#USEndsLatestStrikesOnIran

美國已連續進行六晚針對伊朗的打擊，這是自 2026 年 2 月衝突開始以來最長的持續轟炸行動。CENTCOM 確認在布希爾、恰哈爾、賈斯克、康納拉克、阿布穆薩以及班達爾阿巴斯等地，打擊了防空陣地、沿海監控、軍事後勤與海上能力。7 月 16-17 日的打擊也擊中了班達爾哈米爾與伊朗沙赫爾機場附近的橋梁，至少造成七人死亡。國防部長 Hegseth 釋出一段伊朗軍事塔台倒塌的畫面。
觸發點是伊朗在 7 月 12 日於對商用船隻（包含沙烏地與卡達油輪）遭攻擊後，關閉霍爾木茲海峽。美國重新對所有伊朗港口施加海上封鎖，最初提出 20% 的霍爾木茲過境費用，隨後改以波斯灣國家投資交易取代，但仍維持封鎖。伊朗以對美國在巴林、科威特、卡達的基地連續七波無人機與飛彈打擊作為報復，並首次在 7 月 17 日打擊敘利亞的美國基地，稱造成傷亡。伊朗軍方在 Telegram 上警告稱，若美國打擊關鍵的伊朗基礎設施，「該地區內一切仍完好的事物都將被摧毀」。6 月 17 日停火協議實質上已宣告死亡。Trump 宣布「已結束」，並稱與伊朗談判是浪費時間。針對交易的市場定價概率已降至僅 26%。
比特幣從約 $65,000 下跌至約 $63,479，跌幅約 3.0% 到 3.2%。BTC 可能正走向連續第五個單週下跌，這是多年來最長的連跌週期。過去一個月的跌幅為 3.25%，由 $66,210 下滑；而年對年的 BTC 則較 $118,640 下跌 46%。BTC 即使在避險敘事下仍下跌的原因：由油價驅動的通膨疑慮增強，強化了對 Fed 調升利率的理由；更高利率傷害不產生收益的資產；資金外逃風險資產時美元走強；以及機構期貨交易者削減槓桿部位。僅在 7 月 8 日，超過 4.5 億美元的加密部位就遭清算，主力承受的為山寨幣。關鍵 BTC 支撐位是 $62,000，接著是 $58,000。若 $62,000 能夠明顯跌破，$58,000 到 $60,000 變得更可能。
以太幣從 $1,967 下跌至約 $1,760，跌幅約 10.5%，使得 ETH 的修正幅度在百分比上比 BTC 深超過三倍。ETH 過去一個月下跌 9.8%，年對年則自 $2,972 下滑 40%。在風險降溫的環境中，山寨幣承受的打擊更大，因為資金會先且最快撤出。7 月初 ETH 的支配度觸及過熱警訊，而回撤相當明顯。不過，ETH 的 OBV 移動平均仍維持強烈看多，意味著內在的累積趨勢尚未被打破。若局勢趨於穩定，ETH 可能比 BTC 更快復原。若衝突惡化的下行目標：$1,700 接著 $1,600。
目前 WTI 原油為每桶 $80.61，今日上漲 2.10%。Brent 原油為每桶 $85.66，今日上漲 1.70%。兩者在過去一週皆已上漲約 12%。在升級之前，Brent 約在 $73 到 $75。7 月 7 日暴衝 3%。7 月 13 日，Trump 宣布封鎖，Brent 跳漲 9.6% 至 $83.30，為自 2020 年 5 月以來最大單日漲幅。到 7 月 15 日，Brent 觸及 $87.08，並短暫到達 $89。現水位代表相較升級前約上漲 16%。戰爭之前，霍爾木茲海峽承載全球約 20% 的油氣運輸。隨著伊朗關閉海峽、且美國封鎖伊朗港口，供應受到嚴重擾亂。油市結構已轉為期貨反向（backwardation），顯示短期供應緊張，與 7 月初的期貨正價（contango）形成對比，後者意味供應充足。伊朗已要求胡塞武裝做好隨時關閉紅海航線的準備。若霍爾木茲與紅海同時受到擾動，Brent 可能超過 $100。分析師預期，Brent 可能測試 $88 到 $92，而 WTI 可能推向下週 $83 到 $87；若基礎設施遭打擊，$95 以上的跳升也有可能。只要對波斯灣出口設施進行一次成功打擊，數小時內就可能增加 $10 到 $15。
黃金目前約在每盎司 $3,980 到 $4,038，正朝向其六週內最大單週跌幅前進，本週約下跌 3.4%。自 7 月 14 日高點接近 $4,100 回落以來，黃金約下跌 2.9%。過去一個月黃金下跌 5.9%，但年對年仍上漲 21.9%。黃金在這次危機中下跌的原因：油價上漲推升通膨預期；強化升息機率；較高利率傷害不提供殖利率的黃金；以及美元走強。6 月 CPI 顯示通膨 3.5%、核心 2.6%，兩者均低於預期，曾短暫抬升黃金。但這些數字尚未反映油價飆升。當 7 月數據納入 $85+ 油價時，通膨預期還會再度上升。這形成了滯脹式局面：成長放緩但通膨居高不下，這是黃金理想的長期環境。不過，在滯脹變得明顯之前、利率疑慮主導的過渡期，正是黃金最弱的區間。白銀約在 $57，今日下跌 1.34%，過去一個月下跌 20.6%。黃金-白銀比率接近 71，意味白銀相較黃金偏遭超售。黃金關鍵水位是 $3,985。只要守在此之上，就能維持其中期看多結構。若利率疑慮加劇，黃金可能測試 $3,950 到 $3,900。若滯脹敘事站穩，黃金可能推向 $4,200 到 $4,500。極端衝突情境下，預估黃金可達 $5,000+。
接下來幾天的加密展望：BTC 可能在 $60,000 到 $64,000 區間交易，偏向較低端。若打擊加劇或伊朗打到基礎設施，BTC 可能跌破 $62,000 並測試 $58,000 到 $60,000。ETH 可能在 $1,700 到 $1,850 交易，且下行指向 $1,600。山寨幣在每次升級的交易時段可能面臨 5% 到 10% 的下跌。進一步的清算事件達到 3 億到 5 億美元是合理的。轉折點將取決於兩者之一：外交突破重新開放霍爾木茲，或巨觀敘事從升息轉向滯脹。就目前而言，負向回饋循環主導局勢：油價上漲推升通膨、通膨上升推升升息、升息上升推升美元、美元上漲推動加密與黃金下跌。
接下來幾天的油市展望：幾乎可以肯定將持續上漲。只要霍爾木茲關閉沒有獲得解決、雙方持續升級，且伊朗威脅摧毀區域基礎設施，就要如此看待。預期 Brent 走向 $88 到 $92、WTI 走向 $83 到 $87。若伊朗打到波斯灣油氣基礎設施，Brent 可能大幅飆升至 $95 到 $100+。胡塞啟動紅海行動，還會在此基礎上加上 5% 到 10% 的溢價。唯一的上限情境是外交突破，概率約為 25% 到 30%。
接下來幾天的黃金展望：利率疑慮下壓與滯脹避險需求抬升之間的拉鋸。大致可能在 $3,950 到 $4,050 之間波動，且波動大、充滿不確定性。若 Fed 顯示 7 月通膨將成為問題，黃金偏向 $3,950。若成長數據惡化、同時油價保持高檔，滯脹翻轉將把黃金推向 $4,100 到 $4,200。從較長期看，這場衝突在結構上對黃金看多，目標約在 $4,200 到 $4,500，甚至可能更高。
關鍵價格摘要：BTC 約 $63,479，較 $65,000 下跌 3.0%，月線下跌 3.25%，年線下跌 46%。ETH 約 $1,760，較 $1,967 下跌 10.5%，月線下跌 9.8%，年線下跌 40%。WTI $80.61，日上漲 2.10%，週上漲 12%，月上漲 4.7%。Brent $85.66，日上漲 1.70%，週上漲 12%，較升級前上漲 16%。黃金約 $3,980，較高點下跌 2.9%，週線下跌 3.4%，月線下跌 5.9%，年線上漲 21.9%。白銀約 $57，日下跌 1.34%，月下跌 20.6%。
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