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SPCX：解鎖後反彈——150 美元能否回來？
SPCX 在最新的內部人士解鎖壓力後展現出一些韌性。該股於 8 月 25 日收在約 138.44 美元，當日上漲約 2.55%，而最新永續合約市場數據約為 137.3 美元。這使價格重新回到重要的 135 美元 IPO 參考價之上，但更大的問題是，買方能否將這波反彈轉化為持續復甦，而不是在上方供給區附近再次遭遇拒絕。

價格結構

短期結構仍然混雜，尚未完全看漲。SPCX 在 8 月 20 日解鎖後，從$140s 中段跌入 130 美元區域，之後收復了部分跌幅。近期現貨市場區間顯示，130.39–149.80 美元是一個重要戰場，而 135 美元是第一個主要樞軸。只要價格守住 135 美元，反彈結構仍然有效；失守該水準將大幅削弱復甦。

24 小時與 7 日走勢

在最新完成的現貨交易時段，SPCX 上漲約 2.55%，但在前 7 天期間，仍略低於 8 月 19 日 139.65 美元的收盤價。換句話說，買方改善了短期動能，但尚未證明更廣泛的週線跌勢已經反轉。這項區別很重要，因為較大區間中的強勁日線 K 棒，並不等同於已確認的突破。

成交量與流動性

成交量仍然格外重要，因為解鎖大幅增加了可能易手的股票數量。8 月 20 日約有 1.19 億股成交，8 月 21 日約有 7800 萬股，8 月 25 日約有 4100 萬股。8 月 20 日釋出的 3.19 億股代表重大供給事件，因此市場現在需要吸收這些供給，之後才能形成明確趨勢。

解鎖壓力

整個格局背後的關鍵事件，是分階段進行的鎖定期安排。8 月 6 日首次與財報相關的解鎖後，約有 9.115 億股取得交易資格，隨後 8 月 20 日又有 3.19 億股解鎖。重點在於，取得交易資格並不代表會立即賣出，但確實會形成更大的潛在供給池。因此，SPCX 撐過這波壓力並收復 138 美元是正面訊號，但尚未構成定論。

流動性與清算區域

對現貨股票而言，沒有可與加密貨幣永續合約市場相比的可靠公開清算圖，因此我不會將特定價格標記為已確認的清算水準。對 SPCX 永續合約而言，近期交易顯示實際流動性區域約在 134–140 美元，而近期更寬的區間則延伸至 130 美元和 150 美元附近。突破 140 美元可能迫使短線交易者重新調整部位，而在 145–150 美元附近失敗，則可能吸引新一輪賣壓。

主要阻力

第一個阻力位是 140 美元，其後是 145–150 美元。150 美元區域尤其重要，因為那是原始 Nasdaq 開盤參考價，且一再成為心理磁吸位。若能在成交量放大的情況下日線收在 150 美元之上，其意義將遠大於盤中尖峰，因為這將顯示買方終於吸收了解鎖後的供給。

主要支撐

下行方面，我會首先關注 135 美元，因為它與 IPO 價格一致，並已成為主要心理樞軸。再往下，近期 130–131 美元區域將成為下一個重要需求區。若明確跌破 130 美元，將破壞目前的反彈結構，並使該股重新回到 IPO 參考價下方的價格發現階段。

心理價位

市場實際上分為三個心理區域：130 美元、135 美元和 150 美元。135 美元代表 IPO 基準，150 美元代表原始開盤價，而 130 美元是買方先前出現的鄰近下行區域。最強訊號將是 SPCX 從 135 美元 → 140 美元 → 150 美元移動，且在收復每個價位後不再反覆失守。

機構與大戶部位

有證據顯示，儘管波動劇烈，機構興趣並未消失。MarketWatch 引述的 Goldman Sachs 數據顯示，SpaceX 是少數同時受到避險基金與共同基金加碼配置的股票之一。同時，今日的報導稱 JPMorgan 正探索讓內部人士在正常等待期之前，以 SpaceX 股票作為抵押品的方式，這為 IPO 後的流動性故事增添了另一層面。這些發展顯示機構仍持續關注，但不應自動解讀為立即的買盤壓力。

衍生品部位

目前可取得的最新放空利息數據顯示，約有 2.078 億股遭放空，相當於公開流通股的約 1.59%，回補天數約為 3.1 天。放空利息較前次報告增加 25.9%，意味著市場背景中存在一些看空部位。然而，放空股數占流通股的比例仍相對較小，因此我不會將其稱為典型的擁擠放空格局。

基本面催化劑

SpaceX 宣布計畫投入 1000 億美元建設 Starbase Louisiana 專案，為看漲敘事再添助力。預計 2027 年開始建設，首次發射目標設定於 2029 年。該專案旨在支援 Starship 發射，以及公司更長期的 AI 衛星布局。這為投資人提供了另一個長期成長敘事，但龐大的資本需求也帶來估值與執行風險。

AI 與 Starlink 角度

更大的故事已不再只有火箭。SpaceX 越來越將 Starlink、AI 基礎設施與軌道運算呈現為未來成長引擎。近期報導也指出，公司計畫推出由 Nvidia 驅動的 AI 衛星，並大幅擴展 AI 運算基礎設施。若這些專案能轉化為可衡量的營收成長，可能支撐更高估值；若執行或資本支出成為主要疑慮，同一套敘事也可能反向發展。

看漲情境

若 SPCX 守住 135–138 美元、收復 140 美元，接著在明顯放大的成交量下突破 145 美元，看漲格局將大幅增強。持續突破 150 美元將是關鍵確認訊號，代表解鎖後反彈已演變為新的上行波段。突破 150 美元後，市場可能開始看向 160–170 美元區域，但這需要真正的後續跟進，而不是單次動能尖峰。

看跌情境

看跌情境始於反彈在 140–150 美元之間反覆失敗，隨後失守 135 美元。跌破 130 美元將是更嚴重的結構性警訊，因為這會抹去近期復甦，並使該股面臨另一波更深的下跌。解鎖仍是主要供給風險，因此若再次嘗試 145–150 美元後出現大量成交量下的拒絕，將值得特別關注。

我的看法

目前，我會將 SPCX 描述為仍未獲證實區間內的一次復甦嘗試，而不是已確認回到 150 美元。最重要的戰場是 135 美元對 150 美元。守住 135 美元可使反彈論點在技術面上保持可信，而收復 150 美元將首次令人信服地證明買方已吸收足夠的解鎖後供給。在此之前，更明確的訊號是觀察價格在 140–150 美元附近的表現，而不是假設反彈必然持續。

因此，這個格局很簡單：135 美元是防線，140 美元是第一次突破測試，145–150 美元是主要供給區，而 150 美元是確認水準。持續突破 150 美元將實質改善結構；跌破 135 美元則會使優勢重新轉向賣方。

$SPCX ‌@Gate_Square