#ShareWeekly #WillYouBuyDipInKoreanStocks 韓國股市因 Samsung 與 SK Hynix 下跌而暴跌。現在是逢低買進的時機嗎？
南韓股市於 10 月 12 日星期一大幅拋售，為本週揭開序幕。基準 KOSPI 暴跌 3.65%，收於 6,384.24，創下約兩個月來首次收在 6,400 點以下，也是約一個月來最大的單日跌幅。科技股比重較高的 KOSDAQ 也跟隨下跌，重挫 4.83% 至 849.19。
半導體市場的損失
兩大記憶體晶片巨頭承受了拋售的主要衝擊。Samsung Electronics 下跌 4.39%，收於 250,500 韓元，按照目前 1 美元兌 1,335.1 韓元的匯率計算，相當於約 187.60 美元。SK Hynix 下跌 4.52% 至 160 萬韓元，換算成美元約為 1,198.50 美元。儘管 Samsung 公布了破紀錄的獲利，股價仍出現這波下跌，令許多市場參與者感到困惑。
是什麼推動了這波拋售？
多項因素共同對市場造成壓力：
1. 外資拋售：外國投資者當日淨賣出約 2.02 兆韓元，並已連續五個交易日淨賣出，在此期間拋售約 8.6 兆韓元。
2. 回購支撐減弱：市場分析師指出，Samsung 與 SK Hynix 可能已完成庫藏股購買，因而移除了重要的需求來源。
3. AI 獲利能力疑慮：韓國市場休市期間，美國對人工智慧獲利能力的疑慮加劇，此前有消息指出 OpenAI 的年化營收低於市場預期。
4. 中東緊張局勢與通膨：胡塞組織重新攻擊沙烏地阿拉伯的主要機場，推高油價，加劇通膨疑慮，也使聯準會的政策展望更加複雜。
這是買進機會嗎？
逢低累積韓國科技股的多頭論點建立在幾項因素之上：
· Goldman Sachs 認為，KOSPI 與費城半導體指數（SOX）的背離是持倉出清，而非週期頂部。該公司指出，遠期獲利預期仍然穩健，隨著 HBM4 產能逐步提升，加上設備短缺，預計 AI 基礎設施需求將持續至 2028 年。
· 韓國科技股正以數十年來的低估值交易，Goldman Sachs 將此列為在出現大幅折價時累積高信心記憶體與科技龍頭股的理由。
· Samsung 的創紀錄獲利顯示其基本業務仍然強勁，即使股價正面臨拋售壓力。
然而，空頭論點也值得考慮：
· 外資流出沒有反轉跡象。Yuanta Securities 分析師 Lee Jae-won 指出：「國內市場最大的疑慮不是半導體獲利，而是外國投資者的供需。」
· KOSPI 已跌破 100 日移動平均線這一技術上具有重要意義的價位，而 200 日均線也僅勉強守住。
· 估值本身並不是催化劑。正如一位分析師所說：「穩健基本面獲得確認，以及外國人立即回頭買進韓國股票，是兩件不同的事。」
值得關注的關鍵價位
· KOSPI 支撐位：6,300–6,350（心理與技術區間）
· Samsung Electronics：$183.50–$187.25
· SK Hynix：$1,161–$1,198.50
總結
韓國市場正陷於強勁的半導體基本面與沉重的外資拋售壓力之間。這波拋售似乎更多是由持倉調整、總體經濟逆風以及回購催化因素減弱所驅動，而非底層晶片週期出現任何惡化。對長期投資者而言，Goldman Sachs 認為這是持倉出清而非結構性頂部的論點，提供了一個具有吸引力的分析框架。然而，近期缺乏推動外資流入的催化劑，意味著投資者可能需要保持耐心。
你會逢低買進，還是等待底部確認？
以上非金融建議。請務必自行研究。
