日幣又創新低了。上週日本央行那一波「鴿派」操作把市場搞失望了，結果這週一流動性稀薄的時候，美元/日圓直接跌破160大關，這是1990日幣以來都沒出現過的事。到發稿時報價159.35，說實話有點嚇人。

看各家分析師的說法，現在日幣的下跌已經變得很無序了。法國興業銀行的策略師指出，除非日本決策層趕緊出手（幹預加升息），不然美元/日圓這波漲勢可能會過度飆升。Pepperstone的研究主管更直言，日本當局必須盡快行動，要不然有信用危機的風險。

但這裡有個問題——光靠幹預根本解決不了利率的巨大差距。美日利差擺在那，美國收益率這麼高，投資者為什麼要放棄呢？日本央行雖然把利率拉出負值了，但還遠遠不夠。而且根據商品期貨交易委員會的數據，對沖基金和資產管理公司對日幣疲軟的押註已經創歷史新高，大家都在做空。

有意思的是，交易員們普遍不看好日本的幹預會成功。Weston說得好，雖然現在做空日幣有風險，但那些看跌的投機者很可能在政府出手後，等著在更低的價位再買入。換句話說，1990日幣匯率創新低只是開始，真正的波動可能還在後面。