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以下是 12 個我們密切關注的低於 $100M 的加密專案：
> $NOCK (Nockchain)：ZK 工作量證明 L1，為可驗證運算公平啟動的「健全貨幣」，無預挖、無創投。~$50M
> $PEAQ ：面向機器人、車輛和 IoT 裝置的 DePIN 與機器經濟 L1，並涵蓋機器 RWA。~$85M
> $CFG (Centrifuge)：鏈上私人信貸與 RWA 代幣化（代幣化國庫券與信貸基金）。~$100M （請見下方備註）
> $DUSK ：以合規為先、為歐洲受監管證券與 RWA 打造的 L1（MiCA、MiFID II）。~$85M
> $CARDS (Collector Crypt)：由金庫支持、代幣化的評級交易卡（Pokémon 及其他）收藏品，建構於 Solana 上的 RWA 收藏品。~$60M 流通中
> $ZIG (ZIGChain)：RWA 與財富管理 L1，由 Zignaly 投資平台演變而來。~$60M
> $INDEX (Index)：持有代幣即可獲得 Robinhood 代幣化股票的收益；~$37M 市值。
> $UP (Up)：Robinhood Chain 上的 ve(3,3) DEX；約 1200 萬至 1600 萬美元流通市值
> $UMIA (Umia)：鏈上發行／募資／治理堆疊，具有決策市場；~$18M 市值
> $DOT (Dot)：

🔴 $AVAX 生態系泡泡圖
DeFi · Gaming · RWA · Infra · Interop
Avalanche 載有 $JOE $AAVE $GMX $BEAM $ZRO 以及更多..
🟠 DeFi
（交易、借貸、流動性質押、收益）
LFJ / Trader Joe（$JOE ）
→ Liquidity Book 集中流動性 DEX
→ C-Chain 上主要的鏈上交易場所
→ 內建借貸與收益產品
BENQI（$QI ）
→ 借貸／借款貨幣市場
→ 透過 sAVAX 進行流動性質押
→ 在賺取收益的同時保持 AVAX 的流動性
Aave（$AAVE ）
→ Avalanche C-Chain 上的藍籌借貸協議
→ 存款、借款、閃電貸
→ 後續版本中的 RWA 導向流動性中心
GMX（$GMX ）
→ 去中心化永續合約交易所
→ 低費用、鏈上流動性
→ 無中心化訂單簿
Pharaoh Exchange（$PHAR ）
→ 集中流動性與激勵計畫
→ 與 LFJ 並列的高交易量現貨 DEX 之一
Dexalot（$ALOT ）
→ 位於其自身 Avalanche L1 上的訂單簿（CLOB）DEX
→ 類似 CEX 的使用者體驗，完全無託管
Avant Protocol（avUSD）
→ 具收益的穩定價值代幣
→ 市場中性的策略
→ 正在崛起的原生穩定幣基礎元件
Yie

$TAO 一天內暴漲約 20%，回到 315 美元，成為榜上表現最佳者。
所以現在每個動態牆都在問的問題是：這波行情會一路漲到 1000 美元嗎？
讓我先誠實回答這個問題，然後再告訴你為什麼這確實是個值得問的問題。
用一句話說明這個局面：
➠ 2024 年 4 月，市場願意為 TAO 支付約 760 美元，當時 Bittensor 還只是個前景可期的去中心化 AI 構想，生態系薄弱且難以解釋。
➠ 如今它的價格約為 315 美元，但網路正運行著一個活躍的子網路經濟體，持續產生實際的 AI 營收，剛完成首次比特幣式減半，並且有一檔正在 SEC 審查中的現貨 ETF。
✦ 1000 美元的問題，不加修飾地說
我不會假裝 1000 美元是輕鬆可達成的目標。它不是。
1000 美元將創下全新的歷史高點，比過去 760 美元的高點高出約 32%，也代表從目前價格上漲約 220%。
那是完整週期的行情，不是反彈。任何把 1000 美元說成下一個顯而易見目標的人，都是在兜售空想。
誠實的說法是：TAO 不需要奇蹟就能到達那裡，但需要三件事同時持續複利增長。
1. 供應收緊（已經在發生），
2. 子網路經濟體捕捉到真實需求（現在已可衡量）
3. 機構進入的通道開啟（已提交，等待審核）。
如果這三件事在下一次減半前後接連發生，1000 美元就不再是夢想，而會開始成為目標。如果其中任何一件事失效，就不

山寨幣現在將爆發 🚀
而這只是山寨季的開始
$NEAR 邁向 $5
$TAO 邁向 $300
$SUI 高於 $1
$LINK 並創出更高的低點
$AVAX 打破 $10 魔咒
這發生在 ETH 相對 BTC 正形成一根週線紅燭時 😆
這裡的上行空間顯示這張圖表有 2X 的增長。
即使經歷了下跌的一週，更大的週線結構看起來仍然看漲。ETH/BTC 在 7 月於 0.026 附近觸底，突破了控制這個交易對數月的長期下跌趨勢，此後更推升至 0.032 以上。
這告訴我們，以太坊正開始逐漸相對比特幣獲得力量，而不只是因為 BTC 拉高整個市場而上漲。
👉 長期趨勢已改變
在數週走強後出現一根紅燭是正常的。重要的是 ETH/BTC 是否持續創出更高的低點，並維持在舊突破區域之上。
到目前為止，這個結構仍然完整。
下跌趨勢已被突破，動能已轉變，而買方仍在守住遠高於 7 月底部時的價位。
👉 仍有很大的上行空間
重要的是，這波走勢看起來仍處於非常早期的階段。
我對 ETH/BTC 的較大目標仍維持在從築底區域起約 2X，這意味著如果這次輪動持續，以太坊仍有很大的空間跑贏比特幣。
這也不要求比特幣停止上漲。對山寨幣而言，最強勁的環境通常是 BTC 持續走高，而 ETH 開始以更快的速度上漲。
👉 這就是山寨幣進場的時候
比特幣通常會先獲得流動性。
以太坊會在信心改善後跟進。
接著資金開

市場上漲時，哪些專案賺得最多？
自 8 月 20 日起擁有代幣的最高收入專案 👇
1 - Hyperliquid
2 - Pump Fun
3 - Canton
4 - Pons
5 - Tron
6 - Uniswap
7 - Aerodrome
8 - Sky
9 - Stonk
10 - World Liberty Finance
11 - Collector Crypt
12 - Pancakeswap
13 - Jupiter
14 - Raydium
15 - Aave
主要觀察：
➠ 有 6 個專案會在鏈上交易量增加時賺錢，因此 DeFi／Dex 專案表現良好。
➠ 有 3 個發射平台，$PONS 和 $STONK 本月的表現，大家都知道。
➠ Tron 總是能賺錢 🤷

聯準會升息後
股票 ❌
比特幣 ✅
山寨幣 ✅
這就是牛市的運作方式。
$NEAR 約 $3.5
$ZEC 約歷史高點
$GEOD 超過 50%
$ARB 約 15 億美元
$PUMP 反超 $2B
但為什麼加密貨幣正在擊敗股票？
股票仍然依賴散戶，而散戶每次出現任何風吹草動都會恐慌。這就是為什麼上方圖表顯示股票本月遭到重創，而 BTC 和山寨幣守住了陣線並開始再次攀升。
差異不在於宏觀背景，而在於究竟是誰真正做好了配置。
→ 股票：散戶占比高、容易劇烈波動，一遇到利率或成長恐慌就率先出場
→ 比特幣：經歷過 3+ 個週期的投機者，不會因每根紅色 K 線就退縮
→ 山寨幣：同一批持有者，轉向強勢資產，而不是在弱勢時拋售
降息預期的轉變本應打擊整體風險資產，但事實並非如此。BTC 從通道下緣反彈，山寨幣市值正回升至 7800 億美元附近，兩者都展現出堅定走勢；與此同時，股票在狹窄區間內劇烈震盪並失去地盤。
這就是投機資金如同聰明錢般運作的樣子。弱手幾個月前就已被洗出場。如今仍持有 BTC 和山寨幣的人，並不害怕新聞標題，而是在為下一段行情做好配置。
股票需要降息敘事才能維持上漲。比特幣和山寨幣完全不需要它。
降息只是藉口。真正的故事在於，究竟還有誰留在場內。

聯準會剛剛升息，為 2023 年 7 月以來首次。
• +25 個基點 → 3.75%-4%
• 投票：12-0
• 12/18 位預期再升息 1 次
• 4/18 位預期再升息 2 次
• 2/18 位預期不升息
• 2026 年 PCE：3.7%，核心 PCE 3.4%
• 2026/27 年底中位數：4.1%
• 2028 年：3.9%
• 長期：3.2%
真正重要的是以下這點。
👉 這不只是一次 25 個基點的升息
更大的訊號在於，聯準會已從維持利率不變轉向再次積極收緊政策。通膨一直頑固到足以讓政策制定者願意提高資金成本，即使目前利率已具有限制性。
而且 18 位官員中有 16 位預期今年至少還會升息一次，訊息相當明確：利率更高且維持更久如今變得更加確定。
👉 這對比特幣和山寨幣意味著什麼
較高利率提高了投資人從較安全資產中獲得的報酬，同時也提高其他各處的借貸成本。這通常意味著流動性收緊、債券帶來更強的競爭，以及市場對投機性資產的興趣降低。
由於流動性更深且有機構需求，比特幣能更好地承受這種環境。
山寨幣所承受的痛苦可能會被放大。流動性稀薄加上槓桿，意味著殖利率或美元的任何上升，都可能對它們造成更大衝擊。
但有個重要的關鍵。
市場早已高度預期這次升息。如果美國國債殖利率與 DXY 未能從目前水準進一步走高，加密貨幣仍可能迎來一波緩解性反彈，因為市場可能會認為大部分鷹派訊

今天你是開心的持有者，還是難過的持有者？
開心的持有者：
$AKE DO
$LISK
$ARB
$STEEM
$FF
難過的持有者：
$STONK
$NPC
$INJ
$TEL
$HNT
以及其他人，Michael Scott 在這裡告訴 👇

@arc 上的 Launchpad 在 Arc 主網上線後的前 24 小時內表現極為出色。
$ARGUS => 230 萬美元至 $33M ✅
$TOLLY => 130 萬美元至 $24M ✅
$WARP => 40 萬至 $1M ✅
不過，它們之中有任何一個能成為下一個 $PONS 嗎？ 🤔

各專案之間賺取的收入差距每天都在擴大。📊
一方面，$HYPE 和 $PUMP 賺取了 $3M 和 $5M 的手續費。
另一方面，$ALGO 和 $SEI 只賺取了 $12 和 $35。
當牛市回歸時，這會影響它們的價格走勢嗎？🤔

為什麼 $PENDLE | @pendle_fi 可能會從這裡走向其 7.52 美元的歷史高點 👀
一句話概括這個局面：
➠ 過去 30 天上漲約 85%，接近翻倍，但目前交易價格仍比 2024 年 4 月創下的 7.50 美元歷史高點低約 68%。
➠ 但這已經不是當時創下高點的同一個協議。如今它運行著代幣回購引擎、衍生品部門，並且剛剛登上 Robinhood，而這些在上一個高點時都不存在。
✦ 估值差距
今天：約 2.40 美元，約為 $417M 市值
以下這個數字應該會讓你停下來思考：Pendle 持有約 12.5 億美元的 TVL，而市值約為 $417M 。
該協議鎖定的資金是其代幣估值的三倍以上。
它掌控整個收益類別約 27% 的份額，涵蓋 632 個協議，以巨大幅度成為該領域唯一的主導者。TVL 最接近的競爭對手約為 2.15 億美元。
你不需要它回到 7.50 美元，這件事才值得關注。真正的問題更簡單：這個明確的類別領導者，運行著 12.5 億美元的黏性資金，是否應該擁有僅為其上資金價值一小部分的市值，還是代幣應根據該協議實際已成為的樣子重新估值？
✦ 幾乎沒有人計入的回購引擎
2026 年 1 月，Pendle 終止了舊的 vePENDLE 多年鎖定模式，並以 sPENDLE 取代，這是一種具有 14 天提款期的流動質押代幣。
關鍵機制在於：如今協議收入的 80%