上周外匯市場有意思的變化，美元指數跌了0.48%，非美貨幣幾乎全線走強。其中歐元漲了0.34%，日元漲0.42%，澳元表現最猛漲了1.5%。

先說歐元的情況。上週歐元/美元漲0.34%，主要推手就是美伊局勢。市場一度預期美伊即將達成協議，特朗普表示很可能在4月下旬與伊朗敲定協議，伊朗也在17日宣布開放霍爾木茲海峽，這消息直接打壓美元，歐元隨之上漲。但這種樂觀情緒沒持續太久——週末局勢突然反轉，霍爾木茲海峽再度關閉，美國扣押伊朗船隻，特朗普開始威脅摧毀伊朗基礎設施。現在伊朗拒絕確認參加新一輪談判，兩周停火協議將於22日到期，能否延長還是未知數。

從技術面看，歐元/美元衝高到1.185附近就遇到了阻力。RSI指標和均線都顯示多頭力量還是挺強的，所以後續不排除再次上探這個點位。如果向下破位，100日均線1.170是第一支撐，再往下看21日均線1.163。

市場對美元的看法分成兩派。三菱日聯認為在當前樂觀情緒主導下，美元短期內會維持弱勢，除非原油價格出現非線性跳升或全球股市大幅回調，否則美元還有貶值空間。但法農信貸的觀點不同，他們基於基本面溢價、利差優勢和結構性需求，認為美元的中長期強勢邏輯依然成立。

再看日元。上週美元/日元跌了0.42%，這主要是因為美伊局勢緩和，加上日本央行4月加息的預期大幅下降。植田和男最近的講話沒有釋放本月加息的信號，反而強調了中東局勢對日本經濟的衝擊。隔夜指數掉期顯示，市場預計日本央行4月加息的概率現在不到20%，而上週還有50%。

這個變化意味著什麼？如果日本央行推遲加息，套息交易會重獲生命力，這將壓制日元匯率，美元/日元可能會衝向162甚至更高。日本財務大臣片山皋月已經在與美國財政部長貝森特討論後警告，她已準備好採取大膽行動來支撐日元。

技術面上，美元/日元一直在157.5到160.5這個區間震盪。如果能重上21日均線159.2，就有可能再次衝擊160關口。反之如果壓制在21日均線下方，下行概率會增大，第一支撐看157.5，第二支撐看100日均線156.9。

本週的重點還是美伊局勢和Warsh聽證會。如果Warsh聽證表現不錯，他很可能在5月正式出任美聯儲主席，這會影響市場對降息的預期。美伊局勢升級的話，會進一步打壓日本央行的加息預期，美元/日元還會上試160。相反如果局勢緩和，美元/日元會下跌，歐元也會有所表現。總之這周還是要密切關注這兩個變數。