吴說獲悉,Alliance 的聯合創始人 Imran 發文指出,美國合規預測市場平台 Kalshi 推出的一系列產品在本質上對“鏈上流動性”具有淨負面效應。Imran 認為,Kalshi 每上線一個新產品,實際上都是在將交易流動性從鏈上虹吸至離岸/傳統的鏈下閉環環境中。這也導致通過 Kalshi 進入市場的新用戶更傾向於留在其封閉的鏈下生態內,而無法轉化為 Hyperliquid、Polymarket 或其他公鏈的加密原生用戶。Imran 擔憂,雖然目前鏈上流動性仍足以消化這種分流,但長期來看,如果邊際用戶與邊際資金的首要需求在鏈下被 Kalshi 等合規平台率先捕獲,那麼與之綁定的資本、持倉和結算狀態將與加密生態脫節。

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