有一段時間我一直在觀察EUR/CAD的行為，事實上，歐洲與加拿大之間的外匯市場具有相當有趣的模式。在那個混亂的2022年之後，加幣匯率曾飆升至0.77歐元（這是自2012年以來未曾見過的），之後情況大為正常化。

當時的背景非常嚴峻：疫情後的通貨膨脹嚴重打擊歐洲，烏克蘭入侵使一切變得更加複雜，歐元大幅貶值。但隨著歐元區逐步復甦，我們看到那些極端的價值自然得到了修正。現在，從2026年回望，當時對2024年加幣的預測相當準確：該貨幣對保持穩定，在0.66到0.70歐元之間波動。

有趣的是，從歐元出現以來，CAD的波動範圍一直在0.56到0.82歐元之間。2022年的高點實在是非常特殊。市場具有很強的回歸平均值的趨勢，這也是我們所看到的：經歷動盪後，貨幣對再次回到約0.68歐元，幾乎是其平均值。

如果看過去五年的圖表，故事就很清楚：從2020年到2022年底，歐元相對於加幣大幅貶值，原因是歐盟的經濟緊急狀況。但一旦歐洲經濟穩定下來，EUR/CAD的匯率也找到了平衡點。兩個經濟體緊密相連，因此當一方陷入危機，另一方往往受益，但最終都會重新同步。

關於通貨膨脹，這是最大的不確定因素：歐元區在2024年初的通膨率低於3%，從2023年中期的5.3%下降。加拿大的通膨率也已經接近一年穩定在約3%，與美國相似。這種通膨水平的趨同，直接促成了預測中的匯率穩定。

利率也扮演了關鍵角色。歐洲和加拿大都採取了類似的措施來控制通膨，使得兩國的利率保持接近，進而促成匯率的平衡。雖然通膨仍受到控制，但預計2024年利率會逐步降低，事實上也確實如此，沒有引發大的偏差。

至於當時預測的2024-2025年加幣匯率範圍，分析師預估在0.60（對歐元較有利的情境）到0.79（對歐元較不利的情境）之間，中間值約為0.70。事實上，該貨幣對的實際走勢相當接近這個中間預估。

加拿大有幾個有利因素：通膨受控、較高的利率、AAA信用評級、以及由於烏克蘭後的新合約，對歐洲的油氣出口保障。然而，歐元正處於強勁復甦階段，這限制了短期內CAD的上行潛力。

真正的情況是，加幣的相對下跌更多是受到歐元強勢反彈的推動，而非加拿大本身的問題。歐元從2022年的低點強力反彈，將貨幣對拉回到其歷史正常值。

從今天2026年的角度來看，很明顯，投資這個貨幣對需要理解其波動是溫和且可預測的。由於兩個經濟體緊密相連，價值差距很大是少見的。這為尋求從價格變動中獲利的投資者提供了一定的安全性，但不應期待劇烈的波動。

這一切的教訓是：在分析EUR/CAD的行為時，關鍵在於認識到，經過地緣政治和經濟動盪後，兩種貨幣都傾向於回歸其歷史平衡。而這正是在2024和2025年間所發生的事情。