日本銀行剛引發了4次比特幣崩盤——6月16日將再加息一次

Ash Crypto 在加密貨幣社群的 X 上是一個受歡迎的名字。 他最新的貼文讓我開始思考——日本銀行真的能引發比特幣崩盤嗎？

他直言不諱地說：“這很糟糕。”

原因是什麼？嗯，日本銀行預計將於6月16日再次升息。每次過去日本銀行加息，比特幣都會大幅拋售。

數字說明了一切：

• 2024年3月：比特幣下跌18%
• 2024年7月：比特幣下跌30%
• 2025年1月：比特幣下跌31%
• 2025年12月：比特幣下跌32%

其中一些崩盤是立即發生的。其他則花了兩到四週才完全展開。但每次，比特幣都在拋售。每次都如此，模式都成立。現在 Ash Crypto 提出了一個大家都在低聲討論的問題：它會再次發生嗎？

• 日本銀行目前的情況
• 現在的加密貨幣市場背景
• 我們的看法：這次真的不同嗎？

日本銀行目前的情況

這不是猜測。市場預計，日本銀行在6月16日結束的兩天會議中，升息25個基點的概率為80%到97%。這將使日本的政策利率升至1%——自1995年以來的最高水平。

日本銀行行長上田和夫在6月3日的演說中明確表示了這一轉變。他指出中東緊張局勢引發的能源價格震盪是主要擔憂，並明確表示即使經濟前景仍不明朗，BOJ也必須考慮收緊政策。

一份5月的路透民調顯示，65%的經濟學家預期6月會有行動，但現在這個數字更高。已有三位BOJ董事會成員在4月就表示希望升息——意味著內部壓力已經持續數月。

機制很簡單但殘酷。日本機構和散戶投資者多年來借用廉價日元投資於高收益資產——包括比特幣。這就是“日元套利交易”。

當日本升息，日元升值時，這筆交易的利潤就會縮水。投資者會平倉，賣出資產——包括比特幣——來償還日元貸款。

2024年8月，一次意外的BOJ調整引發了激烈的套利交易平倉，震撼了全球市場。比特幣也陷入了交火。

現在，日本銀行再次行動，這次市場已有時間準備。有時這會使影響較為緩和。但 Ash Crypto 的觀點是，歷史紀錄是不容否認的：四次升息，四次雙位數的跌幅，平均約27%。

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現在的加密貨幣市場背景

比特幣已經受傷。BTC 價格剛經歷了歷史上最糟糕的一週之一，首次跌破60,000美元，自2024年以來首次如此。較2025年10月的高點下跌超過50%。

ETF資金外流打擊了市場情緒。多空平倉在24小時內超過15億美元。200週移動平均線（約62,000美元）被突破——這一水平歷來是堅實的支撐。

換句話說，比特幣在這次BOJ決策前已經處於劣勢。再下跌18-32%，將使BTC接近或低於Peter Brandt和Kalshi交易員預警的49,000美元水平。

我們的看法：這次真的不同嗎？

說實話。連續四次下跌的模式不是巧合——這是一個趨勢。日元套利交易是真實存在的。日本的收益率差異影響著全球流動性。而且，日本銀行在經歷了數十年的零利率後，現在已經進入收緊模式。

然而，Ash Crypto的推文中也提出了一個關鍵問題：“這次的模式會重演嗎，還是這次真的不同？”

以下是三個可能不同的原因——以及三個可能不不同的原因。

為什麼歷史可能不會重演：

第一，市場現在已完全了解這個模式。許多交易者已經提前降低風險或做空。當每個人都預期崩盤時，實際的行情可能較為平淡，因為拋售已經發生。

第二，比特幣與日元的相關性是真實的，但並非唯一驅動因素。聯準會政策、ETF資金流和Clarity法案的結果都將與東京的動向同樣重要。

第三，1%的日本政策利率在歷史標準下仍然非常低。套利交易的平倉是真實的，但每次升息後的規模可能會縮小。

為什麼崩盤仍有可能發生：

另一方面，連續四次下跌是一個強烈的信號。平均27%的跌幅過於巨大，不容忽視。比特幣已經從高點下跌50%以上——市場結構脆弱。這不是一個能輕易吸收新拋售壓力的牛市。

Ueda在6月3日的演說後，日元立即升值0.3%。這一動作本身就暗示套利交易已經開始逆轉。當這股動能積聚時，可能迅速形成雪球效應。