伯克希爾投資組合更新中的未解之謎

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伯克希爾投資組合更新中的未解之謎

上週五披露的伯克希爾哈撒韋股票投資組合中大幅減少的股票數量，或許比預期更大，但也並非完全意外。

_《華爾街日報》_曾報導，新任CEO格雷格·阿貝爾將出售許多或全部由托德·康布斯管理的股票，康布斯去年底離開，轉投摩根大通。

較難解釋的是，兩個新加入的股票，達美航空和梅西百貨，如何進入投資組合。

伯克希爾幾乎從不公開誰負責個別股票的買賣決策，但經驗法則是沃倫·巴菲特負責較大持股，而其中一位（現在已合併為一人）投資經理負責較小的持股。

阿貝爾，現負責公司整體投資，取代巴菲特擔任該角色。

然而，這位神諭仍然每週五天都來公司上班，並在三月底對_CNBC的貝基·奎克_表示，他仍在做投資決策，但不會做阿貝爾認為“錯誤”的事情。

推測，阿貝爾也不會做出巴菲特反對的任何決策。

2025年4月23日，員工在紐約皇后區約翰·F·肯尼迪國際機場的達美航空班機上裝載包裹。

Jeenah Moon | 路透社

這使得達美航空在經歷六年流放後重新加入投資組合，成了一個謎。

巴菲特在2008年初曾建議“有遠見的資本家”應該在基蒂霍克擊落歐威爾·萊特，顯示他對航空股的偏好，預料他不會願意給航空股第三次機會，尤其是在經歷了1989年美國航空的困難投資，以及2016年再次進入該行業但遭遇虧損，並在2020年新冠疫情爆發時退出。

事實上，《華爾街日報》週一報導，巴菲特告訴該報，他並未參與達美航空的決策。

但報導補充說，伯克希爾“似乎無法擺脫對航空公司的熱愛”，阿貝爾也展現出“早期的喜愛”。

在《摩爾投資者》撰文的Geoffrey Seiler對阿貝爾似乎重蹈巴菲特的錯誤感到失望。

然而，在《巴倫周刊》上，Andrew Bary認為，達美航空“很可能”是伯克希爾剩餘投資經理Weschler的購買。

截至3月31日，該持股價值26億美元，與他今年獲得的約30億美元的權限相符，因為他的責任比例從5%提升到6%，根據阿貝爾在年度信中的評論。

Bary還指出Weschler“偏向價值投資，而達美航空是行業領導者，估值約為盈利的10倍”。

無論如何，這至少是短期的成功。

達美航空的持股現值30億美元，較第一季度末增加14.5%。

其中包括本週的8.4%漲幅，收盤價創下新高，達76.14美元。

放大圖示箭頭向外指

巴菲特是否買入了“微小”的梅西百貨股份？

伯克希爾新持有的梅西百貨股份也是短期內的贏家，但總價值僅是達美航空購買的一小部分。

截至3月31日，持股價值為5500萬美元，現已增至6300萬美元，漲幅14.2%，其中本週漲了12.2%。

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通常，佔伯克希爾股權投資組合比例不到0.02%的持股會被視為投資經理的操作。

但在3月接受CNBC採訪時，貝基問他是否仍在進行新購買，他回答：“只有一個微小的購買，但我們沒有找到以前的投資標的。”

CNBC認為，他可能指的是梅西百貨的持股，但也可能是在談論一個國際投資或其他不必在13F報告中披露的投資。

2021年12月23日，紐約赫爾德廣場的梅西百貨旗艦店。

Scott Mlyn | CNBC

《巴倫周刊》也認為，巴菲特的評論可能指的是梅西百貨的持股。

該媒體看重該零售商“重要的房地產資產”，並回憶起2015年，巴菲特曾親自買入Seritage Growth Properties的8%股份，該公司持有由西爾斯剝離的商店和房地產。

“如果這次梅西百貨的買入是由巴菲特完成，將非常值得注意。這表明他在95歲時仍熱愛投資遊戲，甚至無法抗拒一支便宜的股票，即使持股規模在伯克希爾中微不足道。”

伯克希爾持續在日本買入

日本的兩份新文件顯示，伯克希爾正持續在該國的兩大“貿易公司”中擴展持倉。

其三菱股份已增至11.1%，截至4月30日，之前為9.7%；其住友股份則升至10.3%，截至5月12日，之前為9.3%。

阿貝爾過去幾年一直參與伯克希爾在日本的投資，幾乎可以確定他負責這些額外的購買。

伯克希爾可能還在購買其他日本股票的股份，但只有當持股比例增加1%或以上時，才需要提交更新。

目前披露的六隻股票總價值接近460億美元。

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伯克希爾與哈撒韋在網路上的相關資訊

部分連結可能需要訂閱：

• CNBC.com：SpaceX、OpenAI的估值[根據預測市場]可能在交易第一天就超越伯克希爾哈撒韋

• Zacks價值投資者播客：伯克希爾哈撒韋崇拜的終結

• Bloomberg播客：阿貝爾下伯克希爾的科技投資胃口逐漸擴大

• CNBC Pro（需訂閱）：這支沃倫·巴菲特的經典股票[可口可樂]現在是個很好的買入點，將會多年複利，據美國銀行說

伯克希爾股票追蹤

四週

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十二個月

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BRK.A股價：$728,641.00

BRK.B股價：$486.38

BRK.B市盈率（TTM）：14.48

伯克希爾市值：$1,048,584,611,864

截至12月31日的現金：$3733億（較9月30日下降2.2%）

不包括鐵路現金及應付短期票據：$3690億（較9月30日上升4.1%）

伯克希爾在2026年第一季回購了2.34億美元的股份。

伯克希爾的主要持股 - 2026年5月22日

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根據最新收盤價，伯克希爾公開披露的美國和日本股票持倉中，市值最大的持股。

持股截止日期為3月31日，根據伯克希爾哈撒韋在5月15日的13F文件，除了：

• 三菱，截止至4月30日

完整持股名單及當前市值可在CNBC.com的伯克希爾哈撒韋投資組合追蹤器查詢。

問題或意見

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— 編輯：Alex Crippen，沃倫·巴菲特觀察