最近又有人問我 LST/再質押到底收益哪來的…說白了就是把“質押的票”和“安全背書”繼續拿去打工,底層那點共識獎勵+各種協議補貼/積分/手續費疊一起,看起來挺香。但我盯著資金費率和未平倉量久了,越疊越像情緒槓桿:你以為拿的是穩穩的利息,其實拿的是一串相關性風險。鏈上擠兌、脫鉤、再質押把同一份擔保反覆許諾,出事的時候一起擠門,誰都跑不快。對象還吐槽我“你不是說不碰高風險嗎”,我回他:我也想啊,可看到收益就手癢…反正我現在只敢小倉試,虧了就按老規矩停手一周。順帶一提,NFT 版稅那吵法也挺像,大家都想要創作者收入又想要流動性,最後壓力全往二級和規則邊緣挤。

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