#SpaceXIPOAttractsOver250BillionInOrders 破紀錄：SpaceX首次公開募股吸引超過2500億美元的投資者需求，超額認購近4倍，對比75億美元的募資額，使其成為全球市場歷史上最大規模的首次公開募股，並瞬間永遠改變了公開市場上市的格局

一家火箭公司剛剛改寫了華爾街對需求、估值以及單一公開募股能達成的成就的所有認知。當SpaceX提交其S-1文件並設定每股135美元的固定價格，發行5.556億股時，目標募資75億美元，估值達1.77兆美元。接下來發生的事情前所未有。投資者訂單湧入，超過2500億美元，創造出接近四倍的超額認購率。IPO於6月11日正式定價，6月12日在納斯達克以SPCX為代碼上市，數小時內股價飆升19%，收盤價約為每股161美元。市值突破2.1兆美元，使SpaceX成為美國最大上市公司之一，超越博通、沙烏地阿美和特斯拉。伊隆·馬斯克成為全球首位萬億富翁，淨資產估計超過1.1兆美元。

需求海嘯

投資者對此募股的熱情規模前所未有。路透社確認，總需求超過2500億美元，對比75億美元的募資額，約為3.5到4倍的超額認購。多家機構投資者各自提交了10億美元或以上的訂單。據《華爾街日報》報導，黑石集團單是就投資了至少50億美元的股份。機構投資者的訂單簿在摩根士丹利舉行的路演午餐後結束，約有300家機構投資者參與，該活動由摩根士丹利聯合總裁丹·西姆科維茨主持，SpaceX總裁格溫·肖特韋爾和財務長布雷特·約翰森出席。這不是投機性興趣，而是資金雄厚的基金對一個已經演變成AI整合科技集團的航天與衛星公司進行的嚴肅資本承諾。

散戶狂潮：來自個人投資者的1000億美元

或許這次IPO最令人驚奇的副線是散戶的需求。彭博社報導，個人投資者提交的SpaceX股份訂單超過1000億美元。早前《華爾街日報》曾報導散戶訂單超過700億美元，隨著募股接近最後定價日，這一數字迅速攀升。SpaceX將最多30%的發行股份分配給散戶，遠高於大多數IPO常見的5%到10%。包括Robinhood和查爾斯·施瓦布在內的券商平台促成了個人訂單。馬斯克的追隨者如同邪教般的熱情推動了前所未有的參與，正如CNBC的吉姆·克萊默所指出。即使擴大了散戶部分，需求仍遠超分配的供應，意味著大多數個人投資者只拿到他們申請股份的一小部分。

估值與首日表現

IPO定價為每股135美元，募集正好75億美元，發行5.556億股，建立了1.77兆美元的初始估值。僅此一項，SpaceX就成為當時第八大市值的上市公司，超越沙烏地阿美在2019年首次公開募股時的1.75兆美元紀錄，該紀錄曾是最大IPO。SpaceX以募集近三倍於沙烏地阿美的資金，超越了該紀錄。首日交易中，股價開盤為150美元，較IPO價高出11%，並在交易日內持續攀升。收盤時，股價漲約19%，約為每股161美元。市值達到2.1兆美元，使SpaceX成為美國第六大市值公司，逼近亞馬遜的市場地位。馬斯克持有82%的投票控制權，這種治理結構既受到讚賞其果斷，也受到批評其權力集中。

馬斯克的萬億富翁地位與財富影響

首日交易立即使伊隆·馬斯克成為全球首位萬億富翁。福布斯估算，他的財富在首日飆升後約為1.1兆美元，結合其SpaceX持股與現有的特斯拉和xAI股份。創始員工湯姆·穆勒（現任Impulse Space CEO）描述那一刻幾乎超現實，他回憶自己加入公司時還只是紙上草圖。其他現有股東，包括一位沙烏地王子和一位Twitter共同創始人，也見證了他們財富的顯著提升，正如福布斯所記錄。馬斯克在SpaceX位於德州Starbase的總部對員工表示，市場開盤前他並不抱太大希望，沒想到公司如今已成為地球上最有價值的企業之一。

關鍵觀點與警示信號

並非所有人都在慶祝。晨星對SpaceX的合理估值為7800億美元，低於IPO估值的48%，理由是該價格假設了尚未證明的激進增長。大空頭（The Big Short）名人史蒂夫·艾斯曼公開表示他不看好這次IPO。Ark Invest的凱茜·伍德警告股價將會波動。SpaceX將其增長故事很大程度上與AI掛鉤，包括今年2月收購的xAI，以及計劃在太空建設太陽能數據中心，目標潛在市場達28.5兆美元。然而，預計收入的很大一部分依賴尚未建成的技術。公司的S-1文件顯示，除了接近200億美元的收入外，還有數十億美元的虧損，預計到2026年主要來自火箭發射和Starlink衛星服務。控制權集中在馬斯克手中的82%，引發對問責制和決策風險的質疑。

期權交易與波動性預期

SPCX的期權交易預計將在首日後不久開始，市場參與者預期將出現顯著波動。散戶熱情、機構持倉集中、馬斯克的超大控制權，以及公司融合航天、衛星與AI的商業模式，共同營造出一個獨特的動態交易環境。首日交易量巨大，股價已遠高於IPO價，期權市場可能會出現大量投機和對沖交易。凱茜·伍德的波動警告在結構性動態下似乎有充分根據。

全球IPO市場影響

此次募股預計將影響未來全球上市的走向。OpenAI在SpaceX上市僅兩天後，秘密提交了IPO文件，Anthropic上週也跟進。這三家公司合計可能為美國股市新增約3.6兆美元的市值。納斯達克和紐約證券交易所近期修改規則，允許新上市公司更早加入被動指數基金，如納斯達克100，意味著SpaceX可能迅速進入主要指數，進一步推動被動投資流入。這次IPO的成功從根本上改變了投資者、銀行家和企業對公開募股可能性的認知，並樹立了一個新標杆，未來每個大型上市都將以此為基準。