一直在思考沃倫·巴菲特在其他人恐慌時到底做了什麼。當大多數投資者都在觀察市場崩潰時，他卻悄悄投入了超過500億美元的股票。同時，他的批評者多年前就質疑他為何在牛市期間只是持有現金。但事情的關鍵是——巴菲特非常清楚自己在做什麼。當價格下跌、恐懼高漲時，那正是你找到買入優質股票的好時機。

這種心態是每個投資者都應該理解的。熊市並非災難，只要你知道自己在找什麼。它們基本上是對基本面堅實但暫時不受青睞資產的促銷。

讓我來介紹一些符合這個特徵的股票。以 Alphabet 為例——這家搜尋巨頭的股價遭到重創，部分原因是20比1的拆股使股票更容易買入，但也因為科技股整體遭到重挫。然而，公司的估值看起來合理，盈利保持強勁，長期的廣告復甦故事仍然完整。這就是在股價下跌時買入的合理情況。

蘋果也是一個例子。巴菲特本人在股價下跌時大量買入股票，原因很充分。是的，股價下跌了，但基本面沒有崩潰。這是少數幾個在等待復甦期間仍支付股息的巨型科技股之一。

然後是福特——股價下跌近30%，估值幾乎荒謬，與整體市場相比更是如此。公司轉向電動車的策略是真實的，他們投入了大量資金，股息收益率也很吸引人。當你看到像這樣的股票在下跌時值得買入，估值便宜且業務實際改善，這值得關注。

半導體股遭到重創。英偉達的股價跌去一半以上，但該公司仍是人工智能基礎設施和高性能計算的支柱。短期的逆風不會抹去其長期的布局。

耐克面臨供應鏈問題和中國經濟放緩的傳聞，但公司仍然超出預期盈利。有時市場的敘事與現實不符。迪士尼交出了強勁的業績，增加了串流訂閱用戶，重新開放了主題公園，卻被下調了40%的股價。這些情況下，紀律嚴明的投資者應該在尋找股價下跌時的買入機會。

星巴克經歷了管理層混亂和工會化的風波，嚇壞了股東。但新領導層的加入和重整，可能是一個轉折點。

這裡的更廣泛教訓是，在不確定時期，逢低買入股票並不在於精確把握底部時點，而在於擁有信念和資金，當優質資產在促銷時敢於行動，而大多數人卻過於恐懼不敢出手。這才是在市場中累積財富的方式。問題是，當時機來臨時，你是否能夠保持紀律，真正去做這件事。