你知道我注意到什麼嗎？大多數人隨意使用牛市和熊市這些術語，卻沒有真正理解它們的含義。就像，他們會說「哦，我們處於熊市」，但如果你問他們差別，他們又說不出來。讓我來拆解一下，因為這對你的投資組合真的很重要。

所以，關於牛市的事情。當股票處於上升趨勢，價格在攀升時，那就是牛市在起作用。證券交易委員會（SEC）正式定義為在至少兩個月內，廣泛市場指數上漲20%或更多。但實際上，這是指大量股票在一段持續時間內同步上漲。在這些時期，經濟通常也感覺良好。人們充滿信心，他們在消費，而這種信心實際上會推動市場更高。這就是所謂的財富效應，資產價值上升讓每個人都覺得更富有，更願意冒險。

熊市？完全相反。我們說的是股價下跌20%或更多。這裡情況就變得很嚴峻——當價格開始下跌時，人們會害怕，撤出資金，這反而讓價格跌得更厲害。經濟悲觀情緒加劇了問題。在2000年代末的金融危機期間，股價暴跌超過50%。大蕭條時甚至下跌了83%。那些都是極端案例，但它們展示了事情可以變得多殘酷。

歷史上，牛市在長期戰鬥中佔了上風。自1928年以來，標普500指數經歷了26次熊市和27次牛市。但令人驚訝的是——牛市持續時間更長，獲利也更大。平均一個牛市大約持續三年。熊市？平均約10個月。這差距太大了。

2020年是展示這兩種狀況的絕佳例子。在2月和3月的短短幾週內，市場下跌超過30%——史上最快的30%跌幅。然後，不知道怎麼的，在33個交易日內，市場完全反轉，創下歷史新高。史上最短的熊市。那是一個典型的黑天鵝事件，疫情一下子影響了所有事情。

這才是你真正的資金需要關心的地方。如果你是長期投資者，牛市和熊市的波動不應該讓你恐慌。長期趨勢是向上的。波動性隨著時間會趨於平衡。傷害只會在你讓情緒左右你的時候發生——在牛市高點追高，或在熊市底部恐慌性拋售。

聰明的做法？無論市場狀況如何，定期為你的投資組合投入資金。這樣你在價格低時買入更多股份，價格高時買得較少。這是擊敗市場循環的唯一方法，而不是被它們摧毀。真正的風險是你在未來幾年內需要用到這筆錢——如果你打算很快用，熊市中持有股票是危險的。但如果你有時間，就保持紀律，堅持你的計劃。這才是真正贏的方法。