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剛剛注意到最新的基金申報中有一些有趣的事情。PMC FIG Opportunities 在上一季度拋售了超過33,000股 Axos Financial (AX) — 大約價值2.72百萬美元。這個持倉從他們投資組合的5.1%下降到不到1%，這是一個相當劇烈的削減。
吸引我注意的是，他們在股票已經在過去12個月內上漲34%的情況下仍然這樣做。就像，這家銀行一直表現出色——盈利上升，貸款增長穩健，淨利差擴大到4.94%。所以這看起來不像是在基本面上恐慌。更像是在經歷了強勁的12個月之後，拿一些籌碼下桌。
但Axos仍然在公布實實在在的數字。12月季度的淨收入為1.284億美元，較去年同期的1.047億美元上升。貸款餘額達到243億美元。信貸質量保持緊縮，呆帳壞帳率僅為平均貸款的0.04%。這家銀行的執行力顯然很不錯。
但重點是——當一個基金從持有某個資產的5%降到不到1%時，通常意味著他們在持倉規模上保持紀律，而不是放棄這個投資論點。股票現在的價格是89.47美元，遠高於同期標普500指數16%的漲幅。有時候這就是再平衡的信號，即使你仍然看好這家公司長期前景。估值紀律比試圖捕捉每一美元更重要。