天星醫療丨港股打新策略

❑.公司簡介：
北京天星醫療股份有限公司2017年成立於北京，專注運動醫學臨床解決方案。公司針對肩、膝、髖、足踝、肘、手腕等關節的軟組織損傷，提供從手術修復到術後康復的全鏈條產品和服務。
創始人董文興擁有哈爾濱工業大學博士背景，曾在國家藥監局醫療器械技術審評中心工作，核心團隊在醫療器械領域經驗豐富。目前員工超過380人，是國家級高新技術企業和專精特新“小巨人”企業。
❑.產品系列：
公司產品矩陣完整，截至最新實際可行日期共有63款獲批產品，其中27項三類醫療器械註冊證、25項二類證，在國內運動醫學領域認證數量領先。
主要分為三大類：
植入物（營收主力，占比約76-78%）：帶線錨釘、界面螺釘、帶襯鈦板、半月板縫合系統等，用於肩袖、韌帶、半月板修復，多款產品為國內首創（如全縫線錨釘、碳纖維複合PEEK帶線錨釘）。
手術設備及相關耗材：等離子射頻消融設備、關節鏡刨削系統、無線手持成像設備、一用電極和刀頭等。
手術工具及再生修復產品：縫合穿線器、PRP製備套件、關節軟組織再生修復材料等。
❑.業績情況：
•2023年：公司實現營業收入2.385億元人民幣，淨利潤0.571億元人民幣，毛利率74.3%。植入物銷量26.2萬件，銷售量快速增長奠定基礎。
•2024年：營業收入增至3.271億元人民幣（增長37%），淨利潤達到0.954億元人民幣，毛利率69.6%。主要受植入物納入帶量採購影響，平均售價下降，但銷量大幅提升（植入物銷量56萬件）對沖了部分壓力。
•2025年：營業收入增至4.028億元人民幣（增長23%），淨利潤1.37億元人民幣，毛利率回升至74.1%。毛利率回升，得益於成本管控、規模效應、供應鏈優化，海外業務快速起量，業績穩健增長。植入物仍是核心，毛利率整體保持在70%以上。產能利用率高，存貨有所增加，反映擴張需求強勁。
❑.招股資訊：
分配機制：B 機制
所屬行業：醫療器械
每股發行價：98.5 港元 / 股
每手：50 股
入場費：約4974.67 港元
基石占比：34.71%（約 3700 萬美元）
保薦人：中信證券、建銀國際
公開總手數：16,844手
綠鞋 / 穩價人：無
港股市值：約54.01 億港元
流通市值：約8.26 億港元
甲尾：497萬 乙頭：596萬
❑.大華點評：
天星醫療是國產運動醫學賽道裡成長最快的公司之一，沒有綠鞋，基石陣容一般，總手數只有16844手，手數不多中簽率較低，但值得一提的是兩個保薦人在最近的保推項目中均有不錯的表現，
天星醫療屬於小票手數少，炒的可能性比較大，看看熱度，最後一天群裡給大家策略。
#天星醫療（