#Gate广场中秋团圆局 $MU 回撤22%的美光,9月30日的财报会是一个转折点吗?
2025年4月触底以来,美光科技(MU)走出一轮极致行情,17个月内股价暴涨15倍。但今年6月创下阶段新高后,该股快速回落,累计回撤22%。
该公司即将于9月30日发布最新财报的关键节点,这波深度回调引发市场激烈博弈:此次调整是AI存储超级周期中的良性上车机会,还是行业周期反转的风险预警?
本轮美光股价的爆发式上涨,核心驱动力是AI产业催生的高带宽内存(HBM)刚需。作为适配AI大模型、高性能计算的3D堆叠DRAM芯片,HBM是AI算力体系的核心配套硬件,全球仅美光、三星、SK海力士三家企业实现量产,行业长期处于供不应求的紧缺状态。供需失衡彻底引爆了美光的业绩。
数据显示,公司2026财年前三季度营收达790亿美元,同比大幅增长203%,净利润从去年同期53亿美元飙升至470亿美元。
机构预测,美光2026财年全年营收增速将达247%,2027财年虽有所放缓,但仍可维持88%的高增长。亮眼业绩支撑下,公司当前市值达1.1万亿美元,毛利率高达72.6%,远期市盈率仅6倍,估值处于行业低位,成为市场看多的核心依据。更值得期待的是行业长期供需格局。HBM生产难度极高,晶圆消耗量是普通DRAM的3倍,且受制于EUV光刻机产能,行业产能短期难以大幅释放。
SK海力士预判,2027年DRAM供需失衡将达到历