MakerDAO與Vitalik Buterin的紛爭:從贊譽到質疑的發展史

近日，Vitalik Buterin拋售了500枚MKR代幣,價值約58萬美元。這一舉動引發了廣泛關注,其背後似乎與MakerDAO創始人Rune Christensen宣布將基於Solana代碼庫構建新鏈有關。這是Christensen提出的"Endgame"計劃最後一步。

MakerDAO自創立以來一直是Buterin經常提及的協議。他曾多次公開稱贊MakerDAO是令人印象深刻的應用。然而,除了贊譽之外,Buterin也曾多次質疑MakerDAO的發展方向。本文將簡要梳理MakerDAO的成長歷程,並結合Buterin在各個階段的態度,多角度了解這個協議背後的故事。

雄心勃勃的誕生

MakerDAO創始人Christensen在以太坊網路上推出MakerDAO之前,就在探索是否能在比特股上推出穩定幣Dai。經研究後,他認爲比特股條件無法支持復雜的金融協議,最終決定基於以太坊構建鏈上美元穩定幣。2015年初,Christensen開始在Reddit上與以太坊社區成員討論Maker協議的初始代碼。2017年12月,MakerDAO發布白皮書,最初Dai只能用ETH作爲抵押品。

MakerDAO發展迅速,2018年第二季度嘗試使用其他ERC-20代幣和代幣化黃金作爲抵押。不過,真正的多資產抵押(MCD)系統直到2019年才上線,體現了完善理想中美元穩定幣協議並非易事。此時由ETH超額抵押生成的Dai被稱爲Sai,多資產抵押生成的仍稱爲Dai,用戶可將Sai升級爲Dai。

2018年9月,Christensen表示正與多個房地產代幣化項目合作,希望將房地產資產用作抵押品。這顯示MakerDAO很早就開始嘗試實物資產(RWA)創新,爲當前RWA敘事奠定了基礎。

當時,Buterin與以太坊社區已與MakerDAO多次交流,他對該協議評價頗高。2018年底,Buterin在一次採訪中表示,MakerDAO給他留下了深刻印象,是以太坊上最復雜的協議之一。Buterin還指出,理論上可以將MakerDAO模型擴展到美元之外,接觸任意資產、消費者價格指數或房地產指數等。

遭遇打擊但不斷發展

2018年9月,A16Z通過購買MKR向MakerDAO投資1500萬美元。2020年初,DAI總供應量達到1億枚,MakerDAO成爲最大的去中心化穩定幣協議。然而同年3月,市場崩潰導致系統產生530萬美元壞帳,MakerDAO最終通過拍賣MKR度過危機。MKR價格從600多美元高位跌至260多美元。

不過MakerDAO恢復迅速,3月23日壞帳僅剩約100美元。隨後,MakerDAO將MKR代幣控制權轉移至治理社區,並敦促社區"保持深度參與"。爲應對脫鉤,MakerDAO通過投票支持USDC作爲抵押品,並提供高額利率。USDC的引入使系統顯得不那麼"去中心化"。

此時Buterin對MakerDAO的認可度已有所下降。他在MakerDAO引入MCD機制後提出,需要一個單一抵押品且治理最小化的穩定幣協議。但社區認爲,單一抵押品不足以支持Dai擴大發行量,而USDC的引入有助於Dai快速回歸穩定。

面對挑戰,轉危爲機

2021年中旬,MKR價格飆升至5000多美元。然而519行情給crypto世界帶來衝擊,也影響了MakerDAO。不過Dai面臨的最大挑戰來自算法穩定幣UST。UST通過與Luna的互換機制維持價格穩定,最高市值接近200億美元。

爲擴大UST在以太坊的使用,Terra社區提議引入新的4pool,由UST、Frax、USDT和USDC組成,排除了Dai。Terra和Frax Finance通過賄選掌握了Curve的大量投票權,聯手挑戰Dai的地位。

然而,2022年5月8日UST開始脫錨。Curve上UST/3CRV池子嚴重傾斜,UST佔比超67%。盡管Terra創始人Do Kwon試圖安撫市場,UST和Luna最終崩潰。Dai贏得這場挑戰,鞏固了去中心化穩定幣頭牌地位。

UST崩潰後不久,Buterin發文評估穩定幣,提到更傾向於純去中心化、僅由ETH支持的Rai,而非Dai。顯然此時Dai已不再是Buterin的首選。

RWA敘事發力表現驚豔

隨着联准会加息,美債收益率上升,加上DeFi協議安全性等因素,鏈上流動性與協議收入大幅下降。MakerDAO開始布局RWA以應對。一年前,Dai發行量超50%來自USDC,但協議未能捕獲相關價值。隨着布局RWA,Maker將USDC等贖回爲美元購買美債,使支持Dai發行的主要資產從USDC轉爲美債。

目前MakerDAO資產中RWA佔據主導地位,讓用戶也能享受美債收益,協議收入也主要來自RWA。這種轉變有助於規避中心化穩定幣風險,增加協議穩定性,同時提升了DSR等用戶收益。

9月1日,Christensen提出想基於Solana構建新鏈,似乎有意脫離以太坊。這是其"Endgame"計劃最後一步,他認爲需要新鏈使生態系統更安全高效。此言論引發巨大反響,Christensen隨後呼籲不應以"部落主義"看待。

對此Buterin未作評論,僅在當天拋售了500枚MKR。

總結

Christensen作爲一個野心勃勃的實用主義者,不斷推動協議創新。而Buterin則更推崇某種意義上的"純去中心化"與理想主義。但Buterin的"純去中心化"理念似乎又與其某些做法存在矛盾,如ETH和ETC的分叉。MakerDAO與Buterin之間的這種分歧值得關注和思考。