前不久我一直在檢視墨西哥股市的表現，老實說讓我相當驚訝。

在過去12個月中，標普500指數僅上漲約5%，而S&P/BMV IPC累積了將近22%。
這不是巧合。

墨西哥證券交易所有145家上市公司，但有趣的是：只有35家公司集中了80%的市值。
如果我們專注於五大公司，這些在股市上市的墨西哥企業幾乎佔了整體市值的一半。
我們說的是墨西哥沃爾瑪、美洲電信集團、墨西哥集團、FEMSA和Fresnillo plc。

墨西哥沃爾瑪仍然是堅實的支柱。
在第一季度，合併銷售額接近2,460億比索。
其市值約為9,230億比索，分析師仍建議買入，目標價約在65-66 MXN。
墨西哥的零售業仍然是一個具有韌性的行業。

美洲電信是另一個巨頭。
這家在23個國家有業務的跨國電信公司，數字令人印象深刻：
上季度收入達2,370億比索，同比增長25%。
其EBITDA上升了3.8%，利潤率接近40%。
這些數字解釋了為什麼它仍然是大陸上最大的電信公司。

墨西哥集團令人著迷，因為它結合了礦業、運輸和基礎建設。
在2025年第四季度，其收入增長了11%，淨利潤更是激增超過50%。
作為礦業公司，它是全球第三大銅生產商，因此處於全球能源轉型的核心。

FEMSA仍然是全球最大的可口可樂裝瓶商。
儘管其2026年第一季的業績尚未公布，上一季度展現了穩健的增長，但由於匯率問題，利潤率受到壓力。
但重點是：這些在股市上市的墨西哥公司都暴露在國際市場，這有助於分散風險。

還有Fresnillo plc，全球最大的原生白銀生產商。
它繼承了一個精彩的2025年：
收入達45.61億美元（同比增長30.5%），
EBITDA為27.96億美元（激增80.7%）。
在貴金屬價格目前的水平下，這具有潛力。

現在，宏觀經濟背景是讓這一切變得有趣的原因。
墨西哥正以令人驚訝的韌性應對特朗普第二任期。
通貨膨脹率約為4.5-4.6%年增，超過Banxico的目標，但墨西哥比索仍然保持強勢，匯率在17.30-17.80 MXN兌1美元之間。
這很重要，因為它減少了企業進口和美元債務的壓力。

我最感興趣的是近岸外包（nearshoring）。
對墨西哥的投資流仍然持續，這支撐了國內消費以及這些墨西哥股市上市公司的價值。
礦業、基本消費品和電信是推動指數的主要行業。

對於多年來所有資金都集中在美國的人來說，2026年提供了一個真正重新思考策略的案例。
地理多元化不僅是理論，而是實際數字。
一個結合墨西哥股票曝險、選擇性投資美國資產和本地債券的投資組合，可能會更適合未來的走向。

目前墨西哥股市在68,000到70,000點之間波動，遠低於2月的高點，但呈現上升趨勢。
如果近岸外包持續流入，且消費保持韌性，這裡有真正的機會。
數字本身已經說明了一切。