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美債風險“重估”:未完待續
美債利率大幅抬升,當前市場關注點集中在油價、通脹、貨幣政策上。但拆解利率結構後可以發現,美國經濟基本面韌性對利率的貢獻更大,未來或存在新擾動。
美債利率在定價什麼?經濟基本面的貢獻大於通脹,利率上漲的粘性或更強
美伊衝突後,全球長債利率共振上行,英債利率上行最為突出,日債、法債緊隨其後,美債處在中間偏強位置。截至5月20日,英國10年國債利率由2月27日的4.29%升至4.96%,上行66bp;日本10年國債利率由2.13%升至2.77%,上行64bp;美國10年國債利率由3.97%升至4.57%,上行60bp。德國、法國、意大利等歐元區國家長債利率也同步走高。
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