21Shares 超級流動性交易所交易基金在美國亮相，代碼為 THYP 和 TXXH

21Shares 超液體 ETF 已抵達美國，為投資者提供了一種通過傳統市場渠道而非直接持有資產來獲取 HYPE 代幣敞口的新方式。此次推出包括一個現貨型基金，具有質押敞口，以及一個與 Hyperliquid 相關的槓桿版本，使其成為首批在美國上市、圍繞該協議構建的交易所交易基金。

這不僅僅是另一個小眾加密貨幣上市。Hyperliquid 已成為去中心化衍生品中最受關注的名字之一，而 21Shares 現在押注市場需求足夠大，能將這個故事打包成 ETF 產品。

早期交易已提供了興趣的初步信號。根據 James Seyffart 分享的交易數據，專注於現貨的基金 THYP 在第一天的交易量約為 180 萬美元。

21Shares 將 Hyperliquid ETF 引入美國市場

新的 21Shares Hyperliquid ETF 包括以 THYP 為代碼的 21Shares Hyperliquid ETF 和以 TXXH 交易的 21Shares 2 倍多頭 Hyperliquid ETF。

THYP 旨在通過交易所交易產品結構，為投資者提供 Hyperliquid 的 HYPE 代幣的現貨敞口。相比之下，TXXH 是一個槓桿基金，旨在為尋求放大敞口的投資者提供與 Hyperliquid 相關的價格變動。

這對於已在歐洲推出 Hyperliquid 交易所交易產品的 21Shares 來說，是一個重要的步伐。如今，該公司正將這一理念帶入美國市場，正值加密 ETF 競爭範圍不斷擴大，超越比特幣和以太坊。

為什麼這很重要？原因很簡單：每一類新的加密貨幣 ETF 都在測試傳統投資者願意進入新興數字資產主題的程度。Hyperliquid 的產品尤其具有代表性，因為它表明投資者對不僅僅是主要代幣的接觸越來越有信心，還包括更深層的基礎設施和交易協議，這些都深藏在加密經濟的核心。

THYP 和 TXXH 為投資者提供的內容

兩個基金的主要區別在於它們如何處理敞口。

21Shares 將 THYP 描述為一個與 HYPE 持倉相關的現貨產品，並具有質押敞口。該公司表示，該基金將整合與持倉相關的質押獎勵，提供超越簡單價格追蹤的結構。

TXXH 則是一個與 Hyperliquid 相關的槓桿 ETF。這使其成為系列中更激進的產品，面向尋求放大回報的投資者。

THYP 代碼：提供 HYPE 的現貨敞口並附帶質押

TXXH 槓桿 ETF：提供 2 倍多頭敞口，與 Hyperliquid 相關

THYP 約 180 萬美元的首日交易量表明市場立即展現出興趣，儘管這一數字比美國市場早期一些山寨幣 ETF 的推出規模較小，但仍具有意義。對於一個首創的 Hyperliquid 相關產品來說，首日交易活動是測試這類專門化加密貨幣 ETF 是否能吸引實質交易關注的早期指標。

21Shares 如何塑造 Hyperliquid 的吸引力

21Shares 將此次推出與更廣泛的理由結合，說明為何 Hyperliquid 應該在上市產品中佔有一席之地。

該公司表示，Hyperliquid 目前佔去中心化交易所永續合約未平倉合約的超過 50%，日交易量約為 80 億美元。它還表示，該協議自推出以來，已處理超過 4 兆美元的累計交易量。

這些數字幫助解釋為何 21Shares 選擇 Hyperliquid 進行美國 ETF 推廣。該協議不僅被視為邊緣代幣故事，而是作為一個具有規模、流動性和收入引擎的主要加密交易場所。

21Shares 還表示，Hyperliquid 在當前市場條件下每月產生超過 5600 萬美元的交易費用，其中超過 95% 的費用用於每日 HYPE 回購。這一說法很重要，因為它將 ETF 的推廣與底層生態系統的經濟學聯繫起來，而不僅僅是市場動能。

實際上，這為 ETF 投資者提供了一個更清晰的敘事：受監管的敞口，連結到一個已經在去中心化衍生品活動中佔有較大份額的協議。

申請文件顯示兩種截然不同的 ETF 結構

此次推出中最重要的細節之一在於監管結構。

申請文件將 THYP 描述為根據 1933 年法案運作的現貨交易所交易產品，而非根據 1940 年法案註冊的投資公司。TXXH 則已根據 1940 年投資公司法案註冊。

這一差異很重要，因為它顯示 21Shares 為不同類型的加密敞口採用了不同的法律框架。THYP 的結構更接近現貨型交易所交易產品，而 TXXH 則遵循更常見的註冊基金框架。

21Shares 還表示，持有 THYP 的投資者不會享有傳統 40-Act ETF 和共同基金提供的相同保護。這一細節可能會影響顧問和較謹慎投資者對兩者的比較。

這也是此次推出比 Hyperliquid 本身更大的原因。美國加密 ETF 市場不再僅僅關乎產品能否上市，更關乎使用何種包裝、能加入哪些敞口，以及發行人如何在創新與監管設計之間取得平衡。

為何 21Shares Hyperliquid ETF 不僅僅是關於一個代幣

21Shares Hyperliquid ETF 也反映出加密產品設計的更廣泛轉變。發行人不再僅專注於比特幣和以太坊，而是在測試投資者是否願意接受具有更具體市場角色的協議層故事。Hyperliquid 就是個有力的例子，因為 21Shares 正在將交易場所、代幣經濟學和質押敞口打包成易於通過經紀賬戶訪問的上市基金。

超越最大加密資產的更大推動

Hyperliquid 的推出僅在幾天後，21Shares 在納斯達克推出了以 TCAN 為代碼的 Canton Network ETF，與 Canton Coin 相關。

綜合來看，這兩次推出表明 21Shares 正在迅速擴展其在美國的加密主題 ETF 庫存。該公司不再僅專注於最大資產，而是瞄準其認為能通過熟悉的上市產品吸引投資者需求的協議和網絡。

這一策略可能對 Wall Street 上下一個階段的加密採用產生重要影響。如果像 THYP 和 TXXH 這樣的基金獲得牽引力，發行人可能會更有信心將越來越專門化的代幣和協議敞口引入 ETF 形式。對 Hyperliquid 來說，這將意味著去中心化交易基礎設施與主流資本市場之間更緊密的橋樑。