BTCFi: 比特幣生態的金融創新之旅

概要

• BTCFi的發展背景:以太坊及其他公鏈敘事減弱,基礎設施趨於飽和,行業缺乏新鮮敘事。比特幣生態尚未形成資源壟斷,仍存機會。

• BTC主要擴展方案包括狀態通道、側鏈和Rollup、UTXO+客戶端驗證、大區塊等,但均需滿足"正統性"驗證的技術難題。

• BTCFi發展的關鍵條件:跨鏈互操作性、二層擴展方案、智能合約功能、完善的開發工具和基礎設施。

• BTCFi面臨的挑戰:比特幣協議局限性、流動性不足、跨鏈橋安全問題、預言機難以精準捕捉價格、需探索獨特發展路徑。

一、BTCFi簡介

1.1 BTCFi定義

BTCFi旨在比特幣生態中構建去中心化金融市場,讓BTC持有者可直接使用質押、借貸、做市等金融衍生品工具獲取收益,激活比特幣的金融屬性價值。

1.2 發展背景

2023年比特幣生態蓬勃發展,BRC20等代幣引發財富效應。以太坊等公鏈敘事減弱,基礎設施趨於飽和,行業缺乏新鮮概念。比特幣生態面臨的核心問題是如何在不破壞原生共識的前提下進行區塊擴展。

截至10月1日,比特幣生態頻繁融資,公開融資14次總計超7110萬美元。BTCFi的機會在於比特幣生態仍未形成資源壟斷,對用戶和投資者仍具吸引力。非VC融資端也誕生了多種協議資產。BTCFi的核心討論點是如何保障資產安全和採取有效擴展方式。

1.3 早期市場熱點:索引類資產協議

索引資產主要分爲BRC20非UTXO綁定資產與ARC20 UTXO綁定資產。ARC20基於比特幣最小單位"聰",每個代幣等同1聰,通過Atomicals協議實現染色幣技術。

其他資產協議還包括:

ORC20:基於Ordinals協議擴展的代幣標準,類似以太坊ERC20。

SRC20:強調簡單高效的代幣發行和轉移機制。

CAT20:聚焦於創建自定義代幣,允許用戶定義代幣參數。

二、BTCFi的擴展方案

BTCFi依賴於區塊鏈擴容,但目前擴容路徑仍存爭議。各方案均需符合比特幣"正統性"驗證這一技術難點。

目前側鏈類項目中,CORE、Bitlayer、BSquared、Rootsock的TVL佔比最高,合計76.56%。BTCFi與ETHFi呈現類似特徵:

• BTCFi收益:類比Babylon+LRT獎勵+BTC擴展鏈獎勵+ETH鏈LRT一攬子收益
• ETHFi收益:POS利息+再質押獎勵+LRT獎勵+ETH擴展鏈獎勵

2.1 狀態通道

允許用戶在主網外進行多次交易,只在通道開啓或關閉時向主網提交。比特幣中有閃電網絡和Ark,通過多簽地址進行日常交易,最終由主網驗證。

2.2 側鏈和Rollup

側鏈和Rollup更適合比特幣生態快速發展。Rollups將復雜操作移至Layer2,主網僅驗證Layer2提交的證明。側鏈則通過增加驗證方式來確保去中心化和資產安全。

2.3 UTXO+客戶端驗證

UTXO方案較爲符合"正統性"定義。通過鏈下驗證減輕區塊鏈負擔,保護用戶隱私。RGB協議是其具體實現,但仍存在數據孤島等問題。

2.4 大區塊方案

更改原有共識面臨共識和生態開發等問題。BCH是一個代表性案例,將區塊大小增加到8M。

三、BTCFi的流動性釋放

3.1 發展先決條件

1. 跨鏈互操作性:開發可信賴的跨鏈橋,實現比特幣在其他鏈上的映射和功能擴展。

2. 二層擴展方案:在去中心化和效率間尋求平衡,通過財富效應彌補去中心化不足。

3. 智能合約功能:通過二層方案或側鏈爲比特幣提供智能合約支持。

4. 開發工具和基礎設施:完善工具和基礎設施,但避免重復建設。

3.2 主要挑戰

1. 比特幣協議局限性:缺乏內置智能合約功能,開發BTCFi應用需克服協議限制。

2. 流動性不足:比特幣在DeFi中的流動性低於以太坊等代幣。

3. 跨鏈橋安全問題:需確保跨鏈橋安全性,防範攻擊風險。

4. 預言機部署困難:比特幣架構限制導致預言機部署復雜,可能需依賴二層或側鏈方案。

5. 獨特發展路徑:BTCFi需關注安全性,可能專注於支付和價值存儲相關的金融產品。