点 美国 10 年期国债收益率近期接近 5%，德国同期限国债收益率在部分交易时段超过 3.5%。油价上涨会推高通胀预期，通常会促使投资者要求政府债券提供更高收益率，从而增加借贷成本。收益率走势反映出油价高企和通胀担忧带来的更广泛经济压力。 市场认为油价创下历史新高的概率为 10.5% 当前市场定价显示，原油在 12 月 31 日前创下历史新高的可能性略有上升，“是”的概率为 10.5%。市场走势表明，油价升至每桶 100 美元以上，可能意味着原油在年底前创下历史新高的概率上升。债券市场持续波动，似乎与通胀预期和地缘政治风险维持高位的情景一致。 中东地缘政治紧张局势加剧石油供应担忧 这些事态发展发生在通胀担忧加剧以及中东地缘政治紧张局势升温的背

据 Counterpoint Research 称，今年上半年智能手机市场经历了结构性转变。AI 驱动的内存需求导致第二季度移动 DRAM 价格环比飙升 80%。三星电子以 21.8% 的市场份额重夺全球第一，这是其 4 年来的最高份额；苹果则创下 20.9% 的历史最高份额，将双方差距缩小至 0.9 个百分点。据 Omdia 数据，包括 Xiaomi、Oppo 和 Vivo 在内的中国厂商整体市场份额均有所下滑，售价低于 200 美元的智能手机占比预计将从 2025 年的 40.6% 降至明年的 25.6%。 此次内存短缺源于 AI 数据中心对高带宽内存（HBM）和服务器 DRAM 的需求激增，导致原本用于移动组件的产能被分流。供应限制使 DRAM 成为智能手机中最昂贵的单一组件，成本超过系统级芯片（SoC）处理器，并迫使制造商采取高端化策略，将更高的组件成本转嫁给消费者。 第二季度移动 DRAM 价格在 AI 内存短缺中飙升 80% Counterpoint Research 于 24 日表示，第二季度移动内存价格环比上涨超过 80%，DRAM 超越系统级芯片（SoC）处理器，成为

Lloyds、NatWest、Barclays 和 HSBC 使用代币化存款完成了银行间交易，证明基于区块链的商业银行货币可以在不同银行机构之间流通。UK Finance 将这些交易称为全球首例此类交易。这些交易是英国代币化存款项目的一部分。该项目涉及六家银行，旨在测试传统银行存款的数字化形式能否跨银行运行，同时保留商业银行货币的法律和监管属性。 银行使用可编程存款测试抵押贷款和市场交易 UK Finance 告诉路透社，Lloyds、NatWest 和 Barclays 使用代币化存款完成了两笔抵押贷款交易；另一个由包括 HSBC 在内的三家银行组成的团队则进行了一笔点对点交易，模拟通过在线市场完成购买。 在模拟的市场购买中，资金被预留在买方账户中，并设定为仅在收到商品后才释放给卖方。测试期间实际上没有实体商品发生转移，但这项交易展示了可编程银行货币如何通过将付款直接与约定条件的完成挂钩，来帮助减少欺诈。 两笔再抵押贷款交易采用了类似的技术进行房产结算。资金可以一直处于锁定状态，直到房产交易完成，随后自动释放。 GBTD 项目涉及 Barclays、HSBC、Lloyds Banki

商品期货交易委员会主席迈克尔·塞利格表示，该机构正在为链上金融、大规模代币化、24/7 交易和人工智能做好美国衍生品市场的准备。在 9 月 22 日举行的美国财政部市场会议上，塞利格表示，监管机构必须为一种根本不同的金融架构做好市场准备，而不是简单地对现有系统进行现代化改造。这些言论表明，加密领域率先采用的技术正日益被视为主流金融基础设施的组成部分，CFTC 正在调整传统监管框架，以支持区块链和人工智能的大规模应用。 塞利格的评论涉及如何让市场参与者为链上金融和持续运行的市场做好准备，制定能够支持代币化资产的规则，以及适应代理式金融——在这种模式下，日益自主的人工智能系统可以执行金融任务和交易。CFTC 创新工作组宣布，其首届前沿论坛将于 10 月 28 日举行，具体将聚焦人工智能和代理式金融。 CFTC 扩大代币化抵押品范围，纳入稳定币并批准比特币永续合约 塞利格将现实世界资产代币化视为监管机构面临的最重要发展之一。他认为，高质量的代币化抵押品可以使流动性更具动态性、市场更具韧性，因为资产能够在清算机构、中介机构和最终用户之间实时转移。基于区块链的市场最终可以支持近乎即时的结算和持续

美国证券交易委员会为代币化证券发布了创新豁免，但市场参与者普遍误解了其范围。该豁免允许代币化证券交易场所通过许可型自动做市商交易代币化 NMS 股票，而无需进行传统交易所注册，但该框架仅适用于特定的代币化结构。许多市场观察人士错误地将这一公告解读为对所有股票代币化相关活动的全面批准，而实际涵盖范围仍要狭窄得多。 SEC 定义的受涵盖代币化结构 SEC 在创新豁免下认可两种主要的代币化结构。发行方发起的代币化由公司或其指定代理人直接将实际股份代币化，并由过户代理人在链上账本中记录真实股份——代币本身代表证券，而不是充当跟踪价格的包装产品。基于第三方托管的代币化则由第三方在传统金融体系内持有实际股份，同时将投资者的所有权或证券权益代币化，代币持有者保留与传统股东相同的权利和特权，包括股息权和投票权。 合成敞口产品不在豁免范围内 合成敞口结构不在该豁免范围内。第三方发行方创建的票据、衍生品、跟踪凭证或基于证券的互换产品，如果仅跟踪 AAPL 或 NVDA 等股票的价格，则不符合该框架下代币化 NMS 股票的定义。这一区分至关重要，因为市场反应远远超出了 SEC 框架的实际范围，与股票代币化或

Meta Platforms 首席执行官马克·扎克伯格承认，在人工智能的发展速度超过元宇宙愿景所需硬件的发展速度后，公司将长线重点转向了人工智能。扎克伯格在《New Things with Joanna Stern》节目中表示，人工智能能力正在迅速进步，而实现价格亲民且无处不在的全息体验所需的技术仍有很长的路要走。Meta 最初预计，沉浸式元宇宙体验会在真正先进的人工智能之前变得可行，但人工智能的快速进展改变了这一战略判断。 扎克伯格表示，Meta 最初预测元宇宙会早于真正先进的人工智能实现。“我们刚开始时，我曾预测元宇宙……会在我们拥有真正先进的人工智能之前实现，而随着技术树的发展，实际情况出现了一个有趣的偏差：我们已经拥有了非常先进的人工智能，但要让这些全息图以足够亲民的形态实现普及，仍需要一段时间，”扎克伯格说。他将这一战略转变比作苹果产品组合的发展，称 Meta 最初设想先构建元宇宙，之后再发展人工智能。 Meta Muse AI 与 Gmail、Spotify、PayPal 及多项服务集成 扎克伯格提到了 Meta Muse 的发布，这是该公司的下一代 AI Agent。在

美国现货比特币 ETF 在 9 月 23 日录得 3240 万美元的净流入，连续五个交易日保持资金净流入。根据 Farside Investors 的数据，摩根士丹利的 MSBT 获得了 9 月 23 日的全部流入资金，而 BlackRock 的 IBIT 和 Fidelity 的 FBTC 资金流均为零。这一连续五个交易日的资金流入从 9 月 17 日持续至 9 月 23 日，累计约达 23.4 亿美元。过去 24 小时内，比特币从高于 86,000 美元跌至低于 84,000 美元，但 ETF 需求仍在持续，形成了机构基金流动与短期现货市场价格表现之间的背离。 五日比特币 ETF 连续净流入总额达 23.4 亿美元 Farside Investors 的数据显示，美国现货比特币 ETF 在 9 月 23 日吸引了 3240 万美元的净流入，全部资金均流入摩根士丹利的 MSBT。包括 BlackRock 的 IBIT 和 Fidelity 的 FBTC 在内的几只主要基金，在最新更新中均未录得资金流动。 尽管当日流入额低于前两个交易日，但这延续了连续五个交易日的资金净流入。比特币 E

Snap, Inc.（SNAP）股票周三收于 $5.29，创一个多月以来的最低收盘价。就在数小时前，首席执行官 Evan Spiegel 还在推广公司售价为 $2,195 的 SPECS 增强现实眼镜；随后，Meta 公布了起价 $249 的低价眼镜系列，马斯克也转发了一份显示 Grok Bot 每周用户数达到 418,000 的报告，进一步扩大了其传播范围。Meta 在周三收盘后公布竞品并引发投资者批评后，SPECS 的定价和功能配置受到质疑，Snap 股价随之下跌 6%。Snap 的 SPECS 需要支付 $200 的可退款预购定金，预计将于今年秋季发货。随着 Meta 将产品线扩展至年底超过 100 种款式，Snap 在 AR 眼镜市场面临日益激烈的竞争。 Spiegel 推广 SPECS 在社交媒体上引发投资者批评 周二，Spiegel 在社交媒体上分享了 SPECS 的早期上手体验，并强调了与大学开发者的交流。几条回复随后从眼镜转向了 Snap 的股票表现。一名用户询问 Spiegel 什么时候会买入股票，另一名用户问道：“你现在会买入股票吗？”第三名用户则预测，SPECS

标普 500 指数跌至低估值水平。截至 18 日，其未来 12 个月市盈率降至 19 倍以下。据 LSEG 数据，这是自 2023 年以来的最低估值。Shinhan Investment & Securities 将此次下跌归因于市场对人工智能行业见顶和地缘政治紧张局势的担忧。该券商认为，较低的市盈率是战术性买入机会，而非熊市信号，并指出，强劲的每股收益增长在历史上通常能够支撑股价底部。 标普 500 市盈率跌破 19 倍，创 2023 年以来最低 LSEG 数据显示，截至 18 日，标普 500 指数未来 12 个月市盈率跌破 19 倍，达到 2023 年以来的最低水平。该指标衡量投资者为每 1 美元预期收益支付的金额。较低的市盈率可能表明估值具有吸引力，也可能意味着盈利预期恶化。在区间震荡的市场中，较低的市盈率通常意味着估值更便宜，并为市场下行提供更强支撑。 2000 年、2008 年和 2022 年的历史市盈率下跌均先于熊市 标普 500 指数的市盈率支撑线在 2000 年 9 月、2008 年 1 月和 2022 年 1 月之前的两年内均出现下跌，随后每次都出现了熊市。股价通常

Meta Platforms Inc. 的 AI 负责人 Alexandr Wang 在 Muse 9 月 8 日发布前后，在 X 上发起了一轮梗图连发。Yorkville 合伙人兼高级董事总经理 Dan Ives 在 CNBC 采访中称 Wang“很特别”，并将他的做法与其他 AI 领导者进行了对比。Ives 将 Wang 的 X 策略归因于 Meta 的创业文化，并表示，随着科技巨头围绕 AI 投资展开军备竞赛，AI 革命仍处于“第三局”。 Ives 将 Wang 的 X 策略与 Meta 的创业文化联系起来 Ives 告诉 CNBC，Wang 在 X 上的调侃反映了 Meta 的收购策略和企业文化，并认为大型科技公司需要创业精神才能在 AI 领域竞争。这位分析师表示，Amazon 等公司与 Meta 的 Muse 之间的竞争就像《权力的游戏》，因为数万亿美元正流入这一行业。在门洛帕克开发者大会期间，CEO 马克·扎克伯格身穿印有“Building Is My Love Language”字样的 T 恤，展示了 VR 眼镜和一款新的 AI Agent。 Wang 在 X 上发布 M

美国现货比特币 ETF 于 9 月 23 日录得 3.47 亿美元的净流入，其中 BlackRock 的 IBIT 以 1.66 亿美元的流入额领先。这些资金流入反映出机构对比特币作为投资资产的兴趣日益增长。机构资本日益成为推动加密货币市场需求的重要力量，主要金融机构通过交易所交易基金产品扩大对数字资产的配置。 BlackRock IBIT 贡献 1.66 亿美元比特币 ETF 流入 BlackRock 的 IBIT 于 9 月 23 日以 1.66 亿美元的流入额领跑美国现货比特币 ETF。当日所有现货比特币 ETF 的净流入总额达到 3.47 亿美元。据 WuBlockchain 分享的数据，这体现出机构对比特币投资工具的积极参与。 比特币和以太币 ETF 流入合计达到 4.52 亿美元 现货以太币 ETF 于 9 月 23 日录得 1.05 亿美元的流入。比特币和以太币 ETF 的流入合计约为 4.52 亿美元。两类资产同时出现资金流入，表明机构普遍希望通过受监管的投资产品配置加密货币。 比特币通过 ETF 产品吸引机构投资者 比特币是一种去中心化数字货币。美国围绕 ETF 的监

Circle National Trust 以 First National Digital Currency Bank, N.A. 的名义运营，于 2026 年 7 月 10 日获得美国货币监理署的最终批准，并于 7 月 24 日开业。这家联邦特许全国性信托银行为 cirBTC 提供受监管的托管基础。cirBTC 是 Circle 推出的比特币封装产品，使比特币持有者能够访问基于以太坊的去中心化金融协议。该银行解决了封装比特币托管安排中长期存在的信任问题。过去，用户一直依赖缺乏联邦监管的中心化实体，因此面临交易对手风险，令机构投资者感到不安。 Circle National Trust 作为 cirBTC 的合格托管机构运营 作为合格托管机构，Circle National Trust 代表 cirBTC 代币持有者，将原生比特币存放在隔离且破产隔离的账户中。该银行不接受存款，也不发放贷款。cirBTC 是由原生比特币以 1:1 比例支持的 ERC-20 代币。每一枚流通中的 cirBTC，均对应一枚由该银行托管并锁定的 BTC。持有者可以按 1:1 的比例将代币兑换为底层比特币。

伊朗总统阿里·佩泽希齐扬在联合国宣布，伊朗不会屈服于美国的威胁，同时支持外交努力。此前，美国和以色列于今年早些时候对伊朗采取了军事行动，此次演讲正值伊朗与华盛顿之间持续紧张之际。佩泽希齐扬的言论体现了对抗与对话并行的双重方针，背景是冲突加剧，以及德黑兰与华盛顿之间断断续续的外交接触。 佩泽希齐扬在联合国宣布对抗立场并支持外交 在近期于联合国发表的讲话中，总统阿里·佩泽希齐扬强调了德黑兰在与华盛顿持续紧张局势下所展现的韧性。尽管立场坚定，佩泽希齐扬仍表达了对外交努力的支持，表明伊朗的外交政策将对抗与对话结合起来，并对外交接触持开放态度。 今年早些时候美国和以色列对伊朗采取军事行动 此次演讲是在今年早些时候美国和以色列对伊朗采取军事行动后、冲突加剧的背景下发表的。这些行动导致相关各方之间既有敌对行动，也有断断续续的外交接触。 参与接触努力的外交调解方和美国官员 观察人士指出，外交互动可能涉及来自卡塔尔和巴基斯坦的调解方。美国官员包括总统唐纳德·特朗普和首席谈判代表迈克·万斯，他们的回应将对未来谈判的走向起到关键作用。 常见问题 伊朗总统佩泽希齐扬在联合国宣布了什么？ 伊朗总统阿里·佩泽希齐

据电子交易平台 Tradeweb，10 年期美国国债收益率于 9 月 23 日（当地时间）突破 5%，达到 5.083%，创下 2007 年以来最高水平。此次上涨紧随标普全球 9 月美国综合 PMI 初值 58.4，创 62 个月来最高纪录，提升了市场对美联储进一步加息的预期。收益率飙升正给韩国金融市场带来全面压力，推动外资流出股票市场、韩元走弱，并推高直接影响家庭和企业贷款成本的银行债券及公司债利率。 外资流出给韩国股票和成长型板块带来压力 美国国债收益率上升，提高了美元计价资产的吸引力。这类资产在风险极低的情况下可提供近 5% 的回报，促使投资者从韩国及其他新兴市场股票中撤出资金。外资抛售压力可能压低 KOSPI 指数，并推动韩元兑美元贬值。半导体、生物科技和二次电池领域的成长型股票受到的影响相对更大，因为利率上升会降低这些行业所依赖的未来收益的现值。9 月 23 日，韩国 3 年期国债收益率为 4.006%，公司债（AA-）收益率为 4.689%，这反映出即使美国利率冲击的全部影响尚未显现，韩国国内利率也已处于高位。韩国央行研究发现，全球通胀冲击是韩美长期利率联动的关键因素，而源

三星电子股票截至23日连续7天上涨，收于286,500韩元，较前一交易日上涨3.62%，据AI投资平台Epic AI 24日消息。该股收盘价自上月21日以来首次重回280,000韩元关口。外资推动了此次上涨，23日净买入价值1.2827万亿韩元的三星电子股票，在证券市场净买入额中排名第一。在存储芯片周期预期延长，以及公司于上月21日公布大规模股东回报计划的背景下，外资投资者情绪发生转变，推动了此次上涨动能。 从14日的248,500韩元至23日，7天累计上涨15.3%。外资在9日至18日连续8天卖出后反转，带动股价走势。最近3个交易日内，外资持续买入三星电子股票，同时减持SK海力士持仓。 外资连续3天净买入三星电子 截至本月中旬，外资一直同时卖出三星电子和SK海力士。在9日至15日的5个交易日内，外资净卖出价值5.8539万亿韩元的三星电子股票，以及价值4.3869万亿韩元的SK海力士股票，净卖出总额达10.2408万亿韩元。 自21日起，买入模式发生逆转。21日，外资净买入1.0715万亿韩元的三星电子，同时净卖出8,121亿韩元的SK海力士。22日，外资买入2,156亿韩元的三星电

韩国股市 KOSPI 指数于 23 日收于 7080.92 点，当日上涨 0.90%，较 2026 年 9 月的中秋节前的五个交易日上涨 5.4%。对 2016 年 1 月至 2026 年中秋节期间 21 个节假日时段进行的 10 年分析显示，在节后的五个交易日内，市场平均上涨 1.07%，其中 12 次（57.1%）实现上涨。这一模式体现了市场参与者所称的“假日行情”：节前离场的资金在节日期间未发生预期的市场扰动后回流市场。 KOSPI 节后交易 10 年胜率达 57.1% 《首尔经济日报》对 2016 年 1 月至 2026 年中秋节期间的 21 个春节和中秋节假期进行了全面分析，记录了每个节假日前后五个交易日的市场表现。KOSPI 指数在节后的 21 个时段中有 12 次（57.1%）上涨，平均涨幅为 1.07%。仅观察节后的首个交易日，指数在 21 次中有 14 次上涨（66.7%），上涨概率达到三分之二。 韩国交易所数据显示，KOSPI 在本次中秋节前的五个交易日内上涨 5.4%，升至 7000 点关口。这一节前的强势表现为节后的行情奠定了基础。 节前上涨与节后平均 1.42

管理韩国退休养老金资产的智能投顾算法在过去3个月普遍亏损。根据KOSCOM智能投顾测试平台中心于24日发布的数据，99%的韩国国内资产型算法录得负收益。在追踪的456个退休养老金智能投顾算法中，仅有3个实现正收益，且收益率低于1%；其余453个算法均在市场剧烈波动期间出现亏损。此次绩效测试发布之际，智能投顾签约人数截至上月底已达到218,541人，反映出自去年3月监管批准智能投顾全权委托服务后，AI驱动的投资服务在退休养老金市场中的采用率不断上升。 智能投顾利用AI和计算机算法分析投资者画像，并自动管理资产。退休养老金智能投顾全权委托服务被金融服务委员会指定为创新金融服务。随着相关服务自去年3月起陆续推出，这类服务吸引了不熟悉直接投资、但希望相对轻松地管理养老金的用户。 智能投顾签约人数达到218,541人，券商推出新产品 金融公司通过推出新产品进入智能投顾市场。未来资产证券上月为个人退休养老金（IRP）账户推出退休养老金Robolab，由智能投顾构建全球资产配置组合并执行实际交易。新韩投资证券为IRP客户推出Shinhan SOL Robo Pension，其自主AI量化模型自动执行