以太坊陷入"無聲危機"：九個月內市值蒸發過半，缺乏逢低買盤支撐

據鏈上分析公司 Easy On Chain 數據，以太坊市值已從2025年8月的約5850億美元跌至本月約2550億美元，跌幅超過55%，進入中長期熊市階段。

報告指出，當前市場的機構參與度下降成為最明顯的下行預警信號。具體來說，基金的以太坊持倉量從2025年10月的超過700萬枚降至目前的550萬至570萬枚。

與此同時，Coinbase Premium 指數在整個5月維持負值，表明美國機構買家已基本撤出；且每日基金交易量跌至1700萬至4200萬美元，遠低於年均水平。

分析師將當前市場描述為，"期貨市場驅動的樂觀情緒不斷積累，但現貨市場缺乏堅實支撐"的階段，而這種脫節在價格走勢中愈發明顯；

具體來說，以太坊在過去一周下跌近7%，一月內的跌幅超過9%，過去一年內跌約17%，較2025年8月4950美元的歷史高點回撤57%以上。

技術面上同樣看跌，評論員 Ted Pillows 指出，即使股票和比特幣走高，以太坊"仍無法重返2150美元"，因為"大買家對其根本不感興趣"。

分析師 Benjamin Cowen 則認為以太坊可能再次觸及2025年4月低點；Cryptorphic 警告若跌破上升支撐趨勢線，ETH 可能向2050美元區域邁進。

宏觀經濟環境也對以太坊不利。5 月 18 日，Bitmine 董事長 Tom Lee 在博文中將以太坊疲軟部分歸因於油價上漲，指出 ETH 與原油價格存在史上最高負相關性。

同一天，美國總統特朗普對伊朗發出警告，引發地緣政治壓力，比特幣價格跌至約 76700 美元，加密貨幣市場超過 6.6 億美元清算，其中以太坊清算額就高達 2.56 億美元。

綜合來看，以太坊當前處境艱難，市場數據、技術面及宏觀環境皆釋放不利信號。若無法吸引買家、重塑市場結構並應對外部壓力，以太坊恐在熊市困境中持續掙扎，未來走勢充滿不確定性。

#以太坊看跌