南韓首批三星、SK海力士槓桿ETF明日上市！游庭澔：韓股出現類加密市場現象

南韓首批三星與SK海力士兩倍槓桿ETF將上市，吸引逾10萬名散戶。台灣知名財經作家游庭皓指出，高槓桿恐放大股市波動，使韓股呈現類加密貨幣的高波動現象。

南韓首批三星、SK海力士兩倍槓桿ETF明日上市

5 月 27 日，南韓交易所將讓首批 16 檔單一個股兩倍槓桿與反向 ETF 掛牌上市，這批產品主要連結南韓市值最大的兩家半導體企業：三星電子與 SK 海力士。

參與三星電子與 SK 海力士槓桿 ETF 發行的有八家資產管理公司，包含三星資產管理、未來資產全球投資、KB 與韓亞資產管理等，每單位初始發行價格定為 20,000韓元（約 13.3 美元）。

為何會有這檔產品？是因為南韓金融服務委員會（FSC）在今年 4 月 28 日批准相關法規變更，新規範嚴格要求僅有市值佔基準股票 10% 以上的企業符合資格，目前僅三星電子與 SK 海力士達標。

過去因國內法規限制，許多資金流向香港投資類似的個股槓桿產品，而南韓也推出相關產品後，有助於吸引資金回流國內市場。

圖源：Google財經近一年，南韓股市三星股價快速飆升

超10萬投資人準備參與，南韓監管頻示警

據《朝鮮日報》報導，南韓散戶對三星、SK 海力士槓桿 ETF 投資相當有興趣，這類個股槓桿產品必須繳交至少 1,000 萬韓元的保證金，並提前完成一般與進階教育課程。而截至 5 月 21 日，已有超過 10 萬名申請者註冊事前教育計畫，其中 93,118 人已順利結業。

國內非股票型 ETF 的股息與資本利得稅率為 15.4%，相較於海外上市 ETF 獲利超過 250 萬韓元需課徵 22% 的稅率更具優勢，加上個人儲蓄帳戶（ISA）的免稅額度，進一步推升了投資人的申購熱度。

因產品具有高波動特性，南韓 FSC 在 5 月 15 日發表潛在巨大損失風險示警，並於 5 月 25 日提醒投資人，考量到南韓股市正負 30% 的漲跌幅限制，在極端情況下，兩倍槓桿產品單日理論波動幅度最高可達 60%。

三星資產管理副總裁金度南（Kim Doo-nam）與未來資產全球投資 ETF 管理部門負責人金南基（Kim Nam-ki）則強調，這類產品追蹤的是單日報酬，長期持有將因波動耗損而侵蝕獲利，即便標的資產價格維持區間震盪或回升，ETF 的報酬率也可能低於預期。

游庭皓：韓股呈現類加密貨幣市場現象

台灣知名財經作家與投資人游庭皓昨日發文表示，南韓股市即將推出的單一股票兩倍槓桿 ETF，直接綁定兩大 AI 記憶體巨頭，已將當地散戶對 AI 的投機熱潮升級為更高倍數的市場博弈。

游庭皓指出，南韓全國有超過 1,400 萬名散戶投資人，大量資金早已集中押注 AI 半導體領域，推升韓國 KOSPI 指數在過去一年暴漲，這波漲勢幾乎全由三星與 SK 海力士兩家公司支撐。

圖源：游庭皓 台灣知名財經作家與投資人游庭皓談南韓槓桿ETF明日將掛牌上市

他進一步分析，市場真正擔憂的是這些槓桿 ETF 將放大股市整體的波動性。

槓桿產品每日都需要重新平衡部位，一旦股價出現劇烈起伏，ETF 發行商必須被迫大量追買或殺低。過去 SK 海力士曾發生單日暴跌超過 10% 的狀況，當時最後一小時的成交量中，高達 60% 的交易與槓桿 ETF 的再平衡操作有關。

游庭皓認為，隨著高槓桿產品入市，南韓股市正逐漸進入由資金流與槓桿循環主導的模式，市場氛圍已開始出現類似加密貨幣市場的高波動現象。

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