最近盯著WTI原油走勢，確實有點意思。週三那波下跌還是挺嚇人的，一度砸到88.6美元，創了兩周新低，90美元關口也被破了。不過後來又拉回來了，最後收在95.8美元附近，這種高波動性的行情看起來還會繼續。

關鍵是中東那邊的動靜。特朗普突然宣布暫停"自由計劃"，還說極有可能跟伊朗達成協議，這直接就緩解了市場的緊張情緒。沙特那邊明確表態不會讓美軍用自己的基地和領空，這也是油價能反彈的原因。

更重要的是，伊朗周四要向調解人提交對美國提議的回覆。從目前的信息來看，雙方都在往達成停戰協議的方向努力。這份備忘錄涉及14個條款，包括伊朗暫停鈾濃縮、美國解除制裁和解凍資產、雙方放開霍爾木茲海峽通航限制這些核心內容。

但問題也很明顯。鈾濃縮活動和海峽主權這兩個問題上，美伊雙方分歧還是很大。伊朗最高領袖的軍事顧問明確說了，伊朗不會讓美國無代價地脫身。另外美軍中央司令部還披露，伊朗油輪試圖突破封鎖被打擊，這說明衝突的風險仍然存在。

我的判斷是，雖然短期內很難達成最終協議，但考慮到停火和通航對各方都有利，不排除美伊會先搁置主要分歧，先達成一份短期協議來框定後續談判的基礎。市場現在就是這麼看的，10年期美債收益率已經跌到4.35%，說明投資者對局勢降溫和供應壓力緩解還是比較樂觀。

不過這裡有個隱患不能忽視。全球石油庫存已經逼近八年低位，緩衝空間很小。一旦後續談判出現反覆，原油走勢可能會再次拉升到高波動狀態，這時候缺乏庫存的支撐會讓油價波動更劇烈。

從技術面看，WTI原油已經跌破100美元，空頭優勢明顯。後續可能會進一步測試85美元這個關鍵支撐，如果破了就可能形成三角形收窄整理的格局。5月26號和6月10號這兩個時間窗口值得重點關注，這期間可能會有比較關鍵的走勢。總的來說，原油的走勢還會維持高波動特徵，短期內很難有明確方向。