#BitminePlans300MPreferredStockOffering Bitmine 想籌集 3 億美元以購買更多 ETH,同時持有 85 億美元的未實現損失——讓我們就此進行一次誠實的對話
本週提交的 SEC 文件讓我越看越覺得情況變得複雜。讓我好好拆解一下,因為這個故事有兩個截然不同的解讀方式。
Bitmine 申請籌集約 3 億美元,通過發行 300 萬股 9.5% 的 A 系列永久優先股,每股價格 100 美元,股票代碼為 BMNP。募得的資金將直接用於購買更多 ETH、擴展質押基礎設施以及回購普通股。表面上看,這像是一個有紀律的策略型公司財庫操作手法,應用於以太坊。但資產負債表的背景改變了一切。
該公司目前持有 542 萬 ETH——佔以太坊全部流通供應的 4.49%。這是在單一資產中的驚人集中度。當前市值約為 108 億美元。但有一個數字值得誠實面對——未實現損失超過 85 億美元。平均購買成本遠高於今天約 1,700 美元的 ETH 價格。他們深陷虧損,現在還要求投資者資助另一輪購買。
多頭的論點很簡單。以當前價格籌集新資金,能顯著降低平均成本基礎。ETH 質押產生的持續收益部分覆蓋運營成本。在任何利率環境下,9.5% 的優先股股息都具有吸引力。而且如果 ETH 回升到之前的高點,未實現損失很快就會轉變為未實現利潤。
空頭的論點同樣明確。支付 9.5% 年