深入分析LSD衍生品專案：探索未來趨勢和機遇

自上海升級以來，乙太坊質押市場大幅增長，目前ETH質押比例已達到24%。 據南森介紹，ETH質押金額高達2900萬，價值約656.7億美元。 這種上升趨勢也反映在流動性質押市場的總價值鎖定（TVL）上，根據Defillama的數據，該市場達到314.3億美元，使其成為去中心化金融領域的領導者。

來源：南森（）

2024 年，LSDfi 協定中的 TVL 飆升至 18 億美元，流動性質押約佔乙太坊所有質押的 40%。

LSDFi（流動性質押衍生品融資，流動性質押衍生品融資）的出現是為了響應流動性質押衍生品（LSD）的普及，旨在通過提供額外回報來最大化LSD持有人的利益。 然而，根據Dune Analytics的數據，LSDFi目前的TVL相對較低，僅為16.3億美元，表明它仍有增長潛力。

接下來，Greythorn資產管理將為您帶來三個具體專案，讓我們一起來看看。

棱鏡分析

專案名稱：普利斯瑪金融

專案類型：LSDFi

代幣名稱：棱鏡

**加密資產排名 #:**1005

TVL： $414.39m

市值：$16.48m

完全攤薄估價：$326.85m

Prisma Finance是一個去中心化金融平臺，專注於釋放乙太坊流動性質押衍生品的潛力。 使用Prisma，使用者可以使用流動性質押衍生品（LSD）鑄造穩定幣（mkUSD），例如wstETH，rETH，cbETH和sfrxETH作為完整抵押品。

使用Prisma Finance的好處包括：

支援多種類型的LSD作為抵押品：目前，Prisma允許使用者使用wstETH，rETH，cbETH和sfrxETH鑄造mkUSD。 多重收益：除了LSD本身的回報外，用戶還可以通過鑄造mkUSD獲得更高的收益。 用戶可以通過將穩定幣存入穩定幣來賺取高達 26.36% 的 APR 收益率 （APR）。 此外，通過保持活躍的mkUSD債務，使用者還將每周獲得額外的PRISMA代幣獎勵。 價值儲存：由於其完全抵押的性質，mkUSD是一種相對穩定的價值資產。 同時，它還可以為用戶帶來可觀的額外收入。

競爭對手：

| | | | | | --- | --- | --- | --- | | 項目名稱 | 普利斯瑪金融 | 萊博金融 | 彭德爾 | | TVL | $414.39百萬 | $302.79百萬 | $235.29百萬 | | FDV | $326.85百萬 | $112.13百萬 | $372.09百萬 | | FDV/TVL比率 | 78.87% | 37.03% | 158.14% |

代幣經濟：

PRISMA是Prisma協定的治理代幣，最大總供應量為3億。 用戶可以通過執行以下操作來獲得PRISMA：

• 存入穩定池 *鑄幣新百萬美元
• 維持活躍的 mkUSD 債務 *質押曲線/凸LP代幣

PRISMA可以被鎖定以賺取協定費（鑄造/贖回費和貸款利息費）和增加收益率，並獲得鎖定權重，可用於對PRISMA發行的分配進行投票，以及對協定擁有權行為進行投票。 鎖定期最長可達 52 周。

| | | | | --- | --- | --- | | 分佈 | 百分比 | 詳情 | | 排放問題 | 62% | 由 Prisma DAO 指導，並針對 Prisma 協定中的特定行為進行激勵。 這部分也可以用來激勵流動性池的流動性 | 核心貢獻者 | 20% | 12個月的線性歸屬 | | 早期支援者 | 10% | 12個月的線性歸屬 | | 財資 | 5% | 存入 Prisma DAO 國庫 | | 積分持有者 | 3% | 它將分發給veCRV選民和Prisma積分持有者

資料來源：去中心化金融美洲駝（）

投資者一覽：

| | | | | | --- | --- | --- | --- | | 邁克爾·葉戈羅夫（曲線創始人） | C2tP （Convex創始人） | FRAX金融 | 圓錐金融 | | 四結 | OKX創投 | 美洲駝空軍 | 幣壁虎創始人 | | 德菲爸爸 | 布洛克先生 | 不可能的金融 | 基於性別的暴力 | | 思威網路創始人 | 不可知論基金 | 安克爾創始人 | 0x真紀 |

回購財務分析

專案名稱：再質押融資

專案類型：LSDFi

權杖名稱：RSTK

加密資產排名 #: 不適用

TVL： $4.7m

市值：$36.7m

完全攤薄估價：192.5百萬美元

專案概述

Restake金融是一種DeFi協議，通過為EigenLayer提供模組化的流動性質押解決方案，徹底改變了質押格局。 這種創新方法使用戶能夠獲得乙太坊和EigenLayer質押獎勵，而無需鎖定資產或處理複雜的基礎設施。 在 DAO （DAO） 的監管下，Restake Finance 利用 RSTK 代幣進行治理和實際應用，主要專注於產生收益的策略。

Restake金融的一個關鍵特徵是它能夠通過使用其新推出的重新質押乙太幣（rstETH）在EigenLayer內促進LST（如stETH）的流動性重新質押。

這個過程非常簡單：使用者將他們的LST存入協定，作為交換，他們將收到rstETH。 該 rstETH 代表乙太坊重新質押的代幣形式，本質上充當流動性重新質押代幣 （LRT）。 持有rstETH可以讓您無縫獲得乙太坊質押獎勵（估計在3%-5%之間），以及EigenLayer上層的獎勵（估計超過10%）。

從使用者的角度來看，LSDFi提供了一個獨特的機會來再投資收益，這不僅使他們能夠繼續積累乙太坊原生的利息，而且還允許他們參與其他主動驗證系統。 特徵層的能力帶來了額外的風險調整后的好處，這是一個額外的好處。

代幣經濟學

1）$RSTK →Restake金融生態系統的效用和治理代幣。

RSTK 的最大供應量為 1 億個代幣。

RSTK的價值將反映EigenLayer的成功，與EigenLayer的好處直接相關。 隨著EigenLayer收益的增加及其模組的擴展和更廣泛應用，RSTK持有者將受益於Restake金融平臺上更大的收入積累。

關於費用結構，Restake Finance在其平台產生的EigenLayer獎勵之上實施了固定的10%費用。 該費用分為兩部分：其中一半，即EigenLayer總獎勵的5%，發放給質押者，以獎勵他們的投資和參與。 另一半，也是總獎勵的5%，用於平臺的金庫。 這種分配對於支付運營成本至關重要，從而維持和促進平台的增長。

使用

在 V1.0 中，使用者可以：

持有 RSTK 參與 Restake Finance 的治理

質押 RSTK 以賺取協定收入的一部分

質押 RSTK 以提高特徵層本地收益率

提供 RSTK 流動性以進一步提高收益。

2） sRSTK →質押 RSTK 的代幣形式。

它可以通過質押 RSTK 代幣或通過流動性激勵獲得。 它保持與RSTK相同的價值和供應上限，但不同之處在於它不能交易或轉讓。 但是，sRSTK 持有者有權在 DAO 內管理和共用。

為了確保與長期目標保持一致，sRSTK 具有強制性的 45 天歸屬期。 這一時期加強了持有者對協定治理和共用創收的承諾。

分配 （$RSTK）

| | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 作業 | % | TGE | 懸崖時期 | 線性解鎖 | | 礦池 | 30% | 0% | 不適用 | 24 月 | | 公開發售 | 6.6% | 100% | 不適用 | 不適用 | | 戰略發行 | 2.5% | 不適用 | 3 莫 | 12 個月 | | 戰略發行2 | 0.8% | 100% | 不適用 | 不適用 | | 空投 | 5% | 不適用 | 不適用 | 不適用 | | 團隊 | 15% | 0% | 6 莫 | 24 月 | | 生態系統激勵措施 | 15% | 10% | 不適用 | 24 月 | | 社區種子發佈 | 15% | 100% | 不適用 | 不適用 | | 合作夥伴 | 10% | 0% | 待定 | 待定 | | LP儲備 | 5% | 100% | 不適用 | 不適用 |

競爭對手

Restake Finance在EigenLayer的模組化流動性質押領域處於領先地位，尤其是在基於代幣的競爭方面沒有直接競爭對手。 EigenLayer在這個領域的作用使我們能夠評估總可尋址市場（TAM）。 這裏的重點是乙太坊之外的第1層（L1）區塊鏈，特別是通過主動驗證服務（AVS）。

從 2020 年第一季度到 2022 年第四季度，乙太坊以外的頂級 PoS （PoS） 網路的質押獎勵顯示出 140% 的顯著複合年增長率 （CAGR）。 儘管 2022 年市場大幅下滑，但 37% 的三年複合年增長率仍然令人印象深刻，凸顯了這一初期細分市場的增長潛力。

到 2022 年底，前 25 家 PoS 鏈的質押獎勵達到約 30 億美元，預計到 2030 年，這一數位將上升到超過 250 億美元，假設複合年增長率為 37%。 如果EigenLayer獲得這些獎勵的10%，到2030年，它將面臨25億美元的潛在市場。 當前和新的PoS系統的增長前景都很有希望，對於動態區塊鏈和質押領域的EigenLayer和Restake金融來說是個好兆頭。

看漲基本面：

先發優勢：重質押金融是第一個為EigenLayer推出模組化液體質押的協定。 作為模組化液體質押的先驅，特別是在應用EigenLayer的獨特方法方面，Restake Finance受益於其早期進入該市場區隔。 這種地位使他們能夠建立強大的品牌，吸引早期採用者，並制定行業標準。 創新技術：該技術支援重新質押和模組化質押解決方案，代表了質押生態系統向前邁出的重要一步。 這項創新可能會吸引那些在質押操作中尋求更大靈活性和效率的使用者。 可尋址的市場規模：質押市場，尤其是乙太坊以外的市場，正在迅速增長。 隨著豐厚的質押獎勵和對PoS（PoS）網路的興趣日益濃厚，EigenLayer和RestakeFinance提供的服務的總潛在市場正在擴大。 穩健的收入模式：Restake有一個模型，可以允許它獲得一定比例的質押獎勵，為創收提供清晰的途徑，這對於長期可持續性至關重要。

看跌基本面：

市場波動：加密資產市場以其高波動而聞名。 市場價格的大幅波動可能會影響質押獎勵和對質押平臺的整體興趣。 監管風險：加密資產和區塊鏈技術的監管環境仍在不斷發展。 潛在的監管打擊或不利政策可能會對EigenLayer和Restake Finance等平台的運營產生負面影響。 技術挑戰：作為複雜技術領域的先驅，EigenLayer和Restake Finance可能面臨不可預見的技術挑戰。 用戶採用的障礙：說服使用者從傳統的質押方法或其他平臺切換到EigenLayer和Restake金融可能具有挑戰性，特別是如果使用者對新技術或平臺持謹慎態度。

天秤座金融 （$LBR） 研究

專案名稱：天秤金

專案類型：LSDFi

代幣名稱：$LBR

加密資產排名 #: 781

TVL： $296m

市值：$27.7m

完全攤薄估價：54.6百萬美元

Lybra，一個去中心化平臺，專注於通過流動性質押衍生品（LSD）穩定加密資產市場。 它使用Lido Finance的EthereumPoS和stETH。 該平臺提供獨特的穩定幣eUSD，由ETH資產支援，為持有者產生穩定的興趣。 使用者從其存款ETH和 stETH 的LSD收入中獲得穩定的 eUSD 收入。 當使用者存入 ETH 或 stETH 並鑄造 eUSD 時，他們會收到 stETH 收益，然後將其轉換為 eUSD 並分配給他們。

Lybra Finance 選擇進行首次 DEX 發行 （IDO） 而不是傳統的風險資本籌集，成功籌集了 480,000 美元，投資回報率為 11.89 倍。

目前，用戶可以享受約6.43%的年利率（APY）。

萊布拉V2 -

2023 年 7 月/8 月，Lybra 金融通過推出 peUSD（eUSD 的全鏈去中心化金融版本）增強了其生態系統。 V2更新允許使用更廣泛的流動性質押代幣（LST），如rETH和WBETH作為eUSD和peUSD的抵押品，從而增加了靈活性。 V2的一個顯著特點是將eUSD轉換為peUSD，同時保留累積的利息，促進協定穩定性和閃電貸款的使用。

此次更新使 esLBR 代幣持有者能夠參與 DAO 治理，並引入新的收入來源，包括將使 esLBR 持有者受益的服務費和還款費，此外還有創新的賞金計劃和維持 eUSD 挂鉤的穩定基金。

代幣經濟 -

**LBR 是一種 ERC-20 代幣，供應量上限為 1 億，支援質押、治理以及鑄造和清算獎勵功能。 **

LBR價格，截至 2024 年 1 月 9 日：1.10 美元

流通總量：24,949,715

總供應量：49,173,734

最大供應量：100,000,000

網络：仲裁（ARB），乙太坊（ETH）

代幣分配：

| | | | | | --- | --- | --- | --- | | 分配 | % | 解鎖率 % | 解鎖 | | 礦池 | 55% | 0% | 動態解鎖|基於挖礦合同 | 團隊 | 8.5% | 0% | 經過6個月的懸崖期，它將在未來2年內線性解鎖 | 生態系統激勵措施 | 12% | 2% | 2% 在 TGE 解鎖，然後在 2 年內線性解鎖 | 國庫和儲備 | 8% | 0% | TGE 後 2 年內線性歸屬 | IDO | 1% | 100% | 在TGE完全解鎖 | | LP儲備 | 1% | 100% | 在TGE完全解鎖，並用作初始LBRLiquidity池 | 顧問 | 5% | 0% | TGE 為 0%。 然後在一個月的懸崖期后解鎖 10%，然後在 1 年內線性歸屬 | VC和機構儲備 | 3.5% | 0% | 保留入場的機構、風險投資和合作夥伴必須至少有 12 個月的解鎖時間 | 做市商儲備 | 1.5% | 100% | 在TGE完全解鎖

代幣用法：

• 使用 esLBR 進行治理：esLBR 持有者積极參與塑造 Lybra 協定的方向和發展。 *收益增強：esLBR持有者獲得協定收入的100%，增加了他們的收入潛力。
• 生態系統激勵：Lybra 生態系統提供獎勵和贈款，以鼓勵各種參與者的貢獻。 資源管理：財務和收入的戰略管理確保了可持續和有彈性的生態系統。

esLBR 是一種具有相同價值的託管LBR，並受到LBR總供應量的限制。 它不能交易或轉讓，但授予投票權和協定收益的一部分。 主要通過挖礦獎勵：

esLBR 持有者可以在線性的 90 天歸屬期內將其代幣轉換為LBR，鎖定 LBR 或 esLBR 可將激勵池中的 esLBR 排放量增加多達 1.5 倍。

| | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 鎖定時間 | 1 個月 | 3個月 | 6個月 | 12 個月 | | 最大鎖相激勵 | 1.05 | 1.1 | 1.25 | 1.5 |

路線圖

• 擴展到L2，用於永續交易所的發展和擴展。
• 天秤座戰爭第 2 階段。 *新的Lybra贈款。
• 擴大LST作為抵押品。
• 擴大新的夥伴關係。
• DAO - 使用提案驅動。
• 自動還貸功能。

競爭對手-

根據目前的數據，Lybra Finance（LBR）在流動性質押總價值鎖定（LSD TVL）市場佔據突出地位，市場份額為2.9481億美元，或18.087%。 此外，生態系統中還存入了大量stETH，總計16,538,780美元。

自 Lybra 的 2.0 版更新推出以來，它已成為 LSDfi 領域的領先協定，尤其是在貸款方面。 因此，讓我們比較一下該空間中當前可用的各種協定，包括Lybra，Prisma和Raft。

| | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 天秤座 | 棱鏡 | RAFT | | LSD抵押品類別 | stETH、WBETH、wstETH 和 rETH | wstETH、rETH、cbETH 和 frxETH | stETH、rETH、cbETH、wbETH 和 swETH | | 最低抵押比率 | 150% | 120% | 待定 | | 穩定幣 | 創收 | 不產生收入 | 創收 | | 收入來源 | 迷幻藥 | 穩定池和有限合夥人 | RWA主要 | | 審計事務所 | Code4rena， Consensys， Halborn | Noboi， Mixbytes， Zellic | 好奇的蘋果， 帽子， 阿維賈諾， 位的蹤跡 | | 安全 | $200k 漏洞賞金 | 內部風險評估團隊 | $50k 漏洞賞金 |

穩定的硬幣使用

| | | | | | --- | --- | --- | --- | | 特點 | 易美元*** | 百萬美元*** | R*** | | 創收 | 是 | 否 | 是 | | 全連結 | 是 | 否 | 否 | | 超額抵押 | 是 | 是 | 是 | | 穩定的硬幣挂鉤機制 | 是 | 是 | 是 |

看漲基本面因素 -

• LSDfi領域仍在不斷湧現和增長。
• Lybra 以其跨鏈交互能力而著稱，使其能夠進入更大的市場。
• Lybra的收入分享方法有助於使其持有者和使用者的利益與協定的成功保持一致。
• Lybra 似乎對更廣泛的受眾更具吸引力，其概念更簡單，即簡單地借入產生利息和較低槓桿選項的穩定幣。

看跌基本面因素-

• 相對於其TVL大小，它的漏洞賞金相對較小。 *該領域的年輕性質也可能構成風險。 如果出現更強大的競爭對手，提供更好的Intrerest利率，更多功能或更強的安全性，Lybra Finance可能會失去市場份額。

參考資料

普利斯瑪金融

棱鏡協定。 （未註明日期）。 棱鏡協定 - 公司。 棱鏡協定。 檢索於 2023 年 1 月 8 日，來自：

棱鏡協定推特帳戶。 （未註明日期）。 棱鏡協定 - 公司社交。 檢索於 2023 年 1 月 8 日：

再質押融資

重新質押融資協定。 （未註明日期）。 - 公司。 重新質押協定。 檢索於 2023 年 1 月 8 日，來自：

萊博金融

天秤座金融協定。 （未註明日期）。 Lybra協定 - 公司。 檢索於 2023 年 1 月 8 日，來自：

沙丘分析（N.D）Lybra Finance Stats。 檢索於 2023 年 1 月 8 日，自 ：