Gate 深度报道与加密市场分析

Meta 周四被下令向新墨西哥州的一项补救基金支付 5.67 亿美元，此前法院就一宗指控其应用程序伤害儿童的公共妨害案件作出裁决。这笔款项是在 Meta 今年早些时候被迫支付的 3.75 亿美元民事罚款之外的额外支付；此前法院认定 Meta 违反了新墨西哥州《不公平行为法》。法官 Bryan Biedscheid 裁定，Meta 的社交媒体平台是新墨西哥州青少年心理健康危机的重要促成因素。该案由新墨西哥州总检察长 Raúl Torrez 于 2023 年提起，此前的一项秘密行动使用了一个 13 岁女孩的虚假个人资料，该资料被儿童性侵者发送的大量图片和诱骗信息淹没。这项裁决是今年社交媒体公司因被指控其平台存在危害而面临的数起法律行动之一。 Meta 补救基金向治疗项目拨款 4.2 亿美元 这笔 5.67 亿美元的补救基金将用于新墨西哥州解决青少年心理健康问题的多个具体领域。其中 4.2 亿美元用于为受到该平台伤害的人提供治疗。其余资金则分配给宣传与预防、筛查与评估、转介与协调，以及实施、质量改进和评估。法官 Bryan Biedscheid 在周四的裁决中写道：“本案的大量证据证明，Me

Doosan Fuel Cell股价在公布重大海外合同消息后呈现强劲上涨趋势。尽管第二季度业绩恶化，该股仍连续四个交易日上涨。该公司于5日宣布与德国能源公司Liberion签订一份价值约1,087亿韩元的固体氧化物燃料电池（SOFC）电堆供应合同。这是该公司首次出口电堆，也是迄今金额最大的海外交易。合同金额约占公司2025年合并收入的23.9%。市场分析师指出，尽管韩国股市整体于6日大幅下跌，KOSPI指数下跌4.58%，该股仍成功守住了涨幅。 Doosan Fuel Cell与Liberion签订1,087亿韩元SOFC电堆出口合同 Doosan Fuel Cell于5日披露，已与德国能源公司Liberion签订一份价值约1,087亿韩元的SOFC电堆供应合同。按年末口径计算，该合同金额约占公司2025年合并收入的23.9%。SOFC电堆将在2027年下半年之前分批交付至欧洲的环保发电设施。Doosan Fuel Cell于2019年10月从Doosan现有燃料电池业务部门分拆成立，主要开展设备供应及长期维护服务业务。 股价5日达到34,600韩元，单日上涨20.98% Doosan

Lotte Shopping 第二季度营业利润同比增长超过一倍，达到 899 亿韩元，净利润也扭亏为盈，达到 146 亿韩元。百货商店部门的强劲表现推动了业绩，其营收达到 8912 亿韩元，创第二季度新高，营业利润为 1197 亿韩元，同比增长 84.0%。然而，根据过去三个月内由 Yonhap Infomax 汇总的 14 家证券公司的预测，第二季度营业利润低于市场一致预期的 1105 亿韩元。该公司于 7 日披露，第二季度合并营收达到 3.485 万亿韩元，同比增长 4.0%。上半年累计营收总额为 500亿亿韩元（同比增长 3.8%），营业利润增长 81.5% 至 3428 亿韩元，净利润达到 1585 亿韩元。 百货商店部门创第二季度营收新高 百货商店部门引领了第二季度业绩改善。营收同比增长 9.2% 至 8912 亿韩元，创下第二季度新高，营业利润则增长 84.0% 至 1197 亿韩元。 韩国国内百货商店营收达到 8556 亿韩元，营业利润达到 1123 亿韩元，分别较上年增长 8.8% 和 77.6%。该公司将增长归因于包括总店和蚕室店在内的大型门店客流增加、对外国顾客的强

共同民主党议员金南根于 8 月 7 日宣布，该党决定在总统选举后不再通过税收控制房价。金南根在 KBS 广播节目《Jeongyeok Sisa》中表示，该党确定了政策方向，即通过贷款管理和利率等金融工具应对短期房价问题，同时通过供应方案解决中长期问题。金南根强调，当前税制改革符合这一方向，属于年度税制合理化，而不是控制房价的措施。此前，首尔市党部于 8 月 6 日与来自首尔各选区的国会议员举行会议，讨论房地产问题。韩国的房地产税政策一直存在争议，争议焦点在于如何平衡市场稳定与房主的税收负担。 共同民主党确立远离税收控价的政策方向 金南根表示，共同民主党在总统选举期间确立了政策框架，避免将税收作为控制房价的工具。金南根解释称，该党的方针是利用金融工具进行短期房价管理，并通过供应方案解决中长期问题。金南根表示，当前税制改革并未偏离这一既定框架。金南根称，党内已形成共识，认为这属于每年进行的税制合理化，而不是根本性的政策转变。 金南根强调，首尔的房价已经高度多样化。金南根指出，综合房地产税设立之初，首尔还没有价值 20 亿韩元的公寓。金南根强调，此次改革体现了首尔房价的两极分化和多样化，是一

美联储官员、圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆透露，他在上次会议期间支持加息。这一立场与 7 月维持利率不变的决定背道而驰，另有三名美联储官员也持相同立场。穆萨莱姆主张通过逐步加息控制通胀，并估计通胀率在 2.5% 至 3% 之间。尽管穆萨莱姆今年是联邦公开市场委员会（FOMC）的无投票权成员，但他的鹰派立场反映出部分美联储官员中更广泛的倾向，即倾向于逐步收紧政策，而不是突然调整利率。 穆萨莱姆主张逐步加息以控制通胀 穆萨莱姆强调，小幅、渐进式加息是避免经济出现突然变化的重要策略。他倾向于逐步收紧政策，原因在于他认为通胀率仍处于高位，介于 2.5% 和 3% 之间。尽管穆萨莱姆今年是无投票权的 FOMC 成员，但他的公开言论凸显出一种鹰派观点。至少还有三名美联储官员持有相同观点，他们同样反对 7 月维持利率不变的决定。 鹰派言论后，市场下调降息预期 市场参与者将穆萨莱姆的言论解读为美联储官员立场转向更加鹰派的信号。当前市场定价显示，7 月至 10 月期间降息的可能性有所下降，这与美联储可能在更长时间内维持较高利率的预期一致。这些言论促使市场下调了对近期货币政策宽松的预期。 常见问题 阿

国民力量党议员安哲秀在 Facebook 上批评李在明政府的住房供应政策，并表示政府去年9月强调增加供应，制定了今年在首尔开工建设68,000套住房的目标，但上半年实际开工量仅为13,121套，仅达到目标的19%。安哲秀将上周发布的6月住房供应统计称为“收益冲击”，并将其比作一家公司设定50万亿韩元的年度销售目标，却在半年内仅实现9万亿韩元。此次批评正值政府房地产政策持续引发争议之际。安哲秀认为，政府当前的做法与文在寅政府在供应不足的情况下仅依靠税收和贷款监管的失败政策相比，并没有更理想。 首尔上半年住房开工量达到年度目标的19% 根据安哲秀发布在 Facebook 上的动态，李在明政府去年9月承诺今年在首尔开工建设68,000套住房。然而，上半年实际开工量总计为13,121套，仅达到年度目标的19%。首都圈开工量达到65,204套，占年度目标的24%。全国非公寓住宅开工量为14,773套，同比下降6.2%。 供应短缺后政府宣布房地产措施 安哲秀指出，政府已针对这一情况启动房地产检查会议，在龙山儿童公园供应公共租赁住房，并制定首都圈50,000套住房供应计划。他表示，政府通过搬迁费用贷

Roundhill Investments 于周四推出 Neocloud ETF（NCLD）和 Photonics & Optics ETF（LYTE），通过两只专注于算力和高速数据传输的基金，扩展其人工智能基础设施产品组合。两只基金的费率均为 0.65%，旨在为投资者提供细分硬件和云计算领域的投资敞口。此次推出的新基金继 Roundhill Memory ETF（DRAM）之后面世。DRAM 于 2026 年 4 月首次推出，并成为历史上资产管理规模达到 250 亿美元最快的 ETF，仅用时四个月便达成这一里程碑。自 4 月上市以来，DRAM 已上涨 93%，原因是随着超大规模云服务商增加对人工智能云基础设施的资本支出，市场对存储芯片制造商的需求激增。新产品瞄准整个数据中心扩建周期中的专业化领域，其中 NCLD 专注于 GPU 即服务平台，LYTE 则面向光网络基础设施。 DRAM ETF 四个月内资产管理规模达到 250 亿美元并创下纪录 Roundhill Memory ETF（DRAM）于 2026 年 4 月首次推出，专门投资于为人工智能硬件供应高带宽内存的存储芯片制造商。该

Michael Burry 周四披露了对 Oracle Corp. 和 Nebius Group 的新空头头寸，理由是科技和云计算领域的表外承诺带来的杠杆风险。这位《大空头》投资者分别以每股 144.63 美元做空 Oracle，以及以每股 211.77 美元做空 Nebius。这标志着他在此前于 8 月 5 日以可观盈利平掉 Oracle 空头头寸后，重新采取看空布局。Burry 的实际操作正值市场日益审视那些长期租赁义务超过当前销售指标的公司之际。 Burry 以 144.63 美元做空 Oracle，并以 211.77 美元做空 Nebius Burry 透露，他于周四以每股 144.63 美元做空 Oracle Corp. 股票。此举发生在他此前于 8 月 5 日平掉 Oracle 空头头寸之后。Burry 表示，此前的头寸由 2027 年 1 月到期、行权价在 100 多美元的看跌期权组成，他已以可观盈利平仓。他指出，如果隐含波动率下降，可能会重新买入 Oracle 看跌期权。 Burry 以每股 211.77 美元建立了更大的 Nebius Group 空头头寸。他选择直接

Fundstrat 的 Tom Lee 在 CNBC 上表示，他预计 S&P 500 本月将达到 7,900 至 8,000 点。他还将 Ethereum 与科技七巨头和软件股一同列为下一轮上涨中出人意料的领涨者。Lee 将这一预测归因于几周前发生的去杠杆事件，该事件促使资金退居场外，并使投资者情绪过度看跌。他表示，强劲的盈利以及对通胀的担忧降温，如今正推动投资者追高。Lee 补充说，AI 支出仍是支持看涨论点的强劲主题。 Lee 援引去杠杆事件和强劲盈利 Lee 表示，几周前发生的去杠杆事件促使资金退居场外。他说，这也使投资者情绪过度看跌。他补充说，强劲的盈利以及对通胀的担忧降温，如今正推动投资者追高。Lee 表示，AI 支出仍是一个强劲主题。 Lee 表示，本季度的盈利目前比季度初设定的预期高出超过 $15。他补充说，2027 年盈利预期已经上升了 $8，接近 410，并且到本季末仍有望达到 425。 Lee 并不陌生于对 S&P 500 做出大胆预测。去年 11 月，他曾做出类似的激进预测，其他策略师也提出过今年达到 8,000 点的类似目标。 Ethereum 与科技七巨头和软

乐天化学预计将在 2026 年第二季度恢复盈利，主要得益于中东战争引发的原材料供应中断和短缺，进而推动产品价格上涨。市场共识预计，该公司本季度合并营收将达到 5.8292 万亿韩元，营业利润为 1323 亿韩元，营收同比增长 38.89%，并实现扭亏为盈。 市场分析师将业绩改善归因于积极的滞后效应——本季度销售的产品使用了原材料价格上涨前以较低价格采购的库存——以及海湾地区的供应链中断。自 3 月以来，这些因素收紧了全球石化产品供应。不过，部分市场人士警告称，战争带来的收益可能只是暂时的，2026 年下半年及中期盈利能否持续，将取决于停火后滞后效应是否逆转。 乐天化学预计 2026 年第二季度营业利润将达 1323 亿韩元 韩联社 Infomax 汇总了 11 家韩国国内证券公司在过去三个月内提交的 2026 年第二季度业绩预估。市场共识预计，乐天化学本季度合并营收将达到 5.8292 万亿韩元，营业利润为 1323 亿韩元。预计营收将较去年同期增长 38.89%，公司也有望实现扭亏为盈。 滞后效应和供应中断推动利润率恢复 分析师认为，滞后效应和与战争相关的供应中断是第二季度业绩改善的

共和党参议员 Jerry Moran 于当地时间 5 月 6 日接受 Politico 采访时宣布，除非通过修正案回应社区银行的担忧，否则他将反对《CLARITY 法案》。Moran 表示，在作出令他满意的修改之前，他无法支持该法案，并指出该法案可能影响堪萨斯州居民所使用的银行。这标志着第二位共和党参议员采取这一立场；此前，Josh Hawley 也曾根据选民对社区银行可能受到影响的反馈，表达过类似的反对意见。 Moran 指出该法案对堪萨斯州社区银行的影响 据 Politico 报道，Moran 对记者表示：“考虑到该法案对堪萨斯州居民所使用银行的影响，在作出令我满意的修正之前，我无法支持当前版本的法案。”Moran 任职于参议院银行委员会，并在其任期内一直支持社区银行。他的反对意见尤其集中于数字资产立法将如何影响堪萨斯州的区域性银行机构。 银行业要求加强对数字资产奖励的限制 银行业此前要求在法案中加入更严格的限制条款，认为数字资产公司提供的奖励计划可能导致客户存款从传统银行账户中大规模流出。银行业呼吁《CLARITY 法案》对这些数字资产奖励机制施加更严格的限制，以保护社区金融机构

Naver [035420] 于 7 日公布的第二季度营业利润低于市场预期，受人工智能投资成本影响。这家韩国科技公司第二季度营收为 3.3888 万亿韩元，营业利润为 5203 亿韩元。营业利润同比下降 0.2%，较 Yonhap Infomax 汇总的分析师共识预期 5648 亿韩元低 7.9%；营收同比增长 16.2%，达到 3.3571 万亿韩元的预期值。Naver 将营业利润下降归因于为确保人工智能相关基础设施、内容和数据领域的竞争力而产生的短期成本增加。 Naver 报告第二季度营收增长，尽管营业利润下降 Naver 第二季度合并营收达到 3.3888 万亿韩元，较去年同期增长 16.2%。营业利润总额为 5203 亿韩元，同比下降 0.2%。该公司于 7 日公布了这些数据。营业利润低于市场预期，比分析师共识预期 5648 亿韩元低 7.9%。Naver 解释称，营业利润下降是由于与确保人工智能相关基础设施、内容和数据领域竞争力有关的短期成本增加。 平台部门营收增长 12.3% Naver 平台部门第二季度营收为 1.9022 万亿韩元，同比增长 12.3%。受人工智能页面优

韩国副总理兼企划财政部长官具允哲7日通过MBC电台表示，房地产税改革将降低房产价值低于30亿韩元的单套自住房业主所承担的房产持有税和资本利得税负担。此次改革将免除市价最高20亿韩元的单套自住房的综合房地产税，从而惠及约99%的住房；同时，对价值超过40亿至50亿韩元的超高价房产实行正常化征税，仅影响排名前1%的房主。具允哲解释称，之所以从按住房套数征税转向按房产价值征税，是因为多数民众认为，拥有3套每套价值10亿韩元的住房，不应比拥有1套价值30亿韩元的住房承担更高的税负。 政府免除价值低于20亿韩元住房的综合房地产税 具允哲表示，市价最高20亿韩元的单套自住房业主无需缴纳综合房地产税。价值在20亿至30亿韩元之间的房产，税负将有所降低；价值在30亿至40亿韩元之间的房产，税负将逐步增加；价值达到40亿至50亿韩元及以上的房产，则实行正常化征税。具允哲表示：“我们实际上降低了价值低于30亿韩元、且业主确实居住其中的住房的税负。我们只对排名前约1%的住房实行正常化征税。” 多套住房资本利得税附加税率将分阶段实施至2029年 政府将分阶段实施多套住房资本利得税附加税率。对于拥有2套住房的业

Nebius（纳斯达克：NBIS）是一家人工智能原生云计算公司。在有关数据中心建设的公开听证会消息传出后，该公司股价下跌。Nebius 股价于当地时间6日在纽约证券交易所收于189.88美元，较前一交易日下跌13.29%。Motley Fool 认为，与该公司在美国建设首座大型数据中心有关的持续公开听证会，是导致股价下跌的催化剂。该设施是 Nebius 与 DataOne 在新泽西州维恩兰共同建设的一座300兆瓦数据中心，占地规模相当于45个橄榄球场。听证会引发了人们对透明度和环境影响的担忧，而 Nebius 正在第一阶段建设即将完成之际，寻求多次扩大场地规模。 Nebius 股价因公开听证会消息下跌13.29% 根据韩联社 Infomax 7日的股价现价画面（7219），Nebius 股价于当地时间6日在纽约证券交易所下跌13.29%，收于189.88美元。Motley Fool 称，与 Nebius 正在美国建设的首座大型数据中心有关的持续公开听证会，是此次股价下跌的催化剂。投资者担心，社区反对意见可能扰乱扩建计划，不过城市规划委员会尚未对扩建提案作出最终决定。 公开听证会吸引大批

韩国国民年金公团（NPS）基金运营委员会于2021年扩大了国内股票战略资产配置（SAA）的容许范围，尽管专业委员会成员和公民代表对此表示反对。委员会在2021年4月9日的会议上将容许范围扩大至±3.0个百分点。这一决定源于政府部门对2020—2021年股市上涨期间散户投资者压力的回应。专业委员会主席申旺健警告称，在运营期间改变长期战略框架并不恰当，可能损害政策的一致性和可信度；包括参与式民主人民联合会李灿镇在内的公民代表则质疑，委员会将如何为违反原则承担责任。2025年，委员会再次上调国内股票目标比例并扩大容许范围后，这种治理模式重新受到审视；随后市场下跌，资产价值减少超过10万亿韩元。 政府官员于2021年顶着专业委员会反对推动扩大SAA容许范围 政府部门代表在2021年的委员会会议上始终主张扩大SAA容许范围。财政部副部长金龙范出席第三次会议时表示，“不参与结构性变化的风险要大得多”，并称“自2011年以来僵化运行了10年的基准应该正常化”，支持幅度最大的±3.5个百分点方案（方案1）。NPS主席金勇镇也支持“临时、限时提高上限”。 专业委员会成员对拟议中的变化表示谨慎。投资政策专

Yas创始人Jeong Gwang-ho在保证金追缴通知触发强制平仓后，其在这家显示设备制造商中的持股比例从42.58%暴跌至18.07%，据4日提交的一份披露文件显示。随着Yas股价从年初的1万韩元区间跌至7000韩元区间，作为贷款抵押品的质押股份价值跌破要求水平，金融机构因此执行强制卖出。创始人持股大幅减少引发了市场对这家KOSDAQ上市公司管理控制权稳定性的疑问。不过，Yas表示，Jeong仍是最大股东，管理层没有发生变化。 Jeong Gwang-ho的持股比例通过强制平仓从42.58%降至18.07% 据金融投资行业人士7日透露，Yas最大股东Jeong Gwang-ho（前任首席执行官、现任内部董事）于4日披露，其持股比例从42.58%（556万股）降至18.07%（236万股）。在减少的28.63亿股中，有31.99亿股在上月28日至本月3日的5个交易日内通过强制平仓在市场上卖出。披露文件称，强制卖出的原因是“债权人行使抵押品处置权”。Jeong还于3日自愿卖出336,807股。 五个交易日的强制平仓期间交易量飙升2,672% Yas上月1日至27日的日均交易量仅为18,

Hashflow（HFT）在截至 8 月 7 日上午 8 点的 23 小时统计期内，在 Bithumb 上涨 74.62%，在 Coinone 上涨 166.31%，这来自韩国四大加密货币交易所的交易数据。Fusionist（ACE）在 Bithumb 上涨 58%，而 Zerobase（ZBT）在同一统计时段（8 月 6 日上午 9 点至 8 月 7 日上午 8 点）在 Upbit 上涨 41.99%。该报告追踪了 Upbit、Bithumb、Coinone 和 Korbit 交易所的价格走势、交易量和波动性指标。 HFT 在 Coinone 交易所录得 166.31% 涨幅 Hashflow（HFT）在 Coinone 收报 60 韩元，自 8 月 6 日上午 9 点起上涨 166.31%，23 小时波动率为 232.67%，交易量约为 1573 万韩元。在 Bithumb，HFT 收报 45.21 韩元，涨幅为 74.62%，波动率为 112.21%，同期交易量约为 498.5 亿韩元。 ACE 和 ZBT 在主要平台录得两位数涨幅 Fusionist（ACE）在 Bithumb

根据证券公司预测，Cosmax预计将实现强劲的第二季度业绩。对最近一个月内发布报告的14家韩国主要证券公司进行的调查显示，Cosmax第二季度营收预计将达到7400亿韩元，营业利润预计将达到694亿韩元，同比分别增长18.68%和14.27%。这些预测反映了K-beauty独立品牌增长所带来的预期订单，市场尤其关注美国子公司能否实现盈利。韩国化妆品出口额在6月创下历史新高，为Cosmax等ODM制造商带来了乐观预期。 证券公司预计营收将在7196亿至7550亿韩元之间 根据Yonhap Infomax共识数据（屏幕编号8031），营收预期最高为7550亿韩元，最低为7196亿韩元。营业利润预期最高为710亿韩元，最低为670亿韩元。 美国子公司预计将以450亿韩元营收实现首次季度盈利 证券公司预计，美国子公司第二季度营收约为450亿韩元，同比增长接近50%，并将首次实现季度盈利。NH投资证券研究员Jung Ji-yoon表示：“6月韩国化妆品出口量创下历史新高。”她评价称：“大型ODM企业Cosmax的业绩趋势不可能有所不同。”Jung预计，美国子公司将通过客户多元化以及畅销彩妆产品的

Vision Equity Partners 已完成将 PPBS 65%的股权出售给 KL&Partners。PPBS 是彩色隐形眼镜品牌 Hapa Kristin 的运营商。该交易对 PPBS 的估值约为 1400 亿韩元，Vision Equity Partners 以约 895 亿韩元的价格出售了其持有的 41.55% 股权。代表 Kim Dae-yeol 曾通过不同公司两次收购 PPBS：第一次是在 2020 年通过 Login Investment，以约 600 亿韩元的公司估值取得 60%的股权；此后，在 PPBS 曾短暂由 LB Investment 持有后，他于 2023 年 8 月通过 Vision Equity Partners，以 500 亿韩元的价格重新收购了 42%的股权。 Vision Equity Partners 以约 1400 亿韩元向 KL&Partners 出售 PPBS 股权 据投资银行业界人士 6 日透露，Vision Equity Partners 及其他 PPBS 股东以约 1400 亿韩元的价格，向 KL&Partners 出售了合计 6

据 8 月 7 日投资银行业内消息人士透露，Sangsangin Securities 拟向 Sh Suhyup Bank 出售约 64.81% 的控股股权。尽职调查将于本周启动，交易目标是在第三季度末完成。此次交易将打包出售最大股东㈜Sangsangin 持有的 55.85% 股权、董事长 Yoo Joon-won 个人持有的 5.10% 股权及关联方持有的股份，使交易范围扩大至最初讨论的多数股权之外。在此前出售一家关联储蓄银行后，董事长 Yoo 正在推进资产整合与处置。中型证券公司的估值通常包括其零售网点网络的价值，而 Sangsangin Securities 在第一季度扭亏为盈，净营业收入达到 2050 亿韩元，在交易前进一步巩固了市场地位。 Sangsangin Securities 将向 Sh Suhyup Bank 打包出售 64.81% 股权 交易范围已从最初讨论的最大股东持股，扩大至包括董事长 Yoo Joon-won 及其特殊关联方在内的相关方全部持股。㈜Sangsangin 作为最大股东持有 55.85% 股权，董事长 Yoo 个人持有 5.10%，管理咨询公司㈜