"Loose Parts" Rising Unexpectedly, Zhongtong Firmly Holds 19.4% Market Share in 2025 Express Industry Accelerates Consolidation: Top Six Enterprises' Market Concentration Breaks Through 80%

問AI · 散件業務如何成為中通快遞的第二增長曲線？

每經記者：陳婷 每經編輯：魏文藝

2025年，中通快遞-W（HK02057，股價196.4港元，市值1512.08億港元；以下稱“中通快遞”）度過了略顯波動的一年。

3月18日，中通快遞公布2025年第四季度及2025年全年未經審計的財務業績。財報顯示，2025年，中通快遞實現總營收約490.99億元，同比增長10.9%；調整後淨利潤約95.13億元；實現包裹量增量45億件，全年包裹量同比增長13.3%至385.2億件。

圖片來源：中通快遞公告

在電話會議上，中通快遞集團創始人、董事長兼首席執行官賴梅松提到，中通快遞2025年全年散件業務量持續攀升，其中第四季度達到日均980萬件，同比增長超過38%。

賴梅松同時表示，快遞行業整體正在轉向量質並舉的發展軌道。“單純依靠低價驅動的規模增長，既不可持續，也不經濟。對於規模效應顯著的商業模式而言，這一根本性轉變有助於加速行業從慘烈的價格競爭，邁向以能力贏得客戶的新階段，從而進一步促進行業整合。”

《每日經濟新聞》記者（以下稱“每經記者”）注意到，2025年的中通快遞在波動中前行：第二季度快遞單票收入同比淨下降0.06元，第三季度快遞單票收入同比提升0.02元，第四季度快遞單票收入增長了2.9%，達1.35元。

圖片來源：中通快遞2025年第四季度投資人演示材料（單位：元/票）

2025年，中通快遞的市場份額為19.4%，與2024年度持平，市占率連續十年維持行業第一。

散件業務異軍突起，“第二增長曲線”漸成氣候

2025年第四季度，中通快遞包裹量為105.58億件，較2024年同期的96.65億件增長9.2%；調整後淨利潤為26.95億元。

賴梅松表示，2025年第四季度，反內卷政策持續顯效，快遞行業極端低價現象得以遏制。中通快遞業務量增速跑贏行業大盤，符合預期。

中通快遞集團首席財務官顏惠萍表示，2025年第四季度中通快遞核心快遞單票收入增長2.9%，主要得益於直客客戶單票價格提升，有效抵消了核心業務其他板塊增量補貼增加帶來的負面影響。此外，季度經營性現金流為42億元，資本支出為18億元。

就全年度而言，中通快遞核心快遞業務的收入由截至2024年12月31日止年度的433.95億元增加11.3%至2025年同期的482.91億元，這是包裹量增長13.3%與單票收入下降1.7%綜合作用的結果。

截至2025年12月31日，中通快遞擁有網點數量3.1萬餘個，分揀中心93個，直接網絡合作夥伴6000餘個；干線運輸路線約3800條，干線車輛數量超1萬輛，其中有9700餘輛為車長15至17米的高運力車型。

每經記者注意到，賴梅松在電話會議上提到，2025年度，中通快遞全年散件業務量同比增長46%，遠超電商件整體增速。

財報數據顯示，2025年，中通快遞散件業務量持續攀升，第四季度達到日均980萬件，同比增長超過38%。

對於中通快遞2025年度的財報業績，快遞專家趙小敏向每經記者表示，從財報本身的數據來看，中通快遞呈現出“量利雙升”的局面。“就散件規模來看，預期2026年可能達到日均1000萬單，這意味著中通快遞的第二增長曲線日趨明顯。”

趙小敏認為，長期來看，在電商件作為根基的基礎上，散票件將貢獻更多利潤，有望給中通快遞的定價權帶來溢價效應。

基於當前市場條件和運營情況，中通快遞預計2026年的全年包裹量將在423.7億件至435.2億件之間，同比增長10%至13%。

反內卷見效，前六大企業行業集中度突破80%

賴梅松在電話會議上表示，2025年，我國快遞行業整體實現了13.6%的穩健增長，業務規模觸達了2000億件的量級。

“2025年第三季度，國家相關部門鄭重全面地倡導反內卷和強化基礎民生保障，為行業健康和持續發展確立了方向。快遞市場整體價格水平企穩回升，行業發展由追求數量規模，加速向量質並舉的發展新階段轉型。”

賴梅松認為，隨著頭部企業持續回歸內在價值，行業格局會繼續分化並提高集中度。

每經記者注意到，中通快遞在第四季度面向投資人的演示材料中提及，中國快遞行業市場趨向整合，2011年前六大企業的市場份額為71.4%，2025年前六大企業的市場份額達80.5%。

圖片來源：中通快遞2025年第四季度投資人演示材料

截至目前，快遞行業的“反內卷”已初現成效。

華創證券近期發布的研報顯示，根據國家郵政局披露的月度數據測算，自2025年7月行業單價處於7.36元谷底以來，2025年12月快遞行業單票價格回升至7.63元，提升0.27元。

在此大背景下，中通快遞已經錨定了下一階段的發展重心。

賴梅松在電話會議上表示，中通快遞將聚焦轉運和末端能力建設，持續優化網絡政策的公平性和透明度，夯實網絡信任、信心。

他提到，將優化網絡政策與激勵機制，聚焦業務量穩健增長和成本效益的提升，對份額落後區域加大細節分析，確保分擔機制的有效性。

对此，趙小敏認為，加盟制快遞公司都應當重視網點的穩定，只有網點穩定了，快遞公司才能享受到更多利潤。“目前，中通快遞已從規模優先、效率優先，轉向生態安全優先發展。其他加盟制快遞企業需加快跟進，避免在行業競爭中掉隊。”

華創證券研報也指出，快遞行業的競爭焦點正從“拼價格”轉向“拼性價比/服務質量”：反內卷後單票收入降幅收窄、價格下探空間有限，服務質量將決定份額與利潤，行業分化延續，份額集中度持續提升，頭部占優趨勢明確。

值得一提的是，2024年度，中通快遞的市場份額一度出現下降。在發布2025年度第二季度財報時，賴梅松一度直呼行業價格戰慘烈。不過，隨著2025年下半年行業“反內卷”的推進，快遞行業極端低價現象得以遏制，中通快遞也成功保住了市場份額。

不過，這並不意味著中通快遞可以高枕無憂。2026年中通快遞能否實現市場份額的進一步提升，仍值得持續關注。

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每日經濟新聞