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以太坊主網已經 11 年了，而且仍在 1,900 美元左右
但有些事情已經改變，而我們大多數人卻因為喜歡找茬而忽略了它
→ 2021 年 3 月：$ETH 突破 1,900 美元，朝向 4.8k 的歷史新高前進
→ 2022 年 5 月：在 Terra 崩潰後，ETH 回落跌破 1,900 美元，走向低於 1,000 美元
→ 2026 年 7 月：ETH 回到 1,916 美元，距離第二次歷史新高（接近 4,946）已過 11 個月
我們以前也待過這裡，而且記得這不是另一種單純的山寨幣。
同一個價格區間，週期裡卻是三個完全不同的時間點。
在那段時間裡，改變的是大多數人會滑過不看的底層部分。
👉 單靠質押就能講出故事。
→ 鎖定近 4,000 萬 ETH，約佔總供給量的三分之一
→ 提款／退出排隊幾乎為零
→ 當需求回升時，每次都形成新的進場隊列
👉 這不是資本崩潰（capitulation）看起來會有的樣子。
→ 主網 DeFi TVL 仍在 $41B
左右徘徊：約為全加密總鎖定資產的 54%
→ 其他所有鏈加總起來都碰不到這個水準
👉 手續費講出另一半。
→ 2021 年的擁塞意味著手續費達到每筆交易數美元
→ 在 Dencun 與 Fusaka 之後，手續費降至不到一美分的分數
→ 就在所有人都決定「結束了」的同一時間，網路使用成本也變便宜了
👉 而在這一切之中

沒有人想聽這個，但「看漲（bullish）」目前其實就只是「比下一個人流血得慢一點」而已。
不過，我們還是整理了一份可能被超跌、並且很快就可能轉趨看漲的專案清單。
> $HBAR
> $TRX
> $SOL
> $SUI
All 依據 CVD + RSI + Volume 生成清單。
這是排行榜 ⬇️
- $HBAR 拿下 69/100 的第一名。RSI 沒什麼特別，但 +9% CVD 告訴你現貨買盤正在悄悄進場，同時其他人都僵住了。
- $TRX 在 67/100 是真正的關鍵訊號。+12% CVD 是整份榜單裡最重的累積。鏈很無聊、敘事也無聊，但掛單很兇。這種組合通常會長得很好。
- $ZEC 在 60/100，CVD +5%，成交量 325M。隱私正在再次吸引買盤，當人們開始對其他所有事情感到不安時，這種情況通常就會發生。
- $XAUT 溜進第 4 名是所有訊號裡最吵的那個。當代幣化黃金超過你一半的山寨持倉時，市場正在告訴你它此刻真正想要的是什麼。
- 接著看回落。$SOL 和 $BCH 在 49 附近持平，淨 CVD 為 0。
- $XRP 和 $DOGE 在 30 多區間的 RSI 伴隨平的流量。大量成交量，但沒有信念。這是盤整，不是累積。
而 $WLD 在底部，RSI 為 30.51，是值得放在觀察名單上的那個。但「超跌」不一定

在 FOMC 會議前買這些山寨幣
> $NEAR
> $XLM
> $AERO
> $HYPE
大家都怕聯準會那根上漲 K 棒
但通常就是在這種時候，最好的進場型態會出現。
我正在買那些在流動性決定下一輪想要轉向的位置之前，正坐在支撐位的走勢圖。
👉 @NEARProtocol
$NEAR 在明顯的下跌結構內一路磨下來後，正坐在接近 $1.60 的區域附近。價格現在正在觸及下方趨勢線，而 RSI 也在低 30 多附近，這通常意味著賣方已經被拉到極限。
目前這張圖還不需要奇蹟。它只需要重新站回 $1.75 之上，來證明買方又退了回來；如果這發生了，下一個反應區會更接近 $2.00。
👉 @StellarOrg
$XLM 正在守著自 5 月以來就一直重要的 $0.17 到 $0.18 支撐區。每次價格回到這個區域，買方就會開始出現，而此刻 RSI 也再次坐在較低區間附近。
對我來說很簡單：只要 $0.17 守得住，這個型態就還活著。重新站回 $0.19 之上，會讓走勢圖變得更清晰。
👉 @AerodromeFi
$AERO 已經回撤進入一個重要的斐波那契區間，約在 $0.41 到 $0.43 之間，這正是我想看到買方去防守的地方。
這不是突破型進場，而是支撐型進場。如果 $AERO 守住這個區域並重新奪回 $0.45，下方的上漲目標區是 $0.49 和 $0.54。
👉 @Hy

@RobinhoodApp 已經接管了這些鏈嗎？
> $ARB
> $OP
> $MEGA
> Base
有人說 Robinhood Chain 已經接管了 L2。
也有人說，它其實早就死了。
那到底是哪一種？
以下是目前的 L2 格局，跨越兩個真正重要的指標：資本在哪裡（TVL）以及資本在哪裡被使用（費用）。
1️⃣ TVL：停放的資本
7.16B 美元的資金在各 L2 之間被鎖定。
> Base 擁有其中 63.4%（45.4 億美元），超過所有其他鏈加總。 > Arbitrum 遙遙領先的第二名是 16.7%（12 億美元）。
Robinhood Chain？4.7%（3.33 億美元）。
老實說，對一條剛在 30d 前推出的鏈來說，這真的很驚人。它已經占據了近 5% 的市場。可是它會維持嗎？
2️⃣ 費用：真正的經濟需求
這些 L2 的費用合計為 608 萬美元。
> Robinhood Chain 佔了 53.6%（326 萬美元）。
> 超過 Base（31.4%，191 萬美元）。也超過所有其他鏈加總。
一條持有不足 5% L2 資本的鏈，卻產生了超過一半的所有 L2 手續費收入。
這可以歸因於兩件事——區塊上的新技術，以及它的 meme 熱潮在前幾週就爆發了。
把兩者並排看：
Robinhood Chain：資本占比 4.7%，費用占比 53.6%。
Base：資

市場一轉向 🟢 後，資金將會流向哪裡？
35% → Bitcoin
30% → Ethereum
25% → Ripple、Solana、BNB
10% →
低風險：
$SUI
$XLM
$HBAR
$NEAR
$TAO
$LINK
$SKY
$ONDO
以及更多..
中低風險：
$SEI
$ALGO
$INJ
$RENDER
$KAS
以及更多..
中等風險：
$QUBIC
$CFG
$ATH
$GEOD
$TEL
當市場轉為走強時，你會把你的資金放在哪裡？ 🤔

山寨幣的關鍵一週 👀
預計 7 月 29 日（週三）公布 FOMC 利率決策
波動將朝任一方向發展。
目前具備關鍵催化劑的專案：
> $SUI
> $XPL
> $ONDO
> $GEOD
> $KAITO
> $TAO
> $SKY
> $HBAR
你把哪一個（哪些）列入你的觀察清單？

CT 在 2026 年上半年的前半段都在談論 AI、RWAs 和 DePIN。
這三個領域加總起來，占所有現貨成交量的約 10%。每個月。無一例外。
Layer 1 佔了 58 到 66%。
✦ 檢視 2026 年成交量時，最大的重點有哪些？
> 九個產業的總成交量從 1 月的約 $660b 下滑到 6 月的 $508b ，下降 23%。
這部分一點也不意外。2026 年第一季整體加密貨幣市值下跌 20.4% 至 2.4 兆美元。流動性撤出。
令人驚訝的是，它是從哪裡撤走的。
1️⃣ Layer 1 的份額在回撤期間上升，從 1 月的 58% 提升到 6 月的 66%。在下跌市場中，流動性不會向外輪動到新的主題。它會往內整合到最容易退出的地方。
考慮到 RWAs、AI 以及其他較新的敘事，我們仍認為它們更穩固，這結論至今仍成立。
2️⃣ Meme 是唯一在結構上「破裂」的產業。約 $100b （1 月）到 $45b （6 月），份額從 15% 削減到 9%。
上市資料也一致：在中心化交易所上，meme 幣上市數量從 2024 年第四季的高峰 196 下滑到 2026 年第二季的僅 41，下降 79%。
也許 7 月會不一樣，因為 Robinhood 的迷因為「迷因行情」又帶來了一些動能。
3️⃣ AI、RWA 和 DePIN 沒有移動。RWA 由 4.8% 漂移到 5.5% 的成

這是我們對最佳山寨幣的委託下單：
1. $ONDO
2. $XLM
3. $NEAR
4. $TAO
5. $ICP
6. $ALGO
這份訂單需要做哪些調整？🤔

$100K IN 2026 CONFIRMED 💪
比特幣與一些山寨幣一起觸及底部。
$ONDO 大約 0.25 美元
$TAO 大約 180 美元
$NEAR 大約 1 美元
$SOL 大約 60 美元
$LINK 大約 8 美元
$ETH 大約 1.6k 美元
還不算太晚，但只要再等下去，你只會更痛苦。
就像人們等著 $10k ，但它從未發生。
同一張走勢圖在 2026 年也擺在我們眼前。
所有等著 $50K 的人，正在犯著同樣的錯誤：交易者在 2022 年比特幣在接近 16K 美元的底部之後仍在等待 $10K 。
走勢圖看起來幾乎一模一樣，讓人難以忽視。
在 2022 年，比特幣經歷了一場殘酷崩跌，導致市場相信這個週期已經完全結束。價格在接近 16K 美元處見底，之後在那裡盤整了數月，讓所有人都很挫折，然後在多數人仍在等待「真正的底部」時，才慢慢開始攀升。
那個 $10K 進場從未到來。
現在 2026 年正在呈現同樣類型的結構，但規模更大。比特幣從 $95K 區崩跌，資金被沖刷進入 $58K 到 $60K 區域，並且正在用同樣的方式在試圖建立底部，就像它在 2022 年底之後所做的那樣。
👉 為什麼 $60K 重要
這裡是恐慌已經發生的層級。槓桿被清洗殆盡、情緒崩潰，市場開始呼喊 $50K ，彷彿它是保證會出現的。
但底部通常形成於每個人都在等更低的時候，而不是在每個人

這些 Layer1 去中心化程度有多高？
滿分 100 分
$DOT : 74
$GRAM : 63
$AVAX : 50
$ADA : 47
$SOL : 46
$EGLD : 45
$ALGO : 44
$ICP : 43
$SUI : 40
$XTZ : 37
$APT : 36
$ETH : 35
$NEAR : 35
$IOTX : 31
$BNB : 25
$BTC : 22
$CRO : 20
$XLM : 16
$KSM : 9
每個人都會依照市值對這些鏈進行排名，並把這稱為去中心化。
改用 Nakamoto Coefficient 與驗證者分布來做，名單就會整個翻轉。
Nakamoto Coefficient 告訴你需要犧牲多少個實體才能破壞一條鏈。
如果多數驗證者都隸屬於少數託管方，光看驗證者數量就沒什麼意義。
這裡採用對數尺度，NC 權重 65% 且驗證者數量權重 35%，因為 NC 從 1 到 168，而驗證者數量則從 45 到超過 100 萬。
直接平均會讓那個差距吞掉整個分數。
$ETH 儘管擁有 128 萬驗證者，仍落在中游，因為它的 Nakamoto Coefficient 是 1。
只有一個實體——可能是流動性質押提供者或一組交易所——因其所持股份足夠接近三分之一而具有影響力。
$BTC 甚至更低，NC 為 4；儘管在資料集中擁有最高的雜湊率，

🔴 經過數月之後，我們終於有 🟢
$TRAC 、$PUMP 、$INJ 、$LINK 、$ONDO 全都在贏家 🔼
而像 $CASHCAT、$ZIL 、$RE 這些則在輸家 🔽
以下是 7 天排行榜。
贏家（7d）：
$BANK 7d +553% | 1d +26.35% | 30d +624.01%
$US 7d +55.48% | 1d -15.30% | 30d +151.11%
$KAITO 7d +47.52% | 1d +0.84% | 30d +104.64%
$PUMP 7d +33.86% | 1d -1.65% | 30d +40.42%
$TRAC 7d +26.28% | 1d +7.90% | 30d -3.76%
$LIDO 7d +26.09% | 1d +11.11% | 30d +42.41%
$ETHFI 7d +19.30% | 1d +1.41% | 30d +32.16%
$ONDO 7d +15.51% | 1d +4.17% | 30d +5.94%
$INJ 7d +13.90% | 1d +3.73% | 30d +5.60%
$LINK 7d +8.38% | 1d +1.61% | 30d +7.95%
輸家（7d）：

本週請留意這些山寨幣 👀
> $POLYX
> $GRASS
> $ZRO
> $KAITO
> $CRV
> $ZEC
> $FLR
> $GRVT
With 這週末市場略為轉為上漲，追蹤這些替代幣可能至關重要。
我們有沒有錯過本週值得留意的任何重要更新？
👇

哪些代幣有巨額解鎖，哪些代幣的代幣供應較緊？
🧊 巨額解鎖仍在（低流通量，沉重的拋壓）
$SUI : 約 40% 已釋放，其餘將在 2030 前持續歸屬
$STRK : 約 34% 已釋放
$PI : 於 2026 年單年將解鎖約 12.1 億
$W: 低流通量，多年期投資人歸屬正在進行
$TIA : 仍在進行中的大型投資人與團隊歸屬「跳崖」
$KAITO : 約 30% 已釋放
$EIGEN: 約 36% 已釋放
$PUMP: 約 43% 已釋放，仍有約 247B 未解鎖
$ENA: 約 60% 已釋放
$ZK: 約 31% 已釋放
🧊 幾乎沒有待解鎖（高流通量，沒有「跳崖」）
$SKY: 約 95% 已在流通中
$XMR: 已全數發行，僅剩尾端發行
$AAVE: 約 95% 已在流通中
$ICP: 流通量 ≈ 總供給，沒有歸屬「跳崖」
$CC: 流通量 = 總供給，沒有 ICO、VC 或內部人分配
$ETHFI: 約 93% 已在流通中，投資人「跳崖」已結束
$KAS: 約 96% 已發行，公平啟動，沒有預挖
右側不一定「更安全」。只是沒有排定的供應即將進入市場。解鎖帶來的拋壓是一種風險，但不是唯一的風險。
知道你的持倉在冰山的哪個位置。