CryptoVision

#夏日创作营 備受期待的 Changxin 上市——你會參與嗎？
不管你是否能在交易時段內參與 Changxin，我們僅為參考做了情境分析，並不構成投資建議：
Changxin 的發行價格為每股 8.66，且其發行市值為 5792 億。依據 Changxin 預估 2026 年上半年營收為 660 億到 750 億（全年預期 1500 億），並使用來自三星（Samsung）、SK hynix 與美光（Micron）的平均 21 倍估值倍數，我們估算 Changxin Technology 的合理市值約落在 2.5 萬億美元到 3 萬億美元區間，對應的股價區間為 40–48。
可能有三種情境：
【機率 ~60%】第一種情境：如果 Changxin Technology 的上市一開盤就直接跳到最高——例如開盤漲幅達 500%–1000%，且開盤市值超過 3 萬億美元以上，那上行空間會非常狹窄，因此不建議參與。
【機率 ~30%】第二種情境：如果 Changxin Technology 的上市開盤漲幅為 300%–500%，且市值落在 1.5 萬億美元到 3 萬億美元區間；那麼你可以用少量資金去賭一把。
【機率 ~10%】第三種情境：如果 Changxin Technology 的上市開盤漲幅低於 300%，且市值在 1.5 萬億美元內，則你可以參與。（投資有風險；僅供參考。）

#夏日创作营 昌鑫科技掛牌：中國硬核科技的盛宴，還是資本掠奪早已安排？SpaceX 的軌跡為何提供了一面鏡子
中國存儲巨頭昌鑫科技擬在科創板上市，發行價格為 8.66 元，對應首發市值近 580 億元（約 2 萬美元）。據稱，市場對其估值預期最高已達 2 兆元之上，且一度全市場沸騰。站在一邊的是經過十餘年鍛造、旨在打破海外 DRAM 寡頭壟斷的國家級科技標桿；另一邊則是資本得以變現的窗口，早期大量資本、國有資本與產業資本都已打包等待套現。昌鑫科技的掛牌是全體人民可分享的分紅，還是早就設計好的資本狩獵？回望 SpaceX 掛牌後過山車般的市場行動，這家硬核科技巨頭的市值戲局已悄然藏起答案。
SpaceX 於 2026 年 6 月 12 日在納斯達克上市（美國東部時間），股票代碼為 SPCX。這場被稱為「人類史上最大規模 IPO」的資本盛宴，以極端瘋狂的熱度拉開帷幕。發行價為 $135，且在首個交易日，股價暴漲近 20%。僅用三個交易日，股價就躍升至 $225.64，彼時市值一度逼近 $2.7 兆，超越亞馬遜，進入美股市值前五。零售資本湧入，星艦登月與星鏈全球組網等宏大敘事，為其未來估值的無限想像提供燃料。然而，瘋狂在短短一個月後就消退了。隨著高價持倉鬆動，股價開始單邊下行。7 月中旬，其股價正式跌破發行價；與其巔峰市值相比，已損失超過 $1 兆美元。從被廣泛崇拜的科技神話，轉變為做空

#直通IPO第二期JerseyMikes Gate 直接上市（IPO Access）第二輪計畫 Jersey Mike’s（JMKE）將於 2026 年 7 月 27 日 10:00（UTC+8）開放意向認購。使用者可使用 USDT 或 GUSD 參與，並有機會取得相應的股票分配額，且可在上市後透過 Gate Stocks 區塊進行交易。
本次認購期間將持續至 2026 年 7 月 29 日 10:00（UTC+8）。參考認購價格為每股 $21–$25。最低投資為 100 USDT 或 100 GUSD，最高投資為 500,000 USDT 或 500,000 GUSD。無需支付額外費用。就認購配額而言，USDT 與 GUSD 的認購池各占 50%。平台將根據使用者在整個認購期間內的每小時平均鎖倉金額計算分配比例。
本次認購屬於「意向認購」。最終分配結果將依據實際 IPO 發行情況、平台取得的分配配額以及使用者的參與程度進行綜合判定。預計使用者成功取得分配的股票將於 2026 年 7 月 30 日發行至使用者的 Gate Stock 帳戶，並在上市後透過 Gate Stocks 區塊進行交易。這些股票不設鎖定期，並支援 100% 解鎖。

比特幣與以太幣在過去 24 小時內分別上漲約 0.7% 與 1.2%，但對照過去三天（-1.66%）與過去七天（-0.29%）的走勢，這次上漲基本上是在原地踏步。比特幣的 7 天區間僅有 2.32%；而今天的 24 小時區間已被壓縮至 1.2%。價格在 7 天區間內卡在約 37% 的位置上下波動，沒有明確方向。這並不是多頭與空頭之間的「握手」；雙方都在等待外部力量強到足以打破僵局。
在市場如此卡住的情況下，最直接的原因是資金在流出。現貨 ETF 連續兩天出現約 4.65 億美元的淨流出，等同於機構把梯子抽走。ETF 在過去一年多一直是比特幣最主要的買盤來源。當這些資金退出時，感覺就像市場失去了一根承重支柱，因此自然很難衝高。
與此同時，槓桿並沒有下降。以太幣的資金費率上升至近六個月高點，顯示有人在衍生品市場借了太多錢來押注這筆交易。這種擁擠的部位要嘛是在等待清算擠壓把空單徹底引爆；要嘛會先被波動驅動的反向行情洗出去。今天的清算金額相較於過去幾天的高點下滑了將近 70%——並不是風險消失了，而是目前波動太低，還不足以觸發清算。如果地緣政治或宏觀背景出現意外轉向，這些高槓桿部位就像是早已備好的火藥。
未來幾天真正的變數，將是 7 月 30 日凌晨 2:00 的聯準會（Federal Reserve）利率決策。市場對降息的預期已從「何時發生」轉為「會不會還會發生」。川普的關稅政策正在抬升

#夏日创作营 納斯達克跌入 11 週低點，比特幣同步下滑 2.5%：公債殖利率 4.7% 正在吸走流動性，使風險資產承壓
7 月 25 日，隨著美國股市一起，整體加密貨幣市場面臨壓力。在亞洲交易時段，比特幣跌至約 $64,017，過去 24 小時下跌約 2.5%，並幾乎抹去前幾天累積的大部分漲幅。就在三天前，比特幣甚至測試接近 $66,900，讓多頭對重返 $70,000 水平抱有希望，但這波動能很快被外部宏觀環境的變化打斷。本輪拋售的觸發因素，是美國股市科技板塊出現急劇修正。
納斯達克 100 指數在前一個交易日收在 28,128 點，創下自 5 月初以來的最低收盤水準。市場對大型科技公司在 AI 基礎設施上的曝險可能過度的擔憂正在累積——資本支出計畫可能高達數千億美元，不僅會壓縮短期自由現金流，還會讓本已偏高的槓桿比率顯得更加醒目。這種情緒先在科技股中釋放，接著如漣漪般擴散至比特幣及其他數位資產。畢竟，當風險偏好降溫時，加密資產長期以來就是機構「去風險」清單中的常客。
資金流數據也印證了這一觀點。SoSoValue 數據顯示，截至 7 月 24 日當週，流入美國現貨比特幣 ETF 的淨流入已下滑至僅 $33 million，為近三週以來的最低水準。相較於先前以每週數億美元規模湧入的節奏，這個數字看起來格外冷淡。ETF 買盤需求的缺席，使比特幣在股市波動當下缺乏重要緩衝。另一方

$NVDA ‌
AI 的下一階段正在被打造，而不只是被訓練
人工智慧正進入一個新的階段：運算基礎設施成為產業最有價值的資產。更快的 AI 模型需要的不只是軟體創新；它們仰賴先進晶片、高頻寬記憶體、強大的資料中心以及可靠的能源供應。NVIDIA 與 SK Group 最新的策略性合作夥伴關係，凸顯了全球科技領導者如何為這項長期轉型做好準備。
為期多年的策略合作
NVIDIA 執行長 Jensen Huang 近期證實，NVIDIA 與 SK Group 已同意在未來數年擴大其策略合作，預估合作規模為 5 0 00 億美元。該合作聚焦於三個核心領域，這些領域構成現代 AI 基礎設施的支柱：
• 先進記憶體晶片供應，特別是 AI 工作負載所需的高效能記憶體。
• 能夠訓練日益複雜模型的 AI 超級運算系統。
• 大規模 AI 資料中心開發，以支援未來的運算需求。
這項合作並非短期計畫，而是展現了在擴大全球 AI 生態系方面的長期承諾。
為什麼「記憶體」現在是最關鍵的資源
AI 競賽不再只由更快的處理器決定。高頻寬記憶體（HBM）已成為產業最有價值的技術之一，因為它能讓 AI 加速器以更高速度與效率處理龐大的資料集。
隨著 AI 模型持續擴大規模並提升複雜度，對 HBM 的需求預期將維持異常強勁。能夠供應先進記憶體解決方案的公司，正逐漸成為下一代 AI 運算的重要合作夥伴。
這也解釋

#SummerCreationCamp
SPACEX 走到十字路口：STARSHIP 成功測試推進計畫，同時 SPCX 測試投資人信心
SpaceX 正在創造市場中最引人入勝的故事之一。儘管其股價經歷了急劇修正，公司技術仍持續邁出實質進展。隨著營運里程碑逐步改善、但市場情緒轉弱，這就引發了長期投資人之間的重要辯論：這只是單純的修正，還是市場正在重新評估並調整對未來的期待？
STARSHIP 的最新測試推動計畫向前
7 月 25 日，Starship 成功完成其第 13 次整合式測試飛行。超重型（Super Heavy）助推器在墨西哥灣依照預定完成濺落回收，而上階航天器則在印度洋進行受控下降。其後 Elon Musk 確認該飛行器保持完好狀態、持續傳送遙測，並交付了有價值的工程數據。
與先前主要著重於發射驗證的任務不同，此次飛行展示了回收能力的提升，並代表向 SpaceX 具備完全可重複使用的長期目標又邁進了一步。
股價卻講出截然不同的故事
儘管任務成功，投資人情緒仍偏保守。
近期價格表現顯示修正幅度：
• IPO 發行價：$135
• 最高：$225.64
• 近期收盤：$115.07
• 日內低點：$110.85
股價從高點下跌約 49%，目前交易價格已低於最初的發行價。市值已從高點大幅萎縮，使投資人開始懷疑：在最初的反彈期間，市場對未來的期待是否過於樂觀。
為什麼 SPCX

#SummerCreationCamp
TRUMP 暫停擴大對伊朗打擊：油價會降溫，還是仍站穩 100 美元以上？
全球市場進入 7 月最後一個週末，投資人同時權衡兩股強大力量：對立即軍事升級的預期逐漸降溫，以及對能源供應的持續憂慮。報導指出，美國總統 Donald Trump 在 7 月 24 日高層討論後，決定不再針對伊朗採取更廣泛的軍事打擊，理由是擔心更大規模的衝突可能引發更強烈的報復，並對區域安全施加額外壓力。
雖然該決策降低了立即升級的恐懼，市場仍保持謹慎，因為中東地區的地緣政治風險尚未消失。
BRENT 原油仍是市場最大的訊號
油品持續是該地區局勢變化下，最敏感的資產。
儘管報導稱軍事擴大行動暫停，Brent 原油仍在心理關鍵的每桶 100 美元附近交易，而 WTI 在本週稍早的大幅反彈後仍處於高位。交易商持續為地緣政治風險計入溢價，因為對中東能源路線的不確定性仍然存在。分析師指出，任何額外一段供應中斷時期，都可能讓原油價格維持上行壓力，即使軍事活動暫時放緩。
目前，市場正關注三個重要的油價水位：
支撐：97-98 美元
關鍵轉折：100 美元
阻力：103-105 美元
若油價站穩 100 美元以上，將暗示交易商仍預期供應風險維持偏高；而若跌破 98 美元並持續，可能代表地緣政治疑慮有所緩和。
為何油價牽動每一個市場
更高的油價影響的不只是能源產業。
• 較高的燃料

$BTC ‌
當一筆 3,855 萬美元的比特幣多單失敗：市場正在告訴我們什麼
比特幣持續在狹窄區間內交易，但近期一筆大型鯨魚交易凸顯市場狀況改變有多快。7 月 25 日，一位大戶在僅持有 18 小時後，平掉了價值 3,855 萬美元的 BTC 多頭部位。該部位在接近 $64,469 時進場，並在約 $63,859 時出場，於相對小幅的 1% 價格下跌後，造成約 $368,000 的虧損。該交易者也取消了剩餘的買單，顯示其更偏向謹慎，而非立刻重新進場。
快轉到 2026 年 7 月 26 日，比特幣已回升至約 $64,542。快速反彈表明：雖然短期波動可能迫使槓桿部位關閉，但整體市場仍在努力防守關鍵支撐位。
為什麼這筆交易重要
大型交易者往往透過嚴格的停損規則來控管風險，而不是等虧損擴大。這種在僅小幅回落後就關閉數百萬美元部位的情況提醒市場：專業交易建立在紀律之上，而非情緒。
它也顯示，大型部位被清算並不會自動意味著大型看跌趨勢的開始。有時候，它只是反映在市場不確定的情況下進行了細緻的風險管理。
目前的市場結構
比特幣目前交易價格接近一個重要的技術區域，在這裡買方與賣方持續競爭控制權。
即時支撐
$64,000-$64,200 仍是第一個防守區。
$63,500-$63,800 是更強的支撐區域，先前的買盤意願曾在此出現。
再下方，$62,800-$63,000 成為下一個重要水