最近又看到有人把 AMM 當存款機，說白了你是在跟價格波動對賭。曲線選得越“激進”，掛單看起來越貼著價，手續費確實香一點，但無常損失也會更狠，行情一跑你就發現自己倉位被自動換成了你不想多拿的那邊……做市不是躺著收租，是在拿庫存、波動和對手方風險換那點 fee。

還有人問“為啥我賺了手續費還虧”，其實挺正常：fee 是線性攢的，IL 往往是跳躍式來的。看不懂曲線就別碰高槓桿/高集中那種玩具，真不是新手友好。

順便看模組化、DA 層那套敘事，開發者一臉興奮，用戶一臉懵，我倒覺得跟 AMM 很像：底層越複雜越容易被誤解，最後背鍋的還是錢包裡那點本金…反正我自己做池子前先把最壞情況算一遍，不然睡不著。