美債收益率升至比特幣誕生以來最高水平之一,30年期和10年期均在4.5%-5%區間波動,疊加加息預期升溫。資金成本高企,投資者轉向固收,比特幣等風險資產吸引力下降。歷史經驗顯示,收益率上升常伴隨金融條件收緊,對加密市場形成持續壓力。


當前宏觀環境與2022年類似,但市場結構已變:ETF、機構持倉增加,但流動性更依賴美元利率。若收益率維持高位,風險溢價難以擴大,資金回流債市可能持續數月。
反面風險:若通脹意外回落或經濟放緩,收益率可能快速下行,屆時風險資產將迎來報復性反彈。但短期內,高收益率是壓在加密頭上的重石。
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