「我從未說過公司不能出售比特幣」：塞勒在布拉格比特幣會議上收回「永不出售」的說法

策略創始人邁克爾·塞勒在布拉格比特幣會議上表示，他“從未說過公司不能出售比特幣”，澄清公司在首次出售比特幣後可能會在必要時出售BTC，因為這次首次出售震動了持有者。

• 主要要點：
• • 塞勒在6月11日的BTC布拉格會議上表示，策略公司可能在必要時出售BTC，軟化了其“永不出售”的形象。
• • 這一說法緊隨策略公司6月1日出售32 BTC，獲得約250萬美元，用於支付優先股股息。
• • 策略公司持有約845,256 BTC；現在的辯論集中在稀釋和其67億美元的可轉換債務上。

“永不出售”是對個人的建議

策略公司（納斯達克：MSTR）創始人兼董事長邁克爾·塞勒在6月11日的BTC布拉格會議上表示，他長期堅持的“永不出售你的比特幣”口號是針對個人投資者的指導方針，而非公司層面的誓言。他說，他從未說過公司不能出售比特幣，任何跟蹤五年的財報電話會議和披露的人都應該知道策略公司會在必要時出售。

這一澄清旨在平息一場在公司做出前所未有的行動——即出售部分比特幣——後爆發的辯論。

圖片來源：X 上個月，Bitcoin.com News報導稱，塞勒暗示策略公司可能出售比特幣以資助股息，打破了其“永不出售”的立場，並在6月1日的文件中披露公司出售了32 BTC，價值約250萬美元。這次出售僅佔持有量的0.004%，但反響激烈，因為策略已成為市場上不懈積累的象徵。

塞勒隨後打破沉默，向投資者保證這是常規的財務管理行為，而非信念的改變。這些收益被用來資助策略公司優先股的分配，揭示了公司比特幣積累路線圖與其擴張的資本結構義務緊密相連。

稀釋與債務成焦點

這一事件重新引發了對策略公司估值和融資方式的深入討論。在與Strike創始人傑克·馬勒斯的公開對話中，塞勒表示，mNAV（市場淨資產價值）只是其中一種估值框架，他提到投資者也可以考慮總資產和每股淨資產。他認為，發行股票籌資反而能增強股東利益，因為他們“獲得了有形資產，不論是現金還是比特幣”。

目前情況十分明確，策略公司持有約67億美元的可轉換債務，該債務在每股115美元的股價下處於虧損狀態，且公司最近將美元儲備擴充至約10億美元。其比特幣持倉約為845,256 BTC，平均成本約75,540美元每枚，即使是小規模出售也被視為一個密切關注的信號。

分析師普遍認為，32 BTC的出售本身並不重要，但對未來行為的信號存在分歧。下一個焦點是策略公司是否會再次動用其比特幣儲備來應對股息和債務義務，或是轉而依賴新股和優先股發行。

塞勒本人仍然公開看漲，最近將比特幣的未來框架在四種競爭的理念之上，並重申他對更高價格的長期預測。對於那些字面理解“永不出售”承諾的持有者來說，布拉格比特幣會議是一個嚴峻的提醒：這句口號始終是為他們而設，而非為資產負債表。