比特幣先驅警告山寨幣和迷因幣可能歸零

Blockstream 執行長 Adam Back 再次批評山寨幣和迷因幣，表示市場效率可能終於趕上他認為較弱的資產。

摘要

• Adam Back 表示有效市場可能最終將許多山寨幣和迷因幣的價格推向“零”。
• 比特幣主導地位接近 59%，本月對更廣泛的山寨幣市場輪動施加壓力。
• 近 40% 的山寨幣交易價格接近歷史低點，顯示比特幣之外的風險偏好疲軟。

Back 在 X 上寫道，他曾預期有效市場假說會將山寨幣推向“$0”。他補充說，約十年前他也做過類似的預測，並對市場花了這麼長時間才追上“空氣幣、山寨幣、迷因幣等”感到驚訝。

有效市場假說是指資產價格反映可用資訊的理論。Back 利用這一框架來論證，許多沒有明確長期價值的代幣最終可能失去市場支持。

Back 的評論反映了經常由比特幣投資者持有的觀點。他們認為比特幣的固定供應、安全模型和長期記錄使其與其他加密資產不同。

比特幣主導地位持續施壓山寨幣

這一警告來自比特幣持續吸收大量加密市場注意力的背景。Crypto.news 報導，整個加密市場總市值約為 2.7 兆美元，比特幣主導地位接近 59%。

高比特幣主導地位通常限制山寨幣的動能。當資金集中在比特幣時，較小的代幣往往出現較短的漲勢和更劇烈的回調。

Crypto.news 也在去年十二月報導，山寨幣仍低於關鍵的長期移動平均線，而比特幣主導地位保持在 58% 至 59% 的範圍內。該分析指出，資金尚未大規模轉向更廣泛的山寨幣市場。

迷因幣面臨更嚴峻的考驗

Back 也提到迷因幣，這是一個經常由線上關注度驅動而非收入、協議費用或直接實用性的市場細分。這些代幣在風險偏好上升時可能快速波動，但在流動性收緊時往往跌得更慘。

迷因幣通常受到網路迷因或潮流的啟發，以波動性大著稱。這種特性使它們在交易者降低風險時更容易受到影響。

市場仍然支持一些大型迷因幣。Crypto.news 的數據顯示，迷因幣類別的市值超過 340 億美元，由狗狗幣、柴犬幣和 Pepe 等名稱領銜。

這並不能解決長期價值的爭論。它顯示迷因幣仍具有活躍的流動性，即使批評者認為許多缺乏持久需求。

山寨幣季仍需確認

Crypto.news 在三月報導，近 40% 的山寨幣交易價格接近歷史低點。同一報告指出，比特幣主導地位仍然很高，意味著資金尚未明確轉向山寨幣。

這一背景使 Back 的評論顯得及時。較弱的山寨幣範圍為比特幣投資者提供了更多空間，來主張市場正在將較強資產與較弱代幣區分開來。

完整的山寨幣復甦可能需要比特幣穩定、主導地位下降和風險偏好改善。若缺乏這些條件，交易者可能仍偏好比特幣和少數具有流動性的大型代幣。