#SpaceXIPOAttractsOver250BillionInOrders

SpaceX正式進入公開市場，進行了有史以來最引人注目的首次公開募股之一，標誌著全球科技行業和資本市場的決定性時刻。該公司於6月11日將其首次公開募股定價為每股135美元，採用固定價格模式而非傳統的價格範圍。承銷商被指示不調整定價，儘管投資者需求異常強烈，這凸顯管理層對此次發行的信心。

交易於6月12日在納斯達克以SPCX為代碼開始交易，投資者密切關注這是金融史上最大規模的公開上市之一。

此次IPO約包含5.556億股，籌集近750億美元，市值約為1.77兆美元。這一里程碑使該公司成為全球最有價值的上市企業之一，並進一步鞏固了伊隆·馬斯克作為史上最富有企業家的地位。

投資者需求打破預期。總認購請求超過2500億美元，使得此次發行超額認購約3.5到4倍。據報導，散戶投資者單獨提交的訂單超過1000億美元，遠超早期預估。機構投資的參與同樣令人印象深刻，全球主要投資公司下了數十億美元的訂單。報導指出，黑石集團至少承諾了50億美元，而其他幾家機構的訂單也超過了100億美元。

與大多數IPO中散戶投資者通常只獲得少量股份不同，SpaceX將約20%到30%的發行份額分配給散戶投資者。儘管如此，需求過於旺盛，許多投資者即使提交了大量認購請求，也只獲得部分配額。

在財務方面，SpaceX持續展現快速的收入增長，同時大量投資於長期成長。

該公司在2025年產生約187億美元的收入，同比增長33%，成績令人印象深刻。

最大貢獻者仍是Starlink，已成為公司的主要盈利引擎。Starlink的收入約為114億美元，年增長近50%，並產生約72億美元的EBITDA，營運利潤率達63%。訂閱用戶數也顯著增加，從450萬擴展到近900萬，預計到2026年，該網絡用戶數可能超過1680萬。如今，Starlink約佔SpaceX總收入的61%，衛星網路已成為公司的財務支柱。

同時，火箭發射業務已進入較為成熟的階段。商業發射收入穩定在約50億美元，越來越多的獵鷹9號火箭發射專注於擴展Starlink星座，而非服務外部客戶。雖然發射需求仍然強勁，但內部任務優先級自然限制了商業增長。

另一個主要焦點是人工智能，通過xAI進行。然而，這一部門仍需大量投資。目前估計季度現金燒錢約為25億美元，年化燒錢率接近140億美元。Starlink的盈利大部分實際上被再投資，用於資助AI基礎設施、計算能力和未來技術開發。

儘管收入增長令人印象深刻，盈利能力仍面臨壓力。自成立以來，SpaceX累計約413億美元的總虧損。公司在2025年報告的淨虧損約為50億美元，而2026年第一季度的營運虧損接近19億美元。資本支出仍然非常高，2026年第一季度約為101億美元，幾乎是去年同期的兩倍。

公司的估值仍在分析師之間存在分歧。根據2025年的收入，SpaceX目前的市銷比約為73倍，遠高於大多數成熟的科技巨頭。支持者認為，Starlink的全球市場機會、可重複使用的發射技術和AI雄心證明了其高估值的合理性。ARK Invest曾表示，僅Starlink就有望支持接近2兆美元的估值，而較為保守的分析師則估計其合理價值在1290億到1.6兆美元之間，取決於長期增長假設和執行力。

投資者也在關注是否有可能被納入納斯達克100指數，這可能吸引大量被動投資資金流入指數追蹤基金和ETF，為上市後的股價提供額外支撐。

為了擴大投資者參與，Gate推出了專門的IPO認購計劃，允許符合條件的用戶使用USDT進行認購。此次發行的IPO價格為135美元，認購手續費為5%，投資限制從100 USDT到50萬USDT不等，配額後立即解鎖，並為參與者提供額外的USDT收益激勵。配額採用加權需求系統決定，意味著僅憑認購規模並不能保證獲得全部股份，因為投資者的興趣過於熱烈。

SpaceX的公開亮相遠不止是一場又一場的重磅IPO。它反映了投資者對太空技術、衛星通信、人工智能和長期創新的信心日益增強。未來這個1.77兆美元的估值是否合理，將取決於公司能否持續增長、管理不斷上升的資本需求，以及能否成功將雄心勃勃的技術投資轉化為未來的盈利能力。