CLARITY 法案動力放緩,立法者在加密貨幣倫理規則上產生分歧

兩黨參議院關於加密貨幣倫理的談判本週陷入僵局,原因是一位民主黨消息人士描述共和黨成員和白宮在先前執法協議上的“轉向”。

有爭議的條款本應允許州檢察長起訴司法部未能執行某些加密貨幣倫理要求。

正如Punchbowl News和Eleanor Terrett所報導,參議院共和黨人在6月9日的兩黨會議中提出了一個較弱的倫理守則方案,討論完全取消州級執法條款,並提出彈劾作為另一個選項。

共和黨消息人士回應說,未參與原始倫理討論的參議員後來提出了關切,擔心授予州官員對聯邦官員(包括國會成員)提起訴訟的權力。

在近期談判破裂之前,議場上的數字已經非常緊張。CLARITY法案於5月14日以15票對9票通過參議院銀行委員會,所有13名共和黨人都與民主黨人Ruben Gallego和Angela Alsobrooks一同投票。

然而,該法案需要60票才能突破參議院的阻撓,這意味著如果所有共和黨人都投贊成票,至少需要七名民主黨人轉向支持。

Gallego警告說,如果未解決的問題持續存在,他“毫不畏懼在議場投反對票”,而Alsobrooks則描述她的委員會投票是對“善意談判”的承諾。

CLARITY's ethics fight is now a vote-count problemCLARITY法案於5月14日以15-9的投票結果通過參議院銀行委員會,兩名民主黨人投票支持,但仍需至少七名民主黨人突破議場阻撓。

這場倫理之爭是如何來到這裡的

利益衝突問題自2025年9月以來一直在CLARITY談判中被討論,當時12名參議院民主黨人發布了一份市場結構框架,要求加入倫理條款。

到2026年1月,參議院銀行委員會發布了一份278頁的草案,倫理條款已被淡化。

在5月的309頁草案中,倫理條款完全被刪除,顯示出從需求到淡化再到刪除的演變路徑,民主黨參議員公開表示,沒有逆轉,該法案將無法通過。

在5月14日的修正會議上,Chris Van Hollen參議員的修正案旨在阻止高級政府官員(包括總統和副總統)與加密貨幣產業有商業關係。

共和黨人決定不包括該條款,認為倫理考量超出委員會職權範圍,可以在參議院議場通過修正案加入。

Ethics dispute timelineEthics dispute timelineCLARITY法案的倫理條款在2025年9月至2026年5月之間由需求轉變為刪除,並在6月9日演變成執法爭議。

親加密的民主黨人曾辯稱,委員會需要在投票前達成協議,以避免未來出現未包含該條款的情況,Van Hollen的修正案以11-13的票數未能通過。

委員會支持者曾指出,議場談判是解決倫理問題的途徑。根據Terrett的報導,共和黨和白宮正逐漸放棄一個原本可以達成的協議。

爭議的具體機制是允許州檢察長對司法部提起訴訟,若民主黨認為聯邦官員未能執行倫理規則,這將對司法部施加外部壓力。

共和黨人反駁說,參議員提出了憲法問題,擔心允許州官員對聯邦官員(包括國會成員)提起訴訟。

Cartoon showing crypto assets in a stalled minecart near Congress as donkey and elephant figures argue over crypto market structure rules.Cartoon showing crypto assets in a stalled minecart near Congress as donkey and elephant figures argue over crypto market structure rules.

執法爭議的實際決定

民主黨需要有約束力的守則,而州檢察長條款是他們談判中用來證明這一點的機制。

如果執法機制被移除或削弱到公開支持的民主黨人無法捍衛的程度,法案就無法達到60票。

樂觀的情況是共和黨和白宮在另一個執法機制上達成協議,根據Punchbowl的報導,彈劾和一條獨立的司法途徑都在討論中,這樣民主黨可以將一個可執行的協議帶到黨團。

在這種情況下,法案將以足夠廣泛的聯盟推上議場,突破阻撓,倫理之爭在未佔用議程之前結束。

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Galaxy Research的Alex Thorn目前估計,CLARITY法案在2026年通過的概率為60%。

悲觀的情況是,民主黨認為倫理條款過於薄弱,Gallego和Alsobrooks未能將委員會投票帶到議場。

分析師警告,如果6月議場日曆未開放,滑入2027年的可能性仍然存在,參議員也警告說,若在8月休會前未能成功,下一個可行的立法窗口可能要等到2030年或更晚。

一個在委員會獲得微弱兩黨支持,然後在議場失去這兩名民主黨人的法案,將是參議院所考慮的最具影響力的加密立法中的失敗。

另外四個使議場聯盟脆弱的原因

倫理是當前的火線,但仍有四個未解決的問題拖累聯盟。

參議院銀行委員會的民主黨人針對反洗錢條款,並且由Elizabeth Warren支持的修正案,授權財政部制裁DeFi服務,在修正會議中被所有13名共和黨人否決,留下執法分歧,民主黨可以在議場重新提出。

關於DeFi的更廣泛問題,法案定義了何時交易協議是“非去中心化”的,基於控制權、裁量權或更改或審查操作的能力,並要求制定規則,規範控制此類協議的人如何遵守證券中介規則。

該定義使法案在政治上暴露於雙重壓力,DeFi倡導者反對廣泛的執法義務,而民主黨則利用狹義定義作為國家安全攻擊的切入點。

穩定幣收益率爭議通過Tillis-Alsobrooks協議達成了工作妥協,該協議禁止穩定幣發行者以經濟等同於付息銀行存款的方式支付利息或收益,但允許基於活動和交易的獎勵,模仿信用卡積分計劃。

銀行仍然擔心存款外流,但這場爭論已轉向邊緣。就程序而言,參議院銀行文本仍需與參議院農業委員會的平行版本合併,然後進行全體參議院投票,任何參議院通過的文本都需經眾議院批准,因為眾議院在2025年7月以294-134通過了自己的版本。

這一流程,加上60票的門檻,意味著倫理之爭必須在其他步驟之前解決,才能在避免8月休會的時間表上推進。

| 風險 | 當前狀況 | 為何重要 | | --- | --- | --- | | 倫理執法 | 州檢察長機制存爭議 | 可能決定Gallego、Alsobrooks及其他民主黨人是否支持議場通過 | | 非法金融 / AML | Warren支持的DeFi制裁修正案被共和黨拒絕 | 為民主黨提供反對法案的國家安全論點 | | DeFi處理 | “非去中心化”協議測試仍具政治曝光 | 過於嚴格激怒DeFi倡導者;過於寬鬆則激怒執法派 | | 穩定幣收益 | 達成Tillis-Alsobrooks妥協,但銀行仍有疑慮 | 比倫理風險低,但仍是銀行與加密的壓力點 | | 程序 | 銀行文本需與農業委員會版本合併,通過參議院,然後可能返回眾議院 | 若在8月休會前未行動,時間壓力將成為威脅 |

白宮顧問Patrick Witt表示,政府只會接受適用於所有官員的倫理規則,拒絕任何專門針對總統的條款。

這一立場將執法爭議框定為一個實質性問題,即法案的倫理規則是否對負責執行的官員具有同等效力。

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