造浪者｜工銀瑞信高京霞：金融報國初心，藏於實體賦能實踐

百年五四薪火相傳，青春奮進不負韶華。五四精神承載著愛國、進步、民主、科學的時代內核，在新時代資管行業浪潮中，已然成為公募青年砥礪前行、堅守使命的精神坐標。

作為資本市場重要組成部分，公募基金肩負代客理財、財富管理、服務實體經濟的重要使命。一代代青年基金從業者以五四精神為指引，將理想信念融入投研實踐，迅速成長為投資界的中堅力量，並以專業擔當踐行金融為民初心。

在工銀瑞信基金青年基金經理高京霞看来，五四精神在公募行業可凝練為“客觀、進步與責任感”三大內核。資本市場瞬息萬變、充滿不確定性，“客觀”要求從業者在複雜行情中保持理性和獨立判斷；“進步”意味着持續深耕產業研究、拓寬能力圈、迭代投資框架；而“責任感”則是立身之本，公募本質是“代客理財”，力爭為持有人資產穩健增值，是每一位從業者的初心使命。

身為公募行業青年從業者，高京霞認為傳承五四精神，必須鍛煉保持定力、保持好奇、堅守責任三大寶貴品質，並將其融入日常投研工作全過程。

資本市場上“誘惑”太多，短期的財富神話每天都在上演，青年基金經理更要堅守投資框架，分清市場短期波動與產業長期趨勢，堅守理性底線，以嚴格風控筑牢投資根基。

保持好奇心，則是順應產業變革的必然要求，新能源、新材料等新興賽道迭代速度飛快，唯有持續跟蹤產業動態並深挖邏輯，才能避免認知滯後。

而堅守責任要內化於心、外化於行，她始終以審慎克制的態度自省自問，時刻站在持有人視角來做決策，把投資者利益放在首位。

事實上，從業成長路上，市場極端行情成為踐行五四科學理性精神的試煉場。

“即便短期面臨業績驗證壓力，仍堅守投研框架、不盲從市場情緒，深刻詮釋了五四精神崇尚科學、堅守真理的內涵。”她解釋道：自己秉持左側投資理念，在2025年初化工行業陷入市場悲觀情緒、主流看空行業前景時，依托周期規律研究獨立研判，認定行業盈利已處於歷史底部、供需格局將逐步修復，優質龍頭企業估值具備較高性價比，逆勢進行布局配置。

她始終敬畏市場複雜性，將追求真理、力求進步融入投研全流程。从行業研究、標的篩選到組合管理層層深耕：聚焦行業供需關係與周期位置，善於挖掘低景氣度下的長期價值標的；選股側重競爭格局、長期空間和盈利質量，摒棄追逐短期彈性；組合管理秉持自省態度，勇於承認判斷偏差、及時調整投資策略。

金融報國初心，藏於實體賦能實踐。公募基金作為資源配置重要載體，肩負服務實體經濟、引導社會資本流向優質產業的使命。高京霞深耕新能源、新材料等製造業升級核心賽道，精准布局經濟轉型關鍵領域，既把握產業成長紅利為持有人創造收益，也助力實體經濟高質量發展，踐行金融報國的五四愛國初心。

依托工銀瑞信開放包容的團隊氛圍，五四精神在傳幫帶中代代傳承。公司投研氛圍民主，鼓勵不同判斷、通過討論修正偏差。我是畢業就加入了工銀瑞信，在這裡工作第九年了，從行業研究、個股分析到組合管理，我的每一步成長，都離不開公司裡眾多優秀的領導和前輩的無私分享和指導；未來我也會將自己的經驗和收穫傳承給年輕同事。

對於公募行業青年同行，她寄語：投資慢即是快，不必追逐短期排名增速，堅守長期主義方能持續為客戶創造穩健回報。新時代公募青年更應當堅守風控底線、精進投研能力，立足持有人視角提升持有體驗，以青春之力深耕財富管理賽道，讓五四精神在資管行業永續傳承。

以下為採訪實錄

Q1，在您心中五四精神的核心內涵是什麼？結合公募基金行業特性，您認為五四精神與行業發展有哪些契合點？

五四精神所倡導的“愛國、進步、民主、科學”，我覺得在公募基金行業中，可以理解為客觀、進步和責任感。我們每天面對的是不確定性，是不斷變化的市場環境。客觀，強調的是在複雜環境中保持理性和獨立判斷；進步，是要不斷學習產業變化、不斷修正自己的框架、不斷擴展能力圈；責任感，最為重要，因為公募基金本質上是在“代客理財”，幫客戶做決策，那麼對客戶負責是最基本的。

Q2，作為公募行業的青年，您認為傳承五四精神，最應該具備哪些品質？這些品質如何體現在日常工作中？

前面所提到的“客觀、進步、責任”，我覺得對應的品質有三點：保持定力、保持好奇心、保持責任感。保持定力是最難的，對於我這樣的年輕基金經理，資本市場上最大的挑戰是“誘惑”太多，看似遍地都是機會，財富神話每天都在上演，在這樣的環境中，保持定力是最重要的品質之一。能否時刻保持理性客觀、分清短期波動和長期趨勢、堅持投資框架且操作不變形，是風險控制的基礎。保持好奇心很重要，因為我們投的很多方向，比如新能源、新材料，本身就在快速變化。如果不持續跟蹤產業，很容易在認知上落後。保持責任感是最底層的，雖然我們是在代客理財，但我在決策時，經常問自己一句，如果這是我自己的錢，我是否會投這個股票、是否會在這個時點投；提醒自己要為客戶負責。

Q3，在您的職業成長過程中，有沒有哪件事讓您深刻感受到“五四精神”的力量，或是讓您更加堅定了在公募行業深耕的決心？

如果說印象比較深的，是在一些市場情緒很極端的時候，反而更考驗人的判斷。我自己比較偏左側投資，有一些逆勢的操作。比如2025年初的時候，化工行業在市場裡是一個比較悲觀的板塊，當時的主流觀點是產能過剩、需求也比較弱，很多人覺得盈利再也好不起來了。但我當時的判斷是：周期性不會消失、盈利已經處於歷史最差、兩三年內供需會逐漸修復、盈利會從底部往上走，而且一批具有全球競爭力的優秀企業估值很低，風險收益比很好。所以在市場悲觀的時候，堅定地去做了一些配置。那段時間其實壓力不小，因為短期並不一定馬上驗證，但你需要相信自己的框架，而不是跟著市場情緒走。我理解的“理性”和“科學”就是，在情緒最極端的時候還能堅持判斷。

Q4，五四精神的核心內容為“愛國、進步、民主、科學”。您是如何將“追求真理、追求進步”的精神融入投研工作？比如在行業調研、標的篩選、策略優化中，如何體現這種精神？

我從不敢言自己看得懂市場，股票市場是一個複雜系統，牽扯的層級、變數、參與者太多。在一個不確定的市場中去決策，我們能做的就是盡量在能把握、能判斷的地方做好，提高勝率。在具體工作中，大概會有幾個層面：

第一是行業研究。我會比較重視供需關係和周期位置，很多時候，最有價值的反而有可能是在景氣度最低的時候。

第二是標的選擇。更看競爭格局、長期空間和盈利質量，而不是短期彈性。

第三是組合管理。市場在變，自己的認知也要變，能承認判斷偏差、及時調整，其實是一個挺重要的能力。

所以我理解的“進步”，是保持敬畏，盡量通過深入研究，減少一份不確定、增加一份對的概率。

Q5，面對公募行業迭代加快的挑戰，您是如何以“勇於創新”的五四精神應對這些挑戰？是否有具體的實踐案例？對於深耕的行業未來有哪些展望？

這幾年行業的一個明顯變化是，信息越來越多。以前我們很大的一部分工作在於盡可能全面地、更多地了解行業和個股的信息，以期望做出更準確的判斷。現在的感受是，能掌握的信息確實多了，但判斷的勝率似乎並沒有提高，甚至過多的信息可能起到反面作用。

面對這些挑戰，我們也在投研過程中積極學習和使用AI工具，能夠輔助收集更多的信息；但同時，我們更應該做的是，借助AI的效率，做更深入的研究、更多維度的復盤，把一些有用的方法論和投資框架沉澱下來，才能真正提高決策的準確性。

Q6，公募基金作為資本市場的重要力量，承擔著服務實體經濟、引導社會資本流向優質領域的責任。您（貴司）在投研過程中，如何踐行“愛國”初心，助力實體經濟發展？

公募基金本質上是資源配置工具，把資金配置到更有長期價值的產業，本身就是我們參與實體經濟的一種方式。比如我主要投資新能源、新材料這些製造業升級的方向，這些都是中國經濟轉型的關鍵方向。與此同時，這些領域的成長性快於整體經濟，配置在這些方向上，隨著企業價值的增長，我們也能獲得較好的收益。

Q7，貴司如何在團隊協作中傳承五四精神，實現個人成長與團隊發展的共贏？

工銀瑞信是一個融洽、開放的團隊，在平時的投研討論中非常“民主”，鼓勵不同判斷、通過討論修正偏差。我是畢業就加入了工銀瑞信，在這裡工作第九年了，從行業研究、個股分析到組合管理，我的每一步成長，都離不開公司裡眾多優秀的領導和前輩的無私分享和指導；未來我也會將自己的經驗和收穫傳承給年輕同事。

Q8，您想對公募行業的青年同行說一句關於“傳承五四精神、踐行行業使命”的話，是什麼？您認為未來公募行業的青年，應該在哪些方面發力，才能更好地傳承五四精神，為行業發展、為實體經濟發展、為大眾財富增值貢獻青春力量？

作為一名年輕的基金經理，我常常提醒自己：不要著急、慢就是快。投資最終比拼的，不是某一年跑得多快，而是能不能長期穩定地為客戶創造回報。應該牢記風險控制、不斷提升投資能力，從客戶視角出發，提升持有體驗。

文/許楠楠 編輯/徐楠