從信息茧房到認知茧房

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AI正在打破市場的信息茧房,但市場波動並沒有出現顯著降低。原因在於,信息差下降之後,決定價格分歧的變量正從信息差轉向認知差。數據上,我們可以看到兩隻代表性股票的賣方EPS預測分散度在ChatGPT發布後明顯下降,說明信息層的差異正在快速收斂。然而,同期S&P 500指數60日已實現波動率、VIX中樞都只是小幅回落,並未出現顯著下降。更重要的是,衡量標普500成分股隱含波動分散程度的DSPX指數反而上升30.6%,說明波動並未消失,而是從系統性波動轉向異質性波動。

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