DeFiWarhol

「市場如此死寂」
同時，Hyperliquid：

五月對比特幣和以太坊ETF來說是艱難的。
相比之下，SOL整個月都沒有資金流出日。
為什麼比特幣和以太坊出血↓
十年期國債收益率在五月突破4.6%，原因包括：
• 美伊緊張局勢
• 更高的油價
• 缺乏2026年的降息預期
當無風險資金的回報如此之高時，持有波動較大的比特幣ETF就變得更難推銷。與此同時，納斯達克指數上漲8.4%，幾乎全部來自AI股票。機構顯然在五月更有興趣交易AI股票，而非加密貨幣。
為什麼SOL能夠持穩↓
SOL ETF的資產約$944M ，相比比特幣的數千億資產規模太小，當風險管理者縮減加密貨幣敞口時，幾乎不會被注意到。
約81%的資金流入了BSOL，即@Bitwise的質押SOL版本，該版本在價格敞口的基礎上額外支付約6%的收益。比特幣ETF僅從價格中獲利。BSOL則同時從價格和質押中獲利，因此在債券變得有競爭力時能更好地保持穩定。
一個月，三個不同的故事。

五月是加密卡片有史以來最棒的月份 ↓
1.@RedotPay: $445M
2.@KASTxyz: $93M
3.@ether_fi: $80M
4.@Karta_Personal: $34M
5.@useTria: $23M
6.@gnosispay: $10M
7.@plasma: 340萬美元
8. 其他：$61M
總交易量首次超越$750M 。
我們打賭直到第四季度才會看到第一個$1B 月份。

卡爾達諾正陷入困境。
它的最後一個偉大時刻是在2024年底/2025年初的@snek上的迷因幣熱潮。
當時活躍地址達到歷史新高，因為迷因幣熱潮從索拉納轉移過來，但持續時間並不長。
自那時以來的模式如下：
• TVL：$721M → $128M （-82%）
• 每週活躍地址：33萬 → 6.5萬（-80%）
• 每月交易費用：約$1M → $59K （-94%）
• Minswap TVL：$139M → $30M （-78%）
• ADA：$1.20 → $0.23（-80%）
卡爾達諾的路線圖在此期間也一直在推進。它升級為去中心化治理模型並推出了Hydra L2。
我認為，這裡的問題在於文化，而不是技術。
卡爾達諾優化的是同行評審和正確性，因此在推出新功能時動作太慢。
這在一個由熱潮驅動、注意力短暫的空間中並不太行得通。

我認為那些燒毀107個$BTC 的人是在表達一個聲明。
比特幣最初是作為點對點電子現金而出現，這意味著它具有價值，無需銀行、中間人或許可。
現在我們看到機構、ETF、托管人、合規軌道和政府逐漸吸收它。
機構採用帶來下一個增長周期，但也剝奪了反叛精神。
所以我認為當有人向燒毀地址發送超過800萬美元的比特幣時，我認為他們是在表達一個聲明，說：“看看它已經變成了什麼樣子。”
我不認為中本聰，不管他們是誰，預料到比特幣或加密貨幣會長成這樣。