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8.14-9.14，美聯儲暫停每個月100億的購債，等於變相縮減資產負債表。
9.15，美國8月份CPI數據公布；然後9.16利率決策會議，確定9月份的利率政策。
即使美聯儲還是維持利率不變，但是美聯儲內部的分歧大概率會進一步加大。
9.17-9.18，日本央行利率決策會議，大概率加息25基點；並且現在市場開始預期，日本央行可能會轉向未來每個季度加息一次。
這種情況下，加密市場不可能上漲！

研究了一輪股票後，
我突然意識到，投資怎麼賺錢——做自己真正看懂的東西！

黃金未來3-4年，是否還值得投資？
首先，劃個時間線——3/4年。
為什麼是這個時間，因為這是下一輪BTC的完整週期。
2022-2025這個週期，BTC漲了6倍。
下輪週期即使漲幅衰減，3-4倍漲幅應該算是合理區間。
黃金在未來3-4年內，還能漲3-4倍嗎？
黃金上漲邏輯盤點
2022-2025，黃金在3年左右時間，漲了2.5倍左右。
主要驅動力：俄烏戰爭後，歐美凍結俄羅斯海外資產，讓全球其他國家開始重新審視自己的儲備結構，於是開始拋售美債/美元，增持黃金。
但是由於聯準會2022年3月開啟升息週期，黃金在2022年並沒有漲；後面2023-2024，地區衝突加劇（中東），全球央行避險情緒加劇，持續增持黃金。
2024年4月之後，聯準會結束升息週期；市場開始預期降息，再疊加美伊衝突導致的通膨上漲；美債不斷攀升導致美元信用下降，黃金最終漲到5600美元.
未來3-4年，還有哪些因素支持黃金上漲？
全球央行購買，這是價值支撐
過去10年，全球央行每年500噸的買金；從2022年以來，全球央行每年買金1000噸。
買入速度翻倍了。
促進全球央行加速買金的因素包括：美元信用體系逐漸瓦解、地緣衝突、歐美日的財政赤字、貨幣政策等。
1、美元信用
美元信用邊緣瓦解，不是說瞬間崩塌，這是個30-50年長期的漸進過程。只是，某些因素加劇美元信用瓦解，也會加速全球央行購金的速度，比如貿易戰。
2、 地

中國餐飲界有句話：
官吃魯，商吃粵，文人墨客吃淮揚，販夫走卒吃川湘。
你覺得有道理嗎？

中國餐飲界有句話：
官吃魯，商吃粵，文人雅士吃淮揚，販夫走卒吃川湘。
你覺得有道理嗎？

對於一間持續虧損，但處於高速成長產業的公司，應該怎麼判斷進場時機？
以 AI 為例，如果把一家 AI 公司看成一場 10 年的馬拉松，那麼：
前 3 公里：市場看收入成長。
中間 4 公里：市場看技術護城河、資料累積與規模效應。
最後 3 公里：市場才要求穩定盈利與自由現金流。
所以，盈利不是股價上漲的起點，而是驗證商業模式成功的終點。

木頭姐的投資哲學：
在賽道還沒有贏家之前，把整條賽道買下來。
目前的 AI 賽道就是如此，前景所有人一直看好，但最後誰會是贏家，卻很難說。
段永平似乎也是用這個邏輯在押注 AI。

疫情那波小牛市，
葛衛東靠西藏藥業賺了7倍；但是他買入後的3年的時間，基本沒怎麼漲，甚至還微跌；
AI這波牛市，
葛衛東又在兆易創新上轉了10倍多，
這個股他從2018年開始買入，前邊6年多都是虧損，不但沒有賣，中間還不斷加倉！
他的持倉是公開的，但是很少有人有這個耐心和決心！
正如巴菲特說，之所以絕大多數人都不能複製巴菲特賺錢，就是因為，沒有幾個人願意「慢慢變富」！

始於幣圈，但不能只有幣圈。
加密交易所都開始向傳統股票、大宗商品滲透了；
作為交易者，怎麼還能只看加密貨幣！

Q3大部分時間，幣圈都是垃圾時間！

AI的出現，改變了市場的估值邏輯！
Anthropic最近發布的一款“漏洞獵手”的模型Claude Mythos，發現軟體漏洞的成本基本變成0。
這改變了“網路安全”股票的估值邏輯。
他們的估值邏輯是：
1. 是軟體必有漏洞，必須要提供安全服務和補丁。
2. 人類安全專家稀缺，所以他們的服務可以賣出高價。
該模型一發布，網路安全的股價紛紛下跌，幅度20%-40%不等。

最近的行情再次印證：黃金才是避險資產，而BTC是風險資產，甚至比美股（尤其是科技7雄）波動還要大。黃金白銀的暴跌，因為做市商出於對沖需求解槓桿，屬於主動做空；BTC等加密資產的下跌，主要是宏觀流動性脆弱下降息預期落空的反映。唯一能讓幣圈在漲起來的，就是美國金融市場的放水，但是這個預期，隨著新任的鷹派美聯儲主席的人選宣布而破滅。短期內，BTC可能會超跌反彈，但是還看不到行情反轉的可能性。